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如果說周三的長陰多少讓人有點措手不及的話,那麼周四的長陽又是非常出乎人們意料的。本來,人們對股指在高位出現調整,多少是有所預期的,但面對22點的下跌,難免有所恐慌。於是,看空的輿論一下子佔了上風。只是,恐怕再樂觀的人也沒有料到,僅僅隔了一個交易日,股指就大幅度上漲,不但收復了前一天的失地,而且還創出年內盤中新高和收盤新高,其中盤中新高距離1900點還不到1點。市場的強勢格局,由此可見一斑。
為何股市能夠有如此強勢的表現呢?簡單來說是因為這三方面的因素:首先,在本輪行情中領漲的那些大市值股票,基本上是運行在價值回歸的道路上,也就是說盡管它們的價格已經有了一定的上漲,但是總體而言無論是在市盈率、市淨率等方面,仍然處於比較低的水平,在估值上具有明顯的優勢。人們注意到周四銀行股有較大幅度的上漲,可即便如此,同時在滬港兩地上市的中國銀行、招商銀行和工商銀行,都是H股的價格明顯高出A股。顯然,這反映出內地市場還有相當一批股票,現在的股價還是比較低的,存在價值重估的空間。換言之,這些股票的上漲,實際上是大量增量資金介入進行價值投資的結果。既然是價值投資,而且又是在沒有系統性風險的條件下進行,因此它們就不存在持續下跌的理由。在這個意義上,周三的下跌有點過度,因此接下來大盤出現猛烈的反彈,不是說不能想象的。
其次,從周四的市場格局來看,銀行與地產板塊起到了領漲的作用。在前一階段,銀行股表現甚強,但地產股比較一般。現在之所以會聯袂上漲,一個內在的動力就是人民幣匯率近期再度向上突破,這種持續的昇值趨勢,對於以人民幣標價的內地資產來說,客觀上就意味著增值。於是,人們看到了香港市場上中資銀行股以及有資產在內地的地產股的大幅上漲。而這種上漲自然會影響到內地股市。有人說,本幣昇值將成為近幾年來內地股市上漲的最重要動力之一,現在看來此言不虛。這裡的原因似不必再重復,但有一點人們應該清楚,那就是在本幣持續昇值的大背景下,做空股市是有難度的,一定要慎重。
最後,應該說周三的下跌是周四股市上漲的前提。進入本周,在央行調高准備金率以後大盤頑強上漲,這吸引了大量短線資金入市,而其重點正是近期表現良好的大市值股票。結果是一方面快速推高了這些股票的價格;另一方面也使得這些股票的上行基礎變得不那麼紮實,這就容易引發震蕩。實際上,當天市場是以炒作題材股的手法在操作大市值股票,結果是可想而知的。
一天暴漲,換來次日的震蕩以及後一天的下跌。不過,也因為有了下跌,在相當程度上迫使短線資金退出,從而減少了浮動籌碼,也為長線資金介入提供了機會。在強勢市場中,每次調整都是入市的機會,現在看來真是這樣。也許,如果周三大盤維持了整理行情,那麼周四很可能是繼續整理,未必能夠聚集起人氣形成大幅上漲。
現在,股指已經接近1900點了,從形態來看,市場正處於強勢之中,這個整數關位不至於產生大的阻力。當然,由於市場重點仍然是在大市值股票上,因此理想的走勢是穩步向上,過快上漲仍然會導致大幅震蕩。長陽覆蓋長陰雖然能彰顯市場強勢,但是在走勢上畢竟是不那麼平穩的。(桂浩明)
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