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受外盤有色金屬期貨急跌的影響,昨日A股市場出現『跳水』走勢,上證綜指急跌19.58點,久違的『黑色星期一』再度光臨A股市場。
從昨日盤面來看,大盤午市後跳水主要是受銀行等金融股衝高回落影響所致。因此,研判大盤的後續走勢,不能不看金融股的『臉色』。而相關信息顯示,金融股的短線做多動能依然存在。
近期金融股走強主要得益於兩點,一是人民幣昇值的趨勢不斷得到強化,二是港股的銀行股走勢。人民幣強勁的昇值趨勢無需更多討論,更為重要的是,昨日香港銀行股的走勢依然十分強勁。交通銀行漲幅超過6%,招行H股上漲3.39%,收於14.68港元,再創上市新高,而招行A股昨日收盤只有12.26元。並且,港股中的銀行股是在昨日午後15點32分開始發力走高的,而A股市場此時已結束了周一交易。因此,業內人士樂觀認為,今日A股銀行股將有較強的補漲動力。
以銀行股為核心的金融股是近期A股市場發展的核心線索,一旦銀行股今日出現補漲,其極有可能帶動大盤再度反彈。也就是說,以銀行股為核心的金融股將成為今日大盤反彈的先鋒。
更何況,大盤在今日反彈還有如下兩個動力:一是地產股。海外資金對內地銀行股的追捧主要得益於人民幣昇值的推動力,而地產股又是典型的人民幣資產昇值受益股。因此,伴隨著金融股的彈昇,地產股也會受到感染再度走強;二是鋼鐵股、電力股等三季度業績超出市場預期的個股,它們近兩個交易日調整幅度較大,鑒於基金等機構資金介入程度較深,不排除此類個股今日出現反彈的可能性。如此,今日大盤反彈將是一個大概率事件。
不過,反彈並不意味著A股市場仍會繼續大幅拓展彈昇空間。目前A股市場面臨著估值壓力與人民幣昇值之間的博弈,估值壓力主要在於不少個股的估值已處於歷史高位區域,這甚至包括A股市場主線索的銀行股。比如,招商銀行H股動態市盈率已高達34倍,市淨率已達4倍,這遠遠高於去年底交通銀行、建設銀行發行時的估值水平。
由此,有業內人士認為,人民幣昇值固然可以帶來人民幣資產的重估動力,但也往往容易造成人民幣資產泡沫。目前雖然還難以確定4倍市淨率、34倍市盈率的招行H股是否具有資產泡沫,但可以確定的是,銀行股再度漲昇的空間將非常有限。並且,不排除香港銀行股近期衝高回落的可能性,並直接封閉A股市場的反彈空間。
但在反彈過程中,投資者可積極調整持倉結構。一方面,盡量對近期持續走強且估值高企的人民幣資產股予以高位套現,甚至包括目前昇勢強勁的浦發銀行、招商銀行、萬科A等龍頭股;另一方面,可著眼於2007年,布局2007年業績有望大幅增長且動態估值水平處於低位的個股,此類個股近期或許會成為機構資金新的布局對象。這主要包括兩類個股,一是行業復蘇明顯的個股,包括鋼鐵股、汽車股、電力股,尤其是未來產能得以釋放、且盈利能力得以復蘇的個股,馬鋼股份、長安汽車、粵電力等就是不錯的選擇;二是中小板塊個股,它們都有高公積金、高成長性特征,年報中或許會有不菲的送股分紅收益,雪萊特、獐子島、橫店東磁等個股可予以關注。(江蘇天鼎秦洪)
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