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知情人士透露,繼國泰基金管理公司之後,近期還將有基金公司宣布修改旗下封閉式基金契約中的分紅條款。這位人士證實,一份關於要求促進基金公司履行封閉式基金分紅義務的文件草案已送達監管部門決策層審議。
近來,封閉式基金再次成為市場『明星』。8月以來,封閉式基金發動上漲行情,上證基金指數從8月7日的1110點,穩步上昇到目前的1440點附近,短期漲幅接近30%,遠遠強於同期大盤表現。
本輪行情源於市場對封閉式基金中期分紅的預期,行情可否持續取決於預期能否兌現,即證監會會否出臺鼓勵分紅的政策,基金能否大規模分紅。
分紅成基改新思路
上述文件何時推出目前尚難預計。封閉式基金突如其來的急昇行情讓監管部門有些為難。業內專家認為,在本已火爆的行情上火上澆油或許是監管部門不願意看到的。盡管如此,監管部門支持封閉式基金通過增加分紅次數來降低折價率的初衷不會改變。
如何降低折價率、搞活封閉式基金,以避免『消亡』,一直是監管部門苦尋解決之道的議題。明年眾多封閉式基金將陸續到期,監管層的決心和力度也將明顯加大。
『封轉開』無疑是解決這一問題的選擇之一。今年10月,華夏基金旗下的基金興業在轉型開放式基金過程中取得了令人滿意的表現。但知情人士表示,對於第一只『封轉開』的基金,無論是基金公司還是監管層,都為其順利轉型付出了特殊努力,基金興業的模式並不具普遍性。如何在『封轉開』之外,找到其他能被持有人接受的方案,就更為業界期待。
監管部門一直在研究包括封閉式基金分紅制度改革在內的基改相關辦法。相對於稅收優惠、將封閉式基金作為抵押品等方案,規范並強制封閉式基金分紅的可操作性最強,也最易得投資者民心。而通過強制增加分紅次數,使其逐漸轉為分紅型產品客觀上能減低封閉式基金折價率,增加對持有人的吸引力,為其能夠得以存續創造條件。因此,可以預見,監管機構對相關政策將會積極推進。
示范效應逼迫基金主動分紅
即使封閉式基金分紅政策短期內不發生變化,業內專家預計,隨著主動修改封閉式基金契約的公司越來越多,市場自然會產生一個『優剩劣汰』的逼迫機制。
今年以來,基金豐和、基金泰和率先宣布分紅。10月20日,國泰基金公司公布對旗下基金金泰契約中收益分配條款作出修改。這些基金價格均報以大幅上漲,以嘉實基金公司旗下的基金豐和為例,在其公布分紅方案後,基金價格大漲71%,表明這一方案得到了投資人的高度認可。專家表示,類似的示范效應對那些短期內並不打算修改契約的公司必然會產生較大壓力。
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