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近期,美元/日元匯價曾經強勢突破位於118.5一線的8年來下降壓力線,強勢特征明顯,令日元多頭大為恐慌,可是匯價僅僅昇至120.0的整數位,再沒有力量上行。目前的匯價正在圍繞118.0進行整理,後市將會何去何從?
自從今年夏初以來,由於市場一直聚焦在利率前景和利率差問題上,歐洲、英國和澳大利亞的前景較為明確,而美國和日本均處於轉折期的模糊狀態,所以美元/日元匯價基本受到套利交易主導。在這種情況下,美元/日元匯價明顯運行在一個單邊上昇的趨勢中,並一度突破長期下降壓力線,日元處境岌岌可危。
在此關鍵時刻,俄羅斯率先發表聲明,決定在該國的外匯儲備中增加日元比重,日元跌勢嘎然而止。上周,中國央行行長周小川發表了關於中國外匯儲備多樣化已經有具體計劃的言論引發全球外匯市場劇烈波動,美元受重擊,日元受益。
當本周的市場驚魂初定,反思周小川的講話並無新意時,美元開始收復失地。昨日日本公布的第三季度GDP數據出人意料地取得增加0.5%的佳績,年率也達到2.0%。在此之前,市場曾有估計將出現負增長。樂觀的數據令日元匯率應聲上漲,因為這增加了日本央行年內或將加息的預期。
不過,仔細分析起來,雖然GDP表現強勁,但內需增長卻出現了負值,出口強勁抵銷了內需疲軟。
日本經濟財政大臣大田弘子發表講話稱,日本經濟結束通縮近在眼前,但不能排除經濟出現暫停的可能性,政府和央行正在繼續攜手對抗通縮,希望央行通過貨幣政策支持經濟增長。從上述言論中,我們可以體會到日本政府對加息問題的關注程度及不希望盡快加息的立場,政府的態度將對號稱獨立的央行制定利率政策產生什麼影響還需觀察。
美國方面,近期數據整體不錯,10月失業率、9月貿易數據都好於預期,消費信心指數和批發零售略差。另一重要事件當屬美國國會中期選舉,由於民主黨取得了參眾兩院的主導權,令布什政府面臨尷尬,美國在伊拉克戰爭、稅收等方面面臨政策的調整。選舉過後,人們暫時忽略結果,經濟增長及美聯儲利率前景重回視野。按照美聯儲官員的話講,美國經濟增長前景良好,通脹風險位於高位,但對於物價的未來趨勢判斷似有分歧,利率前景仍然不明朗。
結合美日情況,人們關注的兩國利率前景仍處於一片模糊狀,對外匯市場的指引作用不強,套利交易及技術走勢仍將主導市況。
技術方面,短期指標指示匯價趨勢處於中性,無明顯的方向取向,匯價或將在118.0附近陷入困局。從中長線角度看,技術指標已經開始出現調整跡象,匯價將以118.0為阻力,進入震蕩下跌階段。不過,在基本面沒有大的改變前,日元昇值幅度可能有限,116.0一線為可以看到的短期目標。
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