| 近期，和股市相關且引人注目的莫過於兩件事：一是股指自7月中旬從1757點大幅調整以來，反彈至1600一線(拋去中行等上市帶來的股指虛漲的實際點位)便漲跌兩難，可謂『垂而不死』、『活而不躍』；二是中國金融期貨交易所於9月8日隆重登場，把『期指』這個更讓人心跳的金融創新產品抬到了中國資本市場的桌面上。
表面上看兩者關系不大，但實際上，後者是前者的巨大提昇，從而在本質上讓中國資本市場上了一個臺階。在市場經濟條件下，玩資本玩到極致便是玩期貨這樣的涵蓋國內外、虛實體以及期現貨的高級『玩意兒』。
更為現實的是，股指期貨的設立所要改變的是中國股市的游戲規則，如此，做多賺錢的老套路將被徹底改變，『雙程車』成為投機者更喜歡的生財捷徑，套保、套利甚至跨市套利將逐步盛行。當前市場中部分超級機構已經開始在能影響期指的『滬深300』上暗渡陳倉，另一部分則因期指的推出而對推高股市有恃無恐，便是期指提前發生威力的寫照。或許，這也可以解釋為何股指日日有『跳水』表演，卻總能被指標股強拉回去的部分原因。
當然，退出或者觀望是絕大部分弱小機構和散戶的共同選擇，所以也就讓股市人氣和賺錢效應越來越弱。畢竟，在如此巨大的游戲規則變革面前，即便是高手，也沒有人能保證自己依然還能玩得『得心應手』。
在人們對金期所津津樂道的時候，其實他們還忘記了一件『不大不小』的事情。那便是，根據現有的《期貨交易管理條例》(暫行)以及2002年7月開始實施的《期貨交易所管理辦法》，我們剛剛掛牌的中國金融期貨交易所難免『違規違法』之嫌。『管理條例』對交易所的設立語焉不詳，只強調了『非營利性』，但在『期交所管理辦法』的第三章第十五條和第十六條，卻明確規定了期交所的『組織結構』必須是『會員制』，即『期交所設會員大會，理事會』，『會員大會是期貨交易的權力機構，由全體會員組成』。
我國目前的三大交易所實行的正是這一組織架構，而新掛牌的金期所實行的卻是公司制。據了解，金期所已『於9月5日順利完成了工商注冊登記，注冊資本金為5億元人民幣，是我國首家采用公司制為組織形式的交易所。出資股東分別為：上海期貨交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。5家股東分別出資1億元人民幣，各佔20%股份』。如此，在沒有修訂相關法規條款的情況下，我們推出的這個金期所豈不是『違法設立』或者至少構成了『違規運作』？
業內誰不知道金期所的匆忙推出是出於和新加坡交易所對決的無奈？國外推出了新華富時50期指，我們不僅要告狀，還需要趕快動手，因為人家搶先一步，和你爭的就是一個話語權、定價權。如果我們還因循守舊，亦步亦趨，那麼未來A股市場被邊緣化便絕非杞人懮天；更為尷尬的是，我們的金期所還面臨內部的競爭，因為國內幾大商行實際上早已推出了這『寶』那『通』的衍生品交易。目前的金期所除了期指、國債期貨外，還能交易人民幣現貨衍生出的期貨嗎？如果不能，這樣的衍生品交易所豈不名不副實？
市場化改革至今，我們遇到的幾乎都是被人倒逼後匆忙『應景』的尷尬。金期所『違法』只是其中的一個小插曲，所以事情『不大』。但是，若由此來推測當今由開放倒逼市場化改革的被動及其可能引發的問題，事情便『不小』。WTO金融大限近在眼前，『闖』還是『守』，定法和修法能否特別提速，監管高層當有決斷。
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