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以靜制動,可繼續持有績優股票型開放式基金,但要警惕系統性風險。
10月股市雖然僅有17個交易日,但出現事件較多,且對股市影響具有多面性,因此股市可能有較大的波動。在此環境下,我們對基金投資也持謹慎樂觀態度,建議采取以靜制動的策略,對於開放式基金可持有績優基金來博取市場上漲收益,但同時對可能出現的系統性風險保持警惕;對封閉式基金我們則更樂觀,可重點選擇業績優異且具有較高分紅能力的基金進行投資,為更大程度地分享後期的可能分紅提前做准備。
看好封閉式基金分紅效應
9月份封閉式基金市場走勢與股市基本同步,但漲幅弱於股市。9月上證指數累計上漲5.65%,同期上證基金指數累計上漲5.13%,深證基金指數上漲5.29%,漲幅基本與上月持平,但成交較上月有所放大,反應出有部分資金開始重新關注基金市場。從基金各類型表現看,大盤基金仍是交易最為活躍的品種,價格表現優於小盤基金。
小盤基金市場表現仍較平穩,但其淨值表現明顯優於其它類型基金,使其整體折價擴大較明顯。大盤基金則受股市活躍的影響市場表現更強,且較高的折價使得其價格對淨值的靈敏度較低,價格上漲動力大,同時基金價格會因分紅而自動除權,從而使得折價率被動擴大,對大盤基金目前的高折價來說,分紅對其影響更加明顯,因此股市上漲和預期分紅兩種因素都使得大盤基金在9月表現突出。特別是基金豐和漲幅居於首位,該基金價格表現優異一方面因其中期公告分紅,使得投資者對其未來業績充滿信心,另一方面則是該基金在9月淨值表現優異,對價格有很好的刺激作用。
在臨近國慶長假前,國泰基金公司對旗下三只封閉式基金———基金金鼎、基金金盛和基金金鑫公布分紅預告,打破了封閉式基金年中和年末分紅的慣例,增強了封閉式基金市場投資者信心,同時這也將可能成為觸發封閉式基金分紅潮的重要因素,而使得本年度封閉式基金的分紅提前進行,對整個封閉式基金市場有積極作用。
展望10月份,我們繼續看好封閉式基金市場,理由是在工行發行上市前股市仍將維持強勢,這對封閉式基金市場有較強支橕作用。另外,分紅仍是封閉式基金市場的重要催化劑,進入四季度封閉式基金的分紅作用將更加明顯。
以靜制動持有績優股票基金
9月份,基金操作波動較大,前期大盤股的上漲使得基金操作較被動。從基金投資風格看,基金更傾向於成長性投資,而對大盤股投資相對較弱,因此在市場受大盤股帶動而大幅上漲時,基金的淨值表現明顯落後於整體市場;後期基金重倉股重新獲得資金青睞,特別是金融和機械制造業出現領漲,對基金業績貢獻較大,這可能與基金操作較積極以及有新增資金進入有關。
與基金業績表現差異較大的是基金核心資產指數在9月表現突出,月度上漲超過7%,這與其成分股主要集中在金融和機械行業有很大關系,而在基金核心資產指數大幅上漲下股票類基金整體表現跑輸市場,反映出目前基金操作變動較大,而目前基金數量的增多也相應增大了基金操作的分化,使得基金整體業績表現相對落後,另外9月大盤股的上漲對基金相對業績造成一定負面影響,而指數基金則表現較優,另外投資大盤股和金融機械股比重較多的基金業績表現也相對較優。單只基金表現分化更加明顯,且基金公司整體特征明顯,9月泰達荷銀和嘉實基金公司整體業績表現較優。
10月工行發行可能將成為左右股市的重要因素,相應也增大了基金的投資難度。一方面,工行發行將增大市場資金壓力,使得資金面趨緊;另一方面,優質大盤股的上市會相應提昇大盤股的估值水平,對大盤股有一定正面作用,這可能會成為帶動股市上漲的重要因素,兩個方面的相互影響將使得10月股市波動增大。基於以上判斷我們對基金業績持謹慎樂觀的態度,對開放式基金投資可采取以靜制動的策略,仍繼續持有業績優異和選股能力較強的股票類基金,以分享目前牛市環境下的上漲收益,但一旦股市出現較大調整,建議投資者適度控制風險。(申銀萬國朱贇、黃瑋)
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