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據統計,工行創造了市場中八個第一,即國內企業第一次完成A+H同步發行,全球規模最大IPO,A股市場市值最大、第一次發行中大規模引入A股戰略配售、第一次引入綠鞋機制、第一次創造性地解決境內外信息的同步披露問題、第一次發行中引入分析師大會形式和第一次在H股采用預披露機制等等。
個股分化將愈演愈烈
工行發行上市采取A+H模式的推出,將在很大程度上縮小A股和H股之間的股價差距。從歷史上看,在相當長的時間內,A股價格遠遠高於H股,自2003年以來有所變化,兩地股價較趨於接近,尤其是股改工作以來,部分A股價格低於H股,形成了所謂的倒掛,部分『海歸』個股價格更小。
筆者認為,隨著A+H模式推出,對境內外市場估值水平的影響,將會潛移默化地體現出來,也就是說,隨著時間的推移,A股和H股之間的股價差距將會越來越小,而且,這種變化也將延伸到整個A股市場的估值水平,所以說,我國的總體價值中樞將繼續向國際接軌,而且隨著國內股市的不斷開放,QFII家數與投資規模的日益增加,更多海外發行的股票回歸A股市場,必將使得A股的定價更加趨向國際化,相應帶來市場整體估值的調整,從而導致個股的分化將越來越嚴重。
引發大盤藍籌價值再發現
憑借130億A股,354億股H股,工行上市之後,理所當然的將成為國內A股市場最為重要的權重股,對於眾多的機構投資者而言,必然會進行大規模的調整倉位應對策略,這必然會引發整個籃籌股的響應,所以在此背景下,大盤藍籌股的重要地位將更加突出,A股市場上大市值藍籌股的價值還將在後續市場中逐步得到提昇。
總的來看,隨著未來A股市場上機構投資者的不斷擴容,以及機構所主導的資金量不斷擴大,市場對戰略性籌碼的需求將保持穩步增長,會帶來藍籌股籌碼稀缺性價值的提昇。而10月18日指標股群體的整體走強,就正是對大盤藍籌股的預演。可以明顯的發現,在縮量的市場中,有相當多的的資金流向了這個群體,而且與此同時,相當數量的個股卻絲毫沒有反應,這也驗證了第一個觀點中個股分化嚴重的觀點。
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