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由於中國石化、招商銀行等權重股在昨日暴漲,引起上證綜指的井噴,從而形成了陽包陰的K線組合。由此可見,與以往牛市不一樣的是,本輪牛市行情的核心就是權重股,而權重股也成為各路資金競相追捧的對象。
『二八現象』全新演繹
正由於此,有業內人士敏感地提出,近期A股市場的量能分布極有可能形成海外成熟資本市場的特征,即佔上市公司總數20%比例的權重股,佔據總成交金額80%的比例,這就是成交分布的『二八現象』。而在前期,A股市場也存在著『二八現象』,主要指的是漲跌家數的分布上,即20%股票上漲,80%股票調整。
而從目前A股市場的走勢特征來看,成交量分布的『二八現象』的確漸成趨勢,一方面是因為權重股的數量漸漸增多,尤其是滬市的重心越來越傾向於迎接大市值藍籌股。IPO重啟之後更是如此,中國銀行、北辰股份、大秦鐵路以及即將到來的工商銀行等,必然會使得資金逐漸『移情』於權重股。另一方面則是因為權重股的投資價值日益得到市場的認可,曾經被視為『雞肋』的權重股也為中小投資者所青睞,從而激活了權重股的股性,換手率也相應提昇。
制度變遷提速『二八現象』
值得指出的是,如果說目前成交量分布的『二八現象』纔剛剛開始的話,那麼,隨著相關配套制度的推出,『二八現象』可能會呈現出加速度的趨勢。尤其是股指期貨、融資融券政策的推出,將更顯現出權重股的估值溢價。同時,備兌權證的發行也會賦予權重股更高的交投溢價,因為權證的發行可能是權重股的『專屬權』,如此就賦予權重股新的估值溢價動力。
也就是說,權重股會日益受到資金的青睞,加之制度變遷的因素存在,還會呈現出良性循環。所以,市場的確有理由預測未來的滬深300指數的成交金額達到80%的比例。
股價結構將深刻變化
而成交量分布的變化必然會使得A股市場的股價結構發生深刻變化,原先一直流行的小盤股溢價極有可能得到根本性的改觀,絕大多數小盤股被邊緣化,只有真實擁有業績增長趨勢的小盤股纔有可能得到資金的青睞。而大多數權重股因為備兌權證、股指期貨、融資融券而獲得流動性,所以,權重股的估值溢價有望逐漸顯現出來,這其實也是近期A股市場牛市的動力之一。 (江蘇天鼎)
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