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人民幣匯率盤中首破7.87,中長期昇值壓力仍難避免
僅僅經過兩個交易日的小幅調整後,人民幣對美元匯率再度走高,不但中間價創出匯改以來的新高,交易過程中更是首度突破7.87關口。
昨天銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元對人民幣7.8719元,較前一交易日中間價大漲110個基點,這一漲幅同時也是匯改以來人民幣單日昇值幅度之最。7.8719的中間價也是人民幣匯率繼上周二的7.8720後再度創出匯改以來的新高。
中間價創新高只是昨天人民幣昇值的起點,真正的強勢表演出現在此後的交易過程中。在銀行間外匯市場詢價交易中,人民幣匯率只是在早盤短暫下探到7.8730,在此後的交易過程中,人民幣始終保持強勢,最終以7.8661報收,這既是昨天人民幣匯率的盤中最高價,同時也是匯改以來的最高價。在競價交易中,人民幣對美元的強勢更為明顯,人民幣匯率全天都運行在中間價之上,最低也僅到7.8715,最後同樣以全天最高價同樣也是匯改以來的最高價7.8660報收。
美元在國際外匯市場的走弱依然是觸發人民幣匯率創出新高的直接誘因。受美國中期選舉不確定性的影響,周二美元對主要非美貨幣普遍下滑,尤其是隔夜美元對日元走低更是直接導致了美元對人民幣的疲軟走勢。也有分析認為,人民幣對美元單日昇值幅度如此之大,顯然不能只用國際匯市上美元疲軟解釋。
按照8日的匯率中間價計算,匯改以來人民幣累計昇值幅度已超過3.02%,尤其是近兩個月,人民幣昇值更顯示出『加速度』的趨勢。
市場人士認為人民幣面臨的中長期昇值壓力仍然難以避免。不過也有機構認為,目前的人民幣匯率策略不會因為壓力的增大而改變。
順差迭創新高考驗政府智慧
海關網站的統計數據顯示,10月份我國貿易順差達238.3億美元,創出歷史新高。
接受采訪的眾多專家表示,貿易持續順差格局短時間內難以發生巨大變化,人民幣將繼續面臨昇值壓力;央行貨幣政策的主動性和有效性面臨嚴峻挑戰。
為緩解經濟內外部失衡壓力,一些專家建議,要多進口能源、資源密集性商品和高技術產品;大力推進『走出去』戰略,鼓勵大型內資企業到境外購買油田、礦山等資產,購買擁有這類資源的境外企業的股權和產權。
將面臨中長期順差
北京師范大學金融研究中心教授鍾偉認為,目前順差再創新高是季節性因素造成的,『現在臨近聖誕節,國外貿易商開始大量購買商品』。
『我國將面臨中長期順差』,他指出,商務部提出的5年貿易平衡項目不可能完成。『我國長期貿易順差是由我國在國際分工中的地位造成的,在一定時間內很難扭轉』。
國務院發展研究中心金融專家巴曙松指出,比起8月份的188億美元,這次又創出了新高。他預言,如果未來中國經濟結構沒有大的變化,按照每年平均2000億美元的速度增長,兩年後我國外匯儲備就會接近1.5萬億美元。
擴大內需是關鍵
鍾偉認為,單純調整人民幣匯率不能完全消除儲備飆昇的現象,但可以明顯緩解這一問題。從2005年7月人民幣全面匯率改革啟動至今,儲備增長沒有任何放緩的勢頭,但這並不意味著匯率信號對平衡國際收支、制約儲備增長沒有空間,只意味著匯改進程尚未取得突破性進展。而其中外匯市場的發育起到至關重要的作用。
巴曙松認為,解決國際收支失衡,更多的要在擴大內需與改革外匯管理體制上下工夫。通過擴大內需可以改變經濟增長過度依賴外貿局面,從而扭轉貿易順差和外匯儲備持續快速增長的狀況。
中金公司首席經濟學家哈繼銘指出,要抑制房價增長過快的勢頭,高房價造成了高儲蓄率,太高的房價極大地抑制了消費率的增長;企業利潤留存過大也會造成強烈的投資衝動,可以通過國有企業分紅的方式減少投資衝動;發展國內的資本市場,為過高的儲蓄率提供選擇渠道。
用好外匯儲備
鍾偉認為,目前動態的適度外匯儲備的基准規模大致不會高於8000億美元,其餘可以視作富餘儲備。
如何使用好這筆巨額財富?他表示,可以投資於對國民經濟持續發展具有決定性意義的大宗戰略物資。
中國宏觀經濟學會秘書長王建認為,油田、礦山乃至農地都應成為中國對外大規模投資的對象,並且應該建立與國家經濟規模相稱的戰略資源儲備。為了加快對中國的工業技術基礎的改造,也應該大量從發達國家引進先進的技術裝備,甚至直接到發達國家去收購相關的工廠和研發機構。
他還指出,即便中國找到了合理的外匯使用渠道,並成功花掉了大量外匯收入,但仍然可能存留下超過正常儲備需要的巨額外匯儲備,所以還是需要研究新的、合理而有效的外匯儲備管理辦法。這是一個在宏觀調控領域亟待找出答案的重大課題。
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