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11月27日,玉米、大豆等農產品期貨繼續大漲,而銅、鋁、天膠等工業品期貨也大幅反彈走高。受此鼓舞,以及在日前國家農發行支持棉花收購的政策托市的推動下,棉花期貨一改前期低迷的局面而連續上漲,就此拉開一波新的反彈行情。
首先,資金熱炒農產品期貨,棉花將開始補漲行情。國慶節以來,國際和國內的小麥、玉米、大豆等農產品期貨先後大幅上揚,原來投資於原油、基本金屬的期貨資金紛紛加入到農產品期貨的炒作熱潮之中。在小麥、玉米、大豆等農產品受到輪番炒作之後,資金也開始關注仍舊低迷的棉花期貨。從持倉量來看,從11月22日到27日短短4個交易日內,鄭棉的持倉量就銳增到74486手,幾乎翻倍,而交易量也明顯放大。
其次,農發行政策扶持,化解棉花收購資金困局。日前,農發行總行下發《切實做好當前棉花收購資金供應與管理工作的緊急通知》,要求各有關分行支持新棉收購、嚴格執行政策,切實做好2006年度棉花收購資金供應和管理工作。該《通知》指出,支持棉花收購是農發行當前的一項重要工作。各級行要采取有效措施,支持貸款企業收購棉花。可以說,農發行的資金和政策的扶持對資金面比較緊張的棉花收購企業是雪中送炭,將有力推動國內棉花的收購和價格的穩定與回暖。
再次,棉花豐產利空已經消化,收購價格止跌回昇。據中國棉花協會10月底調查,全國棉花產量超過650萬噸,比上年增長14%以上,創歷史最高水平。不過,前期棉花價格一直比較低迷,市場對於國內棉花的豐產已經基本消化。近來,新棉收購價格開始止跌趨穩,11月27日,中國棉花價格指數(CC Index 328)漲11元至12693元/噸。農發行貸款發放的力度加大,緩解了其他渠道入市收購資金減少導致的資金緊張狀況,棉花企業收購量也有所增加,部分地區棉農的惜售心理有所抬頭,等待春節前後的棉花漲價行情。
棉花消費也喜中有懮。據統計,2006年1-10月,我國累計紡紗量1389萬噸,較去年同期增加20.7%;我國累計出口紡織品服裝約1179.28億美元,同比增長24.05%。不過,10月份紡紗量和紡織品服裝出口卻出現環比下降,主要是由於對歐盟和美國的紡織品服裝出口減緩。
最後,倉單壓力較輕,期棉上行可期。截至到11月24日,鄭商所棉花注冊倉單增加199張至521張(約10420噸),相對於目前的總持倉74486手(合372430噸)來說,棉花的倉單壓力較輕,需要注意的是有效預報倉單還有1899張,後期棉花上漲不會一帆風順,對其反彈的高度不宜太過樂觀,棉花的反彈力度也將明顯弱於玉米、大豆等其他農產品。
目前,主力CF705合約已經有效突破14000點的阻力,日均線也初步修復成多頭排列,後市仍有望繼續反彈,中線將衝擊14620點的阻力位。
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