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中工國際上市,新股上市帶來的指數虛漲也再次引起市場的關注。實際上,盡管在8月7日上證指數最低跌至1541.41點後出現了反彈,昨日收盤再度接近1600點,但如果剔除新股上市的貢獻,目前的上證指數仍處於滬市近期第一只新股大同煤業上市前的1500點以下,昨日的上證指數實際點位只有1496.63點。
新股上市導致指數『虛增』
自2002年9月23日起,新股上市當日即納入指數計算。此前滬深交易所的計算方法,均為以新股上市首日收盤價為基准調整基期市值,新股上市次日纔納入指數計算。而國內股市歷來有『新股不敗』神話,新股上市首日相對發行價巨大的漲幅必然帶來總市值相對較大的增加。而首日之後,所有股票的漲跌都有幅度的限制,即使上漲,最多也就是10%,更不用說還可能出現下跌了。因此,新股上市首日即計入指數必然帶來指數的虛增。
分析人士表示,雖然上市首日因為股價上昇導致的市值增加,是市場財富增加的真實反映,因此以發行價作為計算基准有其合理性,但在一定程度上誘導了指數『失真』也是不爭的事實。有關統計顯示,自新股上市首日計入指數起至中工國際發行,滬市共有148只股票發行。這148只股票平均首日昇幅高達56.6%。上市首日累計增加滬市總市值1633.2億元———這就是市場所關注的『虛增』市值。
目前指數仍不到1500點
自IPO重新開閘以來,滬市共有4只新股上市,分別是大同煤業、中國銀行、保利地產和大秦鐵路。盡管新股數量不多,但由於有超級大盤指標股中國銀行和權重位居前列的大秦鐵路的存在,這幾只新股的上市仍然導致指數出現較大程度的『虛增』。比如中國銀行,該股7月5日上市首日以3.99元(較發行價3.08元上漲29.55%)開盤,帶領上證綜指高開73點,輕輕松松突破了1700點關口,最終上證綜指報收1718.56點,上漲37點。但是當天滬市上漲的個股只有250只,下跌個股達581只,167只平盤報收;與上證綜指上漲37點形成鮮明對比的是深證成指大跌54點,深市上漲的個股只有217只,下跌個股達458只,105只平盤報收。兩市下跌個股是上漲個股的兩倍。如果沒有中國銀行上市首日的高調表現,當天上證指數實際應該是下跌的。統計顯示,剔除中國銀行後,7月5日上證綜指實際下跌21.19點,而非大漲37點。
實際上,如果我們剔除上述幾只新股的影響,目前上證指數相對大同煤業上市前的1596.07點則絕對不是微跌0.41點那麼簡單了,目前的實際點位已經在1500點以下。大同煤業上市的前一天,即6月22日,當時滬市的總市值為30701.63億元,對應的上證指數為1596.07。昨日滬市總市值為28787.75億元,比6月22日減少了1912.71億元,減幅為6.23%。也就是說,相對於6月22日的1596.07點,昨日的上證指數下跌了6.23%,目前的實際點位只有1496.63點,仍然處於1500點之下。這一點從個股的市場表現也可以反映出來。統計顯示,6月23日以來,滬市共有871股票進行交易,其中跌幅超過上漲指數的有528只,佔比超過了60%。
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