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當本周二股市拉出連續的第三條陰線的時候,人們對後市認識的分歧驟然加大。的確,在不少投資者看來,以銀行股為代表的大市值股票形態已經明顯走壞,所謂二線藍籌剛啟動也分化,再加上作為行情外在重要推動的香港股市,更是有較大的調整。因此,不管有多少理由看好境內股市,至少在短期內是要調整的。而且還有人從技術分析的角度測量出,股指應該回落到1800點左右纔算到位,否則很難有足夠的操作空間。
但是,在本周四,股指在快速探低1992點以後,就形成了強勢反彈。當天滬市的收盤指數是今年以來的第二高位。如果說這還可以認為是股指連跌三天以後的強勢反彈的話。到了周四,大盤更是一鼓足氣,直接衝擊2100點,拉出了一條近乎光頭的大陽線。當天,滬市漲幅達到2.20%,深市也達到3.84%,兩市合計成交金額高達713億元。顯然,無論是從形態,還是從量價關系來看,大盤已經結束了自上周末以來的調整,展開了新一輪的上漲。
現在的問題是,大盤為什麼能夠走得如此之強呢?在這種強勢行情的背後,又有什麼特別因素在起作用呢?毫無疑問,在市場表現出令人難以想象的大行情的時候,一定是存在著某種特別理由的。筆者認為,光從市場運行的角度來說,也有很多因素需要認真關注。譬如,現在從整個市場輿論導向來看,普遍對後市是樂觀的,而且都相信明年的股市還會有較大的上漲行情出現。在這樣的背景下,偏股型的基金大量發行。以金融行為的研究視角出發,手持大量資金的基金面臨著不小的建倉壓力,因此很可能會選擇在大盤剛出現回調的時候就及時介入,從而抑制了股市的下跌勢頭。
事實上,從最近大盤的交易情況來看,很明顯有新資金入場的動向。另外,上一階段率先上漲的銀行等大市值股票,實際上在前幾天的調整幅度已經不算小了,它們依然和相應的H股保持著一定的價差,而就在它們下跌的時候,其它上階段漲幅不大的股票有所啟動,這就一方面抵消了銀行股等調整的衝擊,另外也為市場尋找到了新的操作熱點,這樣即便資金從銀行板塊退出,也不會就此撤出市場,而是介入了新的品種。於是,就有了市場熱點的此起彼伏,從而確保了大盤不出現深幅回調,並很快就能夠形成強勢反彈。
值得注意的還在於,銀行板塊的趨勢性看好還是為市場各界所認同的,所以在出現了明顯下跌以後,還是會吸引大量資金介入。這樣一來,銀行股等止跌反彈,其它股票出現補漲,市場形成了巨大的合力,這就為股指的再度上漲,提供了最基本的動力。
此外,還需要指出的是,最近很多研究機構開始舉行下一年度的投資戰略研討會,按慣例會上將集中發布對市場的看法以及最為看好的板塊與股票。在『研究創造價值』的理念不斷得到深化的背景下,研究機構的觀點對市場的影響度自然也會得到提昇,很可能市場會因此而臨時出現一個『研討會概念股』板塊,也就是那些被重點推薦的股票因此而走出比較明顯的上漲行情。事實上,這個因素在去年就有所體現,而今年很可能會表現得更為明顯一些。當然,相比其它因素,所謂的『研討會概念股』板塊,其影響力是有限的,只是在股市不斷尋找向上空間的時候,其作用也不可忽視。
現在,股市已經站到了2100點關口,以目前這種趨勢而論,如果不出意外的話,大盤還將續演軋空行情,12月份股指有條件挑戰歷史高點。(桂浩明)
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