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本周五是中國國航的上市日,由於該股在網下發行時遭到冷遇,被迫調減發行額度,同時它又是在股市連續反彈之後被安排上市的,且消息公布後大盤又有所回落,這就使得該股在一定程度上具有了市場風向標的作用。有人就認為,國航上市如果出現高開高走,將導致大盤的進一步失血並大幅下跌,反之如果跌破發行價,則對股市的上漲會產生有利的作用。當然,也有不少人並不同意這樣的看法,但是他們也同樣認為國航上市時的定價,會對大盤產生很大的作用。
新股炒作效應已大減
在不少投資者的潛意識中,還是非常看重新股的,他們的思路就是新股都可能被炒作,如果高開高走,吸引大量資金,就必然會分流大盤的資金。如果低開高走,有可能帶動大盤上漲。這樣的分析,在邏輯上並不是很講得通,但是在實踐中卻也多次被證明。兩年前中小企業板塊首批股票集中上市,就很經典地演繹了新股瘋狂、大盤跳水這一幕。有鑒於此,現在人們對國航上市的定位寄予了很大的期待,並且將其和大盤走勢聯系起來,還是有一定理由的。
應該指出的是,現在的市場和過去已有很大不同。由於市場規模的擴大,同樣上市一個股票,其擴容效應在以前可能很大,但在現在就減弱多了。所以,如今一般中小盤股票分散上市,不管如何定位,都不至於會對大盤產生多大的影響。但如果是大盤股,則影響還是有的。只是,其力度也比較有限,一般可能會對當天股市的走勢形成某種制約,但是並不會對行情產生長時間的影響。中國銀行新股上市後大盤的表現,已經清楚地反映了這一點。
在這裡,一個很關鍵的因素不容忽視,這就是雖然市場上仍然有大量的資金熱衷於炒作新股,但這畢竟不是市場運行的主流,而且從目前的情況來看,炒作新股的難度越來越高,失敗的概率越來越大,因此炒新股對市場資金的分流作用是有限的。新股是高開還是低開,對於整個市場來說已經變得不那麼重要了。
國航定位實際上不太重要
當然,對於國航這樣的股票來說,由於其特殊性,它上市的定位就要比其他新股重要一些。如果上市後跌破發行價的話,那麼實際上變成了新股申購風險的總爆發,這對於一段時間內市場資金流向的調整,無疑會有很大的作用。但是,這是否就一定會導致股市大盤的上漲呢?如果低價新股也乏人問津的話,有什麼理由認為二級市場的其他股票就要因此顯示吸引力?舉個簡單的例子,國航破發,對於東航、上航、海航等,只能是利空而不可能是利多。
相反,如果國航上市以後沒有跌破發行價,而且還有所上漲,那麼是否會有大量資金跟風炒作呢?恐怕也不會。這是因為一方面與市場上的大盤股、藍籌股相比,國航並沒有太多的估值優勢,難以吸引更多資金進入,另一方面,由於國航大股東已經承諾會在發行價下大量買入,所以會有投資者認為這個價位是非市場化的,不至於因此而參與炒作。這樣一來,國航上市後的定位,可能有很大的『觀賞』價值,但是不會對大盤的運行在方向上有實質性的影響力。
從長遠來看,今後新股上市對大盤的影響還會進一步趨於淡化。因此,國航上市的定位實際上也並不怎麼太重要。
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