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本周,上海銅無可奈何地陷入了窄幅震蕩區間中,一周內的波動區間僅1800元/噸,市場的整體的持倉量也出現了比較明顯的下降。
國際金融市場的環境較節前出現了相對明顯的變化,這也是銅價能夠維持目前波動區間而不出現下跌的最主要的原因。在10月份以後公布的美國和歐元區的經濟數據顯示,這兩大經濟體的宏觀運行狀況處於良性狀態下,美國經濟沒有預期中那麼快地進入調整,因此美國和歐洲股票市場在本周紛紛創下了四年來的最高點。截止本周四,SP500指數較9月28日上漲了1.77%,SP歐洲350指數則上漲超過2.8%,均突破了5月上旬以來所形成的前期高點。原料類上市公司的表現相對弱於整體指數,SP原料股票指數和SP歐洲原料指數分別上漲1.74%和4.01%,但離5月上旬的高點位置尚有一段距離。銅業巨頭的表現普遍要好於原料類指數,BHP,RIO TINTO和ANGLO公司的股票價格的上漲都超過了4.4%,顯示出目前投資者對銅業上市公司的一種謹慎樂觀的態度,只是對於銅價下跌的懮慮使得這些公司的股票價格都無力刷新5月上旬的高點。
整體商品市場的基本格局沒有發生重大的改變,能源類商品的下跌始終成為限制商品指數反彈的最重要的因素,在很大方面也給基本金屬的走勢帶來了壓力。截止到本周四道瓊斯商品期貨指數報收在了162.14點,較9月28日上漲了1.52%,但是上漲的最重要的因素是道瓊斯谷物指數上漲超過11%,而道瓊斯燃料指數,貴金屬指數和軟商品指數的下跌都超過了4%。道瓊斯基本金屬指數上漲了2.75%,不過為基本金屬指數上行作出最大貢獻的是鎳和鋅,銅價的疲軟走勢直接限制了基本金屬指數上行空間的擴展。
最近召開的LME市場年會中,市場人士對基本金屬的認識較去年有相當大的變化,在去年的年會中有相當部分的與會人士看好銅和鋁,而今年則更加看好鋅和鎳,這在一定程度上能夠解釋基本金屬走勢目前出現的一些變化和分化。銅的消費狀況應當引起更多人的關注,今年以來中國的廢銅地進口量持續上昇,而精銅和銅精礦的進口則出現了比較明顯的下降,這樣的現象不應只認為是一種數量上的改變。
在2006年年初以來,不斷出現的銅礦的勞資問題為國際上主要的礦業巨頭抬高銅礦的價格提供了最好的借口,在不斷出現的罷工狀況面前,中國的冶煉企業與國際礦業巨頭就TC/RC和PP費率的分歧加大,而中國的銅加工貿易政策也出現了比較明顯的調整,這導致了銅精礦的進口無法保持像去年那樣的高增長率。在精銅進口方面,由於中國精煉產能的增長,國內外精銅比價出現了比較明顯的變化,進口精銅長期處於虧損狀況,精銅的進口量也不可能增長。而廢銅方面則沒有銅精礦和精銅進口所遇到的那些問題,只要能夠獲得進口的許可,廢銅進口商不需要面對具有壟斷地位的國外賣方同時國內廢銅與國際廢銅的比價也一直有利於廢銅的進口。
如果綜合考慮國內精銅,廢銅和銅精礦的表觀消費數據,可以明顯發現國內的銅資源消費量仍然處於緩慢的增長中,但是消費的結構出現了比較明顯的變化,也就為精銅的價格帶來了結構性的壓力。如果國際市場的銅價不能維持穩定,國內價格調整壓力將十分明顯。只不過最近一段時間以來國際金融市場相對有利的環境支持著國際銅價,因此國內銅價在現階段只能陷入一種震蕩局面。就目前來看打破這樣的局面需要宏觀經濟面出現比較明顯的變化,只要美國和歐洲股票市場結束上漲的勢頭,銅價下跌的壓力就將空前加大。(吳博聞)
隔夜LME鋁小幅下跌15美元,再次回落至2600美元下方,受近期國內鋁大量出口影響LME鋁的漲勢受制比較明顯,從昨夜鋅,鎳等品種漲勢良好的帶動下仍然未能收紅就可以看出。
今日國內滬鋁前半段走勢良好,早盤以小幅上漲的盤面持續至了10:15分的休市,再次開市後期貨價格在現貨價格大幅回落的影響開始下滑,下午開盤後價格又在庫存大幅增加的消息傳出後加速下跌,終盤AL06012合約報收在了20010下跌110點,勉強的守住了20000點的整數位,全日共成交90858手與上一相比基本持平,持倉為本周以來的首次下跌共減倉1674手持倉回落至90062手。
本周交易所鋁庫存大增20720噸至37074噸。分析如此大幅的增加是由於十一過後市場消費水平的下降,同時由於前期大量的出口導致利潤的急劇下降,纔使得廠家不得不將鋁錠放入倉庫,在期貨市場上進行保持,並且有傳聞下周仍將有大量的鋁錠將會進入倉庫,預計價格仍有可能下跌。操作上建議回避不確定的風險,減持多頭頭寸。(康鳴)
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