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重啟IPO以來,目前滬深兩市已有9家新股上市,上市後表現基本都是高開低走。拿超級航母中國銀行來說,自7月5日上市以來,股價一路下滑,以上市首日開盤價計算,截至昨日(8月1日),該股跌幅高達16.8%,且期間沒有明顯反彈。那麼,新股上市後為何都會出現單邊下挫?這種現象的背後到底有何玄機?
券商:新股緣何高開低走
●上市之初定位過高
新股高開低走的原因主要有兩點:首先,多數新股上市之初定位偏高。由於目前新股發行市盈率本身就不低,7月31日兩市平均市盈率不過20.1倍,而有的新股發行市盈率接近或高於這個水平。其次,供求關系失衡。行情出現系統性下調,新股難以走出獨立行情,未來不排除可能出現新股跌破發行價的情況。(申銀萬國)
●原始股東落袋為安
近期上市新股紛紛高開低走的原因在於:一是近期大盤持續調整,對市場炒新熱情形成一定程度制約。二是近期上市新股開盤定價都較發行價有著不錯漲幅,有些收益率明顯高於市場預期,使得原始股東落袋為安心理顯著。三是不少新股定位明顯偏高,這也是新股高開低走的主要原因之一。(第一證券)
●定位高難獲市場認同
近期上市新股普遍出現高開低走局面的原因在於目前新股二級市場定位依然偏高,難以獲得二級市場投資者的認同。同時新股不斷加快發行,大大增加了一級市場申購新股的機會,而二級市場連續下跌進一步降低了申購資金持有新股的意向,形成了申購資金周而復始進行申購和拋售的惡性循環。(方正證券)
諮詢機構:對市場影響有多大
●抽離二級市場資金
新股高開低走的主要原因在於高開,而在目前市道中,首日的高開必然使高達8000億的申購大軍不願意停留在二級市場,拋售成為自然選擇,這樣使二級市場壓力非常沈重。其實,目前新股連續走低未嘗不是好事,只有新股被理性定位,纔能壓縮一二級市場的套利空間,減少二級市場資金的抽離壓力。(萬國測評)
●凸現市場供求失衡
供求關系失衡是目前新股難有表現的根本原因,一級市場屯集的大量資金表明,加速擴容對二級市場資金面已造成了相當大的壓力,而在當前調整趨勢中,存量資金也缺乏主動做多的動能。另外,搖新一族的增加必然導致新股上市首日拋盤的大量出現,追求無風險收益的資金大量套現對市場承接力是一個考驗。(德鼎投資)
●低估新股存在回歸動力
當前新股高開低走反映出二級市場不斷的調整已對一級市場的投資行為產生了較大的影響,目前市場對新股的看法正由前期的瘋狂追捧到現在的過度打壓,投資者對新股的態度實際上走到了另外一個極端,而這在後期將得到糾正,未來價值低估的新股存在價值回歸的動力,並可能對短期超跌新股產生正面影響。(杭州新希望)
如何破解高開低走
●讓申購資金認識到市場風險
目前新股高開低走增加了市場對擴容的恐懼,並開始重新認識新股。應該說目前新股高開低走對股市並非壞事,對二級市場反而是件好事,讓一級市場享受無風險收益的投資者感到二級市場風險很有必要。(武漢新蘭德)
●合理定位纔是破解之道
不斷發行的新股大大緩解了新股的稀缺性,近期上市的新股大都跌幅驚人,也使得新股炒作漸趨理性。從某種程度上看,在目前一二級市場資金面失衡的背景下,對新股合理定位是杜絕高開低走現象的關鍵。(浙江利捷)
●降低原始股東獲利幅度
目前大部分新股上市後高開低走,一方面和近期大盤跌勢相關,另一方面也和市場久未發新股而給予新股充分溢價有關。在目前狀況下,破解新股高開低走的辦法就是降低原始股東的獲利幅度。(北京首放)
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