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最近一個階段,市場上出現了明顯的『二八現象』,也就是盡管股指在不斷上昇,並且屢創年內新高,但是很多個股則表現不佳,揭示個股表現的重要指標??漲跌比近期每每顯示上漲的股票在數量上要明顯少於下跌的。這就是說,雖然大盤在漲,但是還是有很多人可能並沒有取得盈利。反過來,少數股票上漲卻能夠撬動股指攀昇的事實也提示出,時下行情的走強,基本上是大盤藍籌股之所為。
於是,自然也就帶來了這樣一個問題,為什麼目前會出現對大盤藍籌股的集中投資?這究竟是市場熱點轉換中的一個過程,還是某種市場趨勢的體現?這種局面的形成又會對後市產生什麼影響?而歸納起來也就是一點:現在投資大盤藍籌股到底有什麼理由?
股改造就安全邊際
在中國股市10餘年的歷史上,大盤藍籌股是很少受追捧的。其原因不外乎是市場資金不足,難以整體推高它們的價格;另外市場偏好又在小盤投機品種上,具有投資價值的大盤藍籌股得不到應有的估值。2004年的時候,市場曾經出現過一波大盤藍籌股行情,那時『二八現象』也表現得很突出,股指也曾經摸高到1783點。但隨著宏觀調控的展開,大盤藍籌股的行情未能再延續下去。但是,應該說現在這種狀況已經發生了變化。眾所周知,中國股市通過股權分置改革,已經出現了一種歷史性的轉折,市場格局有了很大的改變。時下所出現的大盤藍籌股熱,應該說並不是對兩年多前行情的一種簡單重復,而是有著全新的意義。
一個明顯的事實是,股權分置改革的進行,化解了過去不同股東之間利益不協調的矛盾,為上市公司業績的提昇創造了條件。從已經披露的三季度報表來看,這種來自於制度變革所帶來的業績增長,遠遠大於人們的預想。而顯然,在這過程中受益最大的,無疑是那些大盤藍籌股。過去,它們雖然被定義為藍籌股,可客觀而言業績也未必穩定,而且大股東對上市公司利益的侵犯也不是什麼新聞。但在股改之後,這種狀況已經逐漸失去了其存在條件。於是,大盤藍籌股的內在價值開始得到顯現,而對於大量的機構投資者來說,介入這些股票不但有希望取得較大的投資受益,而且也有很高的安全性,因此也就導致了大量資金向大盤藍籌股流動。應該說,股票變得比較適合投資,特別是適合大資金投資,這正是現在投資大盤藍籌股的一大理由。大量機構資金雲集這個板塊,並不是偶然的事情。
宏觀經濟平穩向好
現在投資大盤藍籌股的另一個理由是,中國經濟的運行現在越來越表現得平穩而理性,這是宏觀調控的成果,也是市場化程度進一步提高的結果。由於有效地防止了大起大落,高增長和低通漲並存的理想狀態得以維持,這不但為股市的向上提供了良好的基礎,同時也為對宏觀經濟走勢反應極為敏感的大型企業化解了系統性風險,相應的那些大盤藍籌股客觀而言也就具備了被長期看好的條件。在這個意義上,兩年多前大盤藍籌股曇花一現式的行情,如今就不可能再發生。現在,看好股市長期趨勢的人很多,這種看好首先是建立在對未來宏觀經濟發展的信心上的。而回過頭來說,這也必然導致對與經濟發展高度相關的大盤藍籌股的認同,其中對銀行股的看好使指數會更高。
金融創新提高籌碼價值
還有必要提一下的是,中國股市現在已經進入了一個加快創新的時期,融資融券、股指期貨等都有機會在不遠的將來推出。在這種背景下,大盤藍籌股實際上被賦予了新的價值,也就是它們最有機會成為融資融券的標的物和股指期貨的成份股。這種超越於其自身的價值,在市場創新的條件下將會轉換為推動其股價上漲的外在動力。而這正是現在剛出現的投資大盤藍籌股的又一個理由。
本周四,大盤藍籌股在經歷了連續上漲之後出現了技術性調整,這對於後市進一步展開行情是有利的,實際上也是為看好大盤籃籌股的投資者提供了一個在相對低位介入的機會。畢竟,如上所述,投資大盤藍籌股的理由是充足的,而且其向上行情的進一步演繹也是完全可以想像的。(桂浩明)
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