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三季報披露到昨日基本結束,整體業績超出預期推動市場大漲,滬綜指收盤上漲28.34點,再創5年來收盤新高。市場最大看點是中石化領銜的藍籌股出現集體上攻,其中中石化上漲達到6.28%,市場再度顯示出初步的『二八現象』——市場少數優質股票被追捧的現象。
筆者認為,由於藍籌股低估、且藍籌股佔市場比重較大的原因,未來市場將進一步走高。市場攻克2000點的時間或許會比預期的時間來得要早。不過,由於當前市場結構性問題比較嚴重,概念股、微利股估值反而比優質股票更高,這將使得部分投資者可能『賺了指數卻賠了錢』。
三季度業績超出市場預期
三季度業績超出市場預期是周二市場大漲的主要原因。季報顯示,今年1到9月份,上市公司整體業績同比增長21.66%,這一數據較今年1到6月份同比增長13%要高出僅8個百分點。由於此前市場一般預期上市公司業績在三季度大體保持上半年的增長水平,但實際增長卻遠遠超出了預期,這是導致當日市場大幅走高的主要原因。
此外,從周二的情況來看,藍籌股集體上攻是最大看點。在老牌領漲板塊銀行股、地產股繼續走高的同時,石化股、航空股、海運股大幅走高,其中中國石化上漲6.28%、中國國航上漲9.95%、S南航上漲9.82%、中遠航運上漲6.52%。
由概念回歸估值是大勢所趨
盡管周二市場出現普漲,但從10月份以來的情況可以看出,市場二八現象正越演越盛。一方面,概念股已經開始受到市場質疑,部分投資者開始拋售手中概念股票,在這個過程中該類股票出現了持續的下跌。最受市場關注的軍工股代表洪都航空最大跌幅超過40%;另一方面,基於低估因素,少數低估的優質股票出現持續上漲。這裡面既包括前期已經大幅走高的銀行股、地產股,也包括前期趴著不動的鋼鐵股、電力股和交通類股票。
從基金三季度組合情況也可以看出,機構投資者的換倉行為也體現了這一變化。銀行、地產類股票成為了基金在三季度增持最多的品種。值得投資者關注的是,股票價格是否低估並不是看其前面上漲了多少、或者沒有上漲,而是要弄清楚股票本身值多少錢,而這個價格與目前市場交易價格是否存在低估。
攻克2000點時間可能提前
此前,筆者預計市場將在2006年年報公布前後攻克2000點大關,但從上市公司三季度經營的喜人景象看,市場攻克這一點位的時間可能提前。因為,我們此前的判斷是投資者要在上市公司開始對2006年業績進行(大幅增長或大幅下降)的預警時,開始逐漸感受上市公司業績的變化。這個時間是在2006年年底。但是,由於三季度上市公司業績出現超預期增長,這會使得投資者提前感受上市公司2006年業績大幅上漲,進而提前在市場反映這種預期。
就操作而言筆者認為:首先,投資者可繼續重倉持有優質銀行股、地產股。這兩大板塊是我們從人民幣昇值後就長期推薦的板塊。目前情況看,A股優質銀行股、地產股估值仍然比相對成熟的市場要低很多,這方面我們已經做過很多比較;其次,交通運輸企業可能出現盈利拐點,這一趨勢值得投資者關注。由於交通運輸類股票,比如機場、公路、海運等股票目前估值非常低,如果確認行業盈利出現拐點,那麼,當前將是一個非常好的介入良機。(中證投資徐輝)
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