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2000點標志股改成功
大盤重上2000點是證券市場股改和全流通的積極成果,很大程度上也是股改成功的標志。
在國航、中行、工行等國企大盤藍籌登陸的背景下,大盤重上2000點,既說明了市場流動性的充裕,更意味市場估值能力的提昇,對A股市場定價能力的趨於成熟有重要意義。
股指以大盤藍籌的驅動躍過2000點,既包含了對股指期貨的預期,同時對股指期貨運行的市場環境有積極作用。
去年下半年以來,大成基金公司堅持認為,中國股票市場將迎來一個波瀾壯闊的牛市行情,基於的理由有六個:1、中國經濟的持續快速成長;2、人民幣持續昇值;3、資本市場對外開放;4、全球及中國經濟流動性過剩;5、經濟和資本市場的奧運會效應;6、股權分置改革完成以及中國證券市場其他基礎性制度建設逐步完善。目前看來,這些因素並沒有發生變化,所以,我們仍舊認為,中國證券市場將繼續呈現牛市特征,盡管期間也會有調整。 (大成基金副總經理、投資總監周一烽)
點位不低 空間不小
我認為,A股再度突破2000點是國際化影響深化的結果,整體來說,全球股市都在漲。此外,下半年資金的寬裕程度與以往比有了本質提高,並且這些資金相對來說比較喜歡追求穩定收益。以前資金不夠充裕,今年80億以上的大型新發基金不算少,錢多了自然會去買大盤股,再加上大盤股之前確實存在低估,於是走上價值回歸道路。
總的來說,目前的市場特點可歸結為:點位不低、資金不少、經濟不差、空間不小。大盤股的股價整體不能說已經高估了,但個別股票確實存在泡沫了。對於指數的漲跌,應從整體市盈率來看,印度市場到了35倍出現了明顯的調整,這對我們會有一些啟發。中國市場更多地顯示出板塊輪動的特征,大盤藍籌是現階段的主要熱點,但市場的特征會經常發生變化。從本質來看,關鍵還是公司價值,股價應該圍繞公司價值變化。 (廣發基金副總經理投資總監朱平)
流動性充裕下的牛市
上證綜指上了2000點,如今誰也不否認我們正處於一個大牛市之中。在結構上,大盤藍籌股繼續一馬當先,大部分基金核心股漲幅超過了10%,房地產、銀行、食品飲料板塊繼續領漲。
這輪牛市的基礎當然是紮實的,除了今年宏觀經濟加速增長、質量提高以及資本市場制度重構後使得上市公司盈利增長超出預期的因素以外,更重要的基礎是流動性泛濫的推動。由於宏觀調控,實體經濟投資受限,房地產投機也受到政府的嚴厲壓制,結果洶湧的資金宣泄到了股票市場,年初以來的牛市所形成的『財富效應』進一步強化了這個進程,資產價格膨脹化甚至泡沫化不可避免,由於管理層正致力推動直接融資,因此股市走牛是樂觀其成的『多贏局面』。
目前我國外貿順差和外匯儲備持續增長,人民幣昇值壓力進一步加大,資金流動性過剩加劇,宏觀環境非常有利於股市的上漲。從資金面來看,目前居民儲蓄不斷流入股市,基金發行規模空前壯大,企業資金和國外資金入市願望也非常強烈,源源不斷的增量資金使得績優藍籌股面臨全面的價值重估。從成熟市場的發展歷程來看,大盤藍籌股享有比小盤股更高的估值水平,我們認為大盤藍籌股的合理估值水平必將大幅提高,從目前的加權平均15倍向20倍靠攏,換言之,平均來說還有30%以上的漲幅,上證指數創下新高為時不遠。(鵬華基金)
業績驅動股市黃金時代
五年了,又見到了2000點。但在歡慶的同時,我們也聽到市場中一些質疑的聲音:一是大多數股票比它們上一次2000點時價位低了很多,二是最近一段時間市場分化嚴重,大藍籌上天,小股票落地。其實,這是過往經驗帶來的一種不適應,未來的市場將在分化中繼續創造一個個激動人心的歷史時刻。在這個中國資本市場中不容錯過的黃金時代,可能最終只會有不到20%的上市公司成長壯大並成為中國證券市場騰飛的見證者,其餘的恐怕要被市場淘汰或者被優勢公司兼並。特別是在一個全流通的時代,隨著資本定價能力的提高與融資渠道的暢通,優質企業將在資本市場的支持下加速成長,為我們留下一個個神話。黃金時代的市場中股票供給會變得充裕,優秀企業相對稀缺;業績驅動為主,資金驅動不斷淡化,在這樣的市場中看清趨勢和主攻方向無疑是最重要的。中國無疑是未來二十年最具成長性的經濟體,它決定了中國資本市場未來會不斷走高。但我們依舊要保持清醒的頭腦,不能回避市場可能出現的調整。 (長盛基金管理公司投資總監閔昱)
短期仍將維持震蕩盤昇
在我們看來,2000點的象征意義大於實際意義。
在大盤不斷創出新高的同時,卻有三分之二以上的個股處於調整之中,股價結構分化現象進一步加劇,我們認為這是對前期大盤股估值偏低的矯正。與國際股市比較,國內A股PE、PB值處於中游偏上。也就是說從估值的角度來看,目前A股基本處於合理的水平。那麼在估值基本合理的情況下,投資者的心理和資金供給就成了短期主導市場走向的關鍵因素。
目前市場進入牛市周期已經成為投資者的普遍共識,在資金流動性過剩的大背景下,如果沒有強大外力的影響,投資者樂觀的情緒將成為主導因素,大盤短期繼續保持震蕩盤昇的可能性較大。然而我們必須認識到,跟投資者普遍的心理狀態正好相反的是,股市在上漲過程中風險是在逐步積累的,所以短期來看,市場在經過快速上昇後需要整固和消化。因此如果在謹慎的樂觀與樂觀的謹慎當中選擇的話,我們對市場的看法是樂觀的謹慎。
對於後市,我們仍維持市場震蕩盤昇格局。關鍵在於把握結構性的投資機會。在牛市的整體氛圍下,投資者中長期仍將追逐可能帶來超額增長的行業板塊,但任何成長概念最終都必須落到實實在在的業績增長上面。 (中信基金首席策略師王江平)
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