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銀行間債市將率先迎來融券業務,此舉開啟了一種債市新的做空機制。昨日,央行發布公告,在銀行間債市推出債券借貸業務,並公布了《全國銀行間債券市場債券借貸業務管理暫行規定》,規定借貸期限為一年以下,並於11月20日開始實行。
債券借貸,通常稱為融券,是指債券融入方以一定數量的債券為質物,從債券融出方借入標的債券,同時約定在未來某一日期歸還所借入標的債券,並由債券融出方返還相應質物的債券融通行為。
事實上,股票市場的融資融券業務也在緊鑼密鼓地准備當中,而債券借貸的推出使銀行間債市在融券業務上先行一步。
專家表示,債券借貸業務的推出具有非常重要的意義。融券活動對整個資本市場具有巨大的溢出效應,債券借貸將本來暫時不流動的債券出借給需要債券的投資者,增加了市場上可用於交易和結算的債券數量,提高了債券的周轉速度,有助於增強市場的流動性,並提高做市商的做市能力。
同時,債券借貸開啟了債市的一種新做空機制,投資者可賣出自己沒有的債券,到期再補回,這種做空機制可為投資者提供新的投資盈利模式和風險規避手段,也為那些以持有到期為目的的投資者在不改變資產配置的條件下額外增加收益提供了新的渠道。此前推出的債市遠期交易等也有做空特質。
國泰君安證券分析師林朝暉認為,在目前債券市場流動性泛濫、單邊走高的行情下推出債券借貸業務,不排除是央行避免債市單邊走勢繼續演繹的可能,因為該業務將為投資者提供做空機制,將改變目前只能做多的局面。
一些市場交易員還認為,目前債券遠期等衍生品的成交並不活躍,債券借貸業務的推出也將為債券遠期、國債期貨等衍生品的發展做好准備。
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