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受美元走軟支橕,歐洲現貨金價24日持續收高,報每盎司638.10/639.10美元,高於23日倫敦尾盤的630.30/631.30美元。經過前一階段的蓄勢整理後,黃金有望迎來新一波上揚走勢。
美元重估推動金價上漲
在金價本輪上攻走勢期間,拋開美國中期選舉、朝鮮核問題、美聯儲利率政策、伊朗問題和石油下跌等因素,美元自身重估的問題纔是推動金價上漲的決定性力量。
俄羅斯央行的表態成為美元重估問題的導火索。10月16日,俄羅斯央行第一副總裁Alexei Ulyukayev表示,俄羅斯央行計劃多樣化其外匯儲備的幣種構成,目前已經開始購買日元。眾所周知,從能源和黃金價格上漲中獲利的俄羅斯已經成為世界第三大外匯儲備國,所增加的外匯儲備是以美元和黃金的形式存在。如今,俄羅斯希望增加非美以外的其他貨幣作為外匯儲備,這使得投資者的目光重新聚焦到美元幣值的穩定上來。雖然美元貶值的呼聲由來已久,但市場還是對這一問題給予了極大的熱情。與金價上漲和美元下跌相伴,媒體的信息幾乎一邊倒地指向與美元儲備相關的問題上,10月25日,美聯儲前主席格林斯潘聲稱,各國央行和私人投資者正在減少所持的美元資產;10月27日,瑞士央行的公開數據顯示,在最近一個季度裡該行已經減持了近1%的美元儲備資產,同時相應提高了其他貨幣的儲備量,尤其是大幅增持日元儲備;10月29日,有著250億美元儲備的阿聯酋央行表示,阿聯酋央行希望將外匯儲備中美元比例由當前的98%下降至50%-90%。11月9日,中國央行行長周小川也表示,近年來中國央行已有了一個非常明確的多元化外匯儲備的計劃,這一發言直接推昇金價觸及635美元/盎司的高位。在周小川講話之後,黃金市場雖然出現了一定的調整,但美元重估的動力並未完全結束,只是暫時潛伏下來。
中期調整的影響並未完全結束
在近期金價上漲的走勢中,美元重估成為推昇金價的主要動力,但從另一方面看,影響金價從2006年5月開始調整的力量並未完全消失。這種調整的力量是與美聯儲的利率政策息息相關的。
美聯儲的利率政策與美國經濟的一系列數據相聯系成為金價中期調整的大環境。從2006年5月份的美聯儲例會成為金價下跌的始作俑者後,美聯儲的每一次例會、會後聲明、聯儲官員的講話和美聯儲所關注的經濟指標都成為市場追逐的對象。通貨膨脹與經濟增長像是蹺蹺板的兩端,昇息與降息的糾纏在經歷了三次5.25%的不變決定後仍未分出勝負。以最近的十月份美聯儲會議為例,10月25日的美聯儲會議決定可以說是毫無懸念,但由於聯儲會後聲明措辭不如投資者所期望的強硬,使得剛剛浮現的昇息預期還未來得及蔓延便被扼殺在搖籃中;到了11月15日,十月利率會議的紀要顯示,持續高位運行的通脹仍是美聯儲最為關注的焦點,美聯儲將利率維持在5.25%,但依然保持著昇息以對抗通脹的傾向,紀要的公布導致美聯儲在近期降息的預期幾近破滅。現在,投資者只能寄希望於2007年的會議給出明確的方向。應該說,雖然黃金價格已經走出了五月份以來中期調整的陰影,但美聯儲的利率政策仍是影響黃金走勢的主導性因素,為未來黃金的發展增加了變數。
明年有望衝擊730美元
現在,在新老因素的交互作用下,黃金價格重新回到625美元/盎司水平附近,這一位置也正是從2006年5月金價開始調整的中線水位。應該說,美元重估已經為黃金再次衝擊新高奠定了基礎,不過新的動力對中期調整因素的挑戰還需要時間的驗證。預計(如上圖所示),年底金價將達到650美元/盎司--670美元/盎司之間,明年上半年金價有衝擊730美元的可能。(經易金業公司副總經理高級黃金投資分析師柳宇寧)
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