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新基金發行主動控制規模已蔚然成風,並相繼將規模目標瞄准為30億。
進入金秋十月,新基金發行尤其密集。富國發行天合穩健基金限量30億,交銀施羅德新發股票基金控制在30億。此前不久,上投摩根成長先鋒在9月中旬兩天募集成立,55億的規模稍稍超出預想的50億。而該公司市場部負責人在與記者交流時表示,一只基金的理想規模大約在30億—40億。
第四季度的市場氣氛也格外微妙。前一階段,業績穩健的基金公司發行新基金看來順風順水,但也有新基金發行幾乎陷入泥淖。不過,一位基金業內人士感嘆:『好賣的基金不好做,不好賣的基金卻好做。』以其經驗論,基金的未來投資業績恰恰與首次募集發行時期的市場氣氛無關。
最佳運作規模
事實上,對於歷年來投資業績良好、基本樹立品牌的基金管理公司來說,為新發基金募集資金不是特別的難事。但目前的基金經理們,已經普遍認為管理太多基金拖累精力、拖累業績,一只基金的投資組合中以50只個股為佳。
機構投資者QFII也有類似心得。瑞信中國區研究主管陳昌華近日在上海與記者交流時透露:『我們關注的中國概念股票的數量比較有限,投資組合中一共有80多只中國股票,包括在中國內地和香港市場的中國公司股票。』
新基金發行主動控制規模的趨勢正應和了基金經理的心聲。
富國基金此番發行的天合基金是國內第一只准FOF(fund of funds基金中的基金),投資業績目標為長期位於行業平均水平之上。FOF是指專門投資基金的一種特殊基金產品。但由於目前國內政策所限,還不能發行單純的FOF。富國天合基金主要投資其他優秀基金所持有的重倉股。
富國基金市場總監謝生表示,『公司希望能夠將基金募集規模控制在30億左右。根據業內經驗,適度的基金控制規模有利於基金經理的投資運作,切實保護廣大中小投資者的利益。從富國天合的產品設計特征來看,跟蹤績優基金重倉股優選指數的被動投資部分也不適宜規模過大。』
交銀施羅德成長股票基金是該公司旗下第一只高風險高回報類別的基金品種,限量30億發售。有關人士稱,交銀施羅德成長股票基金力求『小而美』,保持最佳的運作規模。
交銀成長擬任基金經理周煒煒稱,與傳統的成長型基金不同,交銀成長的選股范圍,鎖定在未來兩年預期主營業務收入增長率和息稅前利潤增長率均超過GDP增長率的上市公司中,交銀成長將通過品質篩選、成長性評估和多元化價值評估三層篩選,精選出『偉大成長』企業。那些能夠不斷地創造股東價值,具有持續的高復合增長率,即將進入偉大成長和正在經歷偉大成長的企業,將是未來交銀成長股票基金投資的重點對象。
四季度與大象共舞?
四季度是敏感的投資時段,但從各家基金管理公司近期推出的季度投資策略報告看,已有不少機構大膽提出『與大象共舞』——預計四季度A股市場將迎來波瀾壯闊的藍籌股時代。
匯豐晉信基金經理林彤彤向記者分析表示,在關注成長題材之外,另一個引人注目的跡象顯然是大盤藍籌行情。國航、招行等大盤藍籌股在近期儼然成為行情的中流砥柱。
林彤彤認為,大盤股的整體上揚主要出於三個原因。年初行情中大盤股落後於市場整體漲幅,價位已經到了相當有吸引力的價值區域,吸引投資者紛紛入場。而近期新加坡交易所搶先推出新華富時A50股指期貨,引起市場對國內股指期貨即將跟進推出的預期越來越高,使得大盤權重股遭到機構投資者搶籌。此外,出於流動性和規避風險的考慮,融資融券的交易主體也將以大盤藍籌股為主。因此在價值發現和創新產品的雙重推動下,大盤藍籌股成為近期的行情推動主力。具體而言,石化、鋼鐵、通信、金融等領域的大盤藍籌股估值仍具有吸引力。
國海富蘭克林基金公司分析稱,2006年第四季度策略管理層下了很大決心推行股改,目前已基本完成。為了使A股市場不致於邊緣化並使滬深300指數成為經濟狀況的風向標,A股市場的大盤股組成正不斷優化。
國海富蘭克林認為,只要經濟的基本面不發生大的逆轉,未來12個月的股市將是平穩或上昇的。該基金管理公司對下一季度乃至未來12個月的股市持偏樂觀的態度,將維持較高的投資倉位。
中海基金則表示,四季度A股市場將迎來波瀾壯闊的藍籌股時代。股權分置改革完成奠定了證券市場快速發展的基礎,優質藍籌股有望加速上市。A股市場將徹底改變目前藍籌股估值偏低,市場關注度不高的狀況。指數期貨的推出,融資融券等政策將成為藍籌股上漲最大的推動力,中國證券市場將煥發新的活力。
此外,天治基金的基金經理餘明元認為,目前時點上投資者應著重關注藍籌股,重視藍籌股的戰略投資價值。從估值角度而言國內大盤藍籌估值也相對便宜。國內股市今年以來上漲超過50%,但眾多大盤股漲幅遜於整體市場。國內股市當前的市盈率22.8倍,而上證50的市盈率僅為15倍,上證180的市盈率也只有16.5倍,大盤藍籌的估值優勢不可忽視。
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