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| 北京國美總部鵬潤大廈，黃光裕(左)與陳曉上演『哥倆好』。 |
國美並購永樂始終充滿著戲劇性，就連最後一刻也都不例外。
原定於昨日17：30召開的發布會一拖再拖，18時，國美電器『七人管委會』中的王俊洲、魏秋立、牟貴先、何陽青4人出現在會場，但黃光裕與陳曉仍未現身。主辦方解釋推遲的原因是香港聯交所推遲發布公告。直到19?30，黃光裕與陳曉終於手挽手出現在發布會現場——北京鵬潤大廈。
同時，國美、永樂在上海、香港等地聯合召開發布會，共同宣布國美全面要約收購永樂。國美的收購方式是『股權+現金』，即一股永樂股份換國美0.3247股份和0.1736港元的現金補償，由此國美收購總價達到52.68億港元，國美支付的現金是4.09億港元，佔總價的7.8%左右。以永樂最後收市時2.05港元/股計算，收購溢價為9%。
國美電器期望根據香港公司收購及合並守則，通過自願性收購要約與中國永樂全面合並。如果在35天內(最晚60天)，永樂不少於90%的股東接納該收購要約，隨即完成永樂退市。在兩公司組建的新公司中，黃光裕將持有新公司51%的股份，陳曉通過合並公司和管理層持有12.5%的股份，摩根士丹利持有2.4%左右。換算下來，黃光裕所持合並公司股份約100億港元。而陳曉身價約為24億港元。
新公司成立後，黃光裕將擔任董事會主席，陳曉則擔任首席執行官(CEO)，另外還有兩位永樂的高層擔任新公司的執行董事。新公司將以『國美』、『永樂』雙品牌運作。
黃光裕：希望這個行業能夠盡快統一
好事多磨。國美並購永樂充滿著戲劇性，最後一刻都不例外。原本定於7月25日17：30召開的發布會一拖再拖，18時，國美電器『七人管理委員會』中的王俊洲、魏秋立、牟貴先、何陽青4人出現在會場，但黃光裕與陳曉仍未現身。主辦方解釋推遲的原因是香港聯交所推遲發布公告。直到19?30，黃光裕與陳曉終於手挽手出現在發布會現場。而主席臺上，13位國美、永樂的高管也有意穿插而坐，其中包括了國美『七人管理委員會』成員，以及永樂二號人物、副總裁束為，以及永樂市場、營銷、人力、財務四大總監，大會主持由國美新聞發言人何陽清擔任。
發布會把國美在北京鵬潤大廈的總部作為主會場，另外還在上海、香港、武漢等地共設立數十個會場，上海分會場則是在永樂總部所在地南匯，由永樂三、四號人物劉輝、周猛與國美上海的宋林林和黃秀虹坐鎮。其餘分會場則多數由當地國美負責布置。
永樂對收購價格滿意
對於52億港元的收購總價，陳曉表示了滿意。他認為價格是公平合理的，股東也滿意於這個報價，因為永樂的股東可以繼續投資合並後的市場領導者，也有機會分享合並後的業務規模。陳曉暗示，今年4月份，永樂2005年年報的財務報告預計2006年上半年業績比去年同期有下降。因此結合這兩個觀點，永樂認為這次交易價格公平合理。
陳曉說，市場機會在變化中，而永樂也已經意識到整合是市場發展的一個趨勢。從今年2月份開始，陳曉和黃光裕有了接觸。陳曉說，雙方企業的價值觀很趨同，對未來的判斷和對市場的預期也很趨同，雙方有很多共同點，而這些共同點是促使我們走向合作走到一起的根本原因。市場機遇可遇不可求，所以做出這個決定。這符合市場發展趨勢，也符合永樂所有股東的利益，同時這樣一個合並對雙方的股東都會增加一些意義，所以永樂認為做這個決定正確。
陳曉說，『我也想通過這樣一個機會對永樂的員工說一句，我由衷地感謝永樂的員工為永樂的今天所付出的努力，同時我們也是為了從員工的根本利益，或者說股東的根本利益考慮，我們要打造一個更有價值的平臺，為員工提供更有空間的平臺來展示我們員工的能力。合並以後的公司應該會對我們的員工，包括是國美的還是永樂的都會提供這樣一個公共的平臺，這個平臺比我們原有的要大得多，應該在這個基礎上讓我們的員工盡情地發揮我們的纔能。』
雙品牌是一個武器
黃光裕說，合並後，新的集團將會以雙品牌命名，以促使兩個品牌做得更好。不會出現關門店和裁員的問題，將采用錯位經營來區別兩個品牌在同一地區的差異性，這樣能夠更好地滿足消費者的需要。所有門店都是我們在整個網絡裡的重要環節，但是即使不合並，也將關閉一些不合適的門店。另外會通過擴大經營品類和加強每個品類裡面的型號，使門店的產品更豐富，從而提高整體盈利，更好滿足消費者。在這個過程裡面，消費者會得到更多，而不是減少，消費者和企業員工都可放心。對員工而言，只要你有能力，只要你對企業有信心，能夠繼續做下去，我相信空間越來越大，機會越來越多，因此裁員的問題不要去擔心。至於品牌的使用和定位，要等合並之後，新的董事會和經營班子研究後作具體的確定。
陳曉表示，關於雙品牌戰略，是基於對市場的一個基本判斷，在短期內中國家電零售市場必然會存在競爭者，雙品牌是一個很好的武器，它既能使得自身的網絡可以錯位經營，同時能夠用兩個品牌在市場上獲得更多的市場份額。陳曉打比方說，就像在街上兩兄弟打架，這兩個兄弟打得越歡，周圍的人越少，所以雙品牌在相當長的時間會堅持下去，我們堅信這個市場始終會存在競爭，而雙品牌是獲得更高市場份額的一個重要手段。
與蘇寧合作時機未到
黃光裕表示，他與陳曉達到了一定的默契和共識，所以纔會先走一步。至於以後，『我們的大門是開放的，我們會去創造和等待這樣一個機會，結果自然是水到渠成。黃光裕說，與蘇寧的合作可能時機還沒到，但也不做任何預測。』
陳曉認為，行業整合在國內應該說已經迎來一個高峰期，實際上是這種行業整合的趨勢，但走到一起需要有共識，還有其他的實際問題需要探討，要等到時機完全成熟，所以需要等待時機。『我們不會放棄這種機會，我們可能積極主動的去創造這種機會，但謀事在人，成事在天，希望這種想法能夠有一些比較好的環境來幫助。
黃光裕進一步表示，希望這個行業能夠盡快的統一，能夠成熟。這並不是誰吃掉誰的問題，而是需要大家有同樣的境界、同樣的高度來共同創造一份事業，所以行業整合沒有什麼稀奇。以後不僅是家電行業，其他的行業類似的事情也會越來越多，因為市場的環境和行業發展中存在的一些問題，促使企業必須去改變或者想法提高。
價格戰還要打下去
黃光裕表示，價格戰肯定還要打下去，這可以給消費者提供性價比更強的產品。合並後會有更多的空間降低成本，降價空間會更大，但同時更會花時間做好企業精細化管理方面的工作，對企業來說，以後不光在經營模式還是在管理方面，也會形成更強的核心競爭力。
對於門店，黃光裕說，好的店自己會經營，不好的店也可以給競爭對手。門店不是決定勝負的關鍵。
陳曉說，國美和永樂都是家電行業的佼佼者，這次合並以後，將會大大強化我們在行業中的領導地位，優化區域發展的均衡性，進一步拉開與競爭對手的距離，合並以後在新的起點上開始新的發展，並會進一步發展網絡及完善、優化整個網絡布局，隨著網絡規模的提高，還會在這個基礎上進一步拉開我們和競爭對手的距離。
陳曉認為中國的家電業零售行業發展到今天，已經進入了一個新的發展階段，這樣的行業整合重組大勢所趨，永樂與國美的共同目的是要打造一個具有國際競爭力的家電引導旗艦，
黃光裕稱，合並不是一個現金交易，它是把兩個企業的優勢和兩個企業的資源進行一個合並，這樣的企業更具有競爭力，更具有可持續發展的能力。
陳曉認為，這是一個歷史發展的必然歸宿，行業應該也需要一個轉型，競爭應該從價格戰轉向價值戰，國內的優秀企業結合起來可能是一種最好的方法，它可以解決一個資源浪費、重復投入、效率低下的環境，還可以把企業的關注點轉向對未來核心競爭力的一個完善和健全，真正形成一個國際化的企業，可以在更長遠的時間內，站在一個領導者的位置上去把握未來。
不會加大供零矛盾
黃光裕認為，工廠和銷售商品不應該是矛盾的，應該是一種合作。通過合並，更有能力去引導這種聯系，減少整個供應量的成本，減少重復投入，降低成本，來實現給消費者提供更優質、更低價的產品。合並後更熟悉去做這件事情，這並不矛盾。
陳曉也認為，廠商關系沒有像現在傳言的那麼緊張。國內的制造業與國外的同行有很大的區別，在國外品牌集中度非常高，但在國內品牌集中度並不高。
首先在品牌之間的這種份額的爭奪也相當激烈，所以說價格戰很大程度上是制造業品牌之間的爭奪在零售體系的反映。
在商場內供應商是在做一個品牌導向，而並不像國外同行把客戶導向作為一個主要的服務目標，這種品牌導向的產生是供應商品牌之間的競爭所造成的。
陳曉說，制造業的競爭，缺乏核心技術的競爭，更多的是一種雷同的產品和一些同質化的產品，制造業最好的爭奪市場的手段就是要深入到零售終端，導向零售終端或控制零售終端，這是由於產品的雷同造成的，而制造業企業之間缺乏核心競爭力和創新能力。
合並以後的企業應該可以去逐步扭轉這種傳統商業模式而創造新的商業模式，而為上游企業擴大營運空間，從而避免低端的價值。
大中：永樂的選擇與我無關
陳曉表示，永樂和大中合作在先，但這段時間的主要精力都集中於推動和啟動永樂和國美更大的戰略合並的項目，在完成合並後再靜下心來具體去面對大中、永樂的問題。
對於國美、永樂宣布正式合並，大中電器25日向新聞界聲稱，此次合並是國美的願望、永樂的選擇，與大中電器是否加入無關。
大中電器於2006年4月與永樂(中國)簽訂戰略合作框架協議並進行正常推進。目前，鑒於永樂(中國)單方面與第三方合作，大中電器與永樂(中國)的戰略合作協議有待重新協商。
大中電器目前經營穩健、業績優良，長期在北京市場佔據主導地位。今後，大中電器將以"領先北京、做強華北、連鎖全國"為指導思想，練好內功，保持銷售能力與盈利能力的同步提昇。無論未來連鎖合作格局如何演變，大中電器都將繼續保持北京市場的主導地位。
大中電器不排斥與業內優秀企業保持溝通。同時，將通過更廣泛的溝通渠道與方式，在合適的時間擇其優而合，使大中電器獲得更大的市場空間、更好的發展前途，為員工提供更多的發展機遇。
家電連鎖兩寡頭將『競賽』整合資源
國美+永樂與蘇寧形成的雙寡頭格局，將對行業內其他競爭者產生深刻影響。行業研究員們認為，大肆收購其他家電連鎖企業，將成為兩寡頭的賽跑行動，而長期受到擠壓的家電廠商由此贏來寶貴的喘息之機。
雖然取得了1+1的市場份額，但國美收購永樂並沒有改變國內家電連鎖行業市場集中度較低的狀況。目前，國內家電市場一年的銷售規模在5000億元左右，國美+永樂與蘇寧加起來的市場份額在三分之一左右，相比歐盟、日本、美國市場中四五家連鎖企業就佔據60%至80%份額的水平，差距甚遠。國泰君安證券研究所零售行業研究員劉冰說，國美收購永樂揭開了市場集中度向家電連鎖行業快速集聚的序幕。
雖然國美+永樂與蘇寧目前的銷售額只佔整個家電市場的約三分之一，但擁有的卻是家電連鎖行業70%的份額。按照海外家電連鎖行業『強者恆強』的發展趨勢判斷，國美+永樂與蘇寧兩個寡頭勢必將加速對其他家電連鎖企業的清洗。因此，如何站隊就是其餘業者當務之急的方向性選擇。
國信證券批發零售行業研究員譚麗說，供應鏈整合是家電連鎖快速開店的質量基礎，而立體的網絡布局需要信息系統、物流系統等強大的後臺支持。蘇寧電器先人一步的後臺建設，將支橕其向二、三級市場縱深發展。天相投資研究員曹平璘說，在換股後，國美和永樂仍面臨內部資源的整合，包括供應鏈、管理層、信息系統、配送系統、采購系統、企業文化等多方面的融合。兩個公司內部的整合，預計需要相當長的一段時間，而在整合完成之前，合並後的公司在經營效率和擴張速度上未必會有提高。
快速並購使得寡頭的資金鏈條不斷繃緊，從而降低它們進入農村市場的速度，這就為家電生產廠商在農村自建二級銷售渠道有了可乘之機。國泰君安零售行業研究員劉冰說，家電連鎖企業的促銷費、廣告費等收費的增加，使得家電生產廠商難以承受。越來越多的家電廠商一直在尋求多元化的發展銷售渠道，而寡頭的並購整合給它們帶來了機會。
探尋：國美永樂競合之路
昨日，中國家電連鎖銷售史翻開新的一頁：成立於1996年的永樂(中國)電器銷售有限公司(下稱『永樂』)，成為1987年1月1日創辦的國美電器集團(下稱『國美』)的『囊中之物』。對雙方各自的掌門人陳曉和黃光裕而言，多年的慘烈競爭，就此畫上句號。
讓我們看看過去一年多來，國美永樂競合之路，或許能看到中國產業整合的前進方向。
貼身肉搏
在永樂創辦第10年的2005年，它與國美的競爭，演變到互相『貼身肉搏』的地步。
1月，黃光裕派出其妹妹黃秀虹，走馬上任國美華東大區總經理，逐鹿長三角。
3月6日，國美高姿態進軍南京：公開招兵買馬，為即將開業的南京新店招聘管理層。永樂毫不示弱，宣布簽下2001年即開始醞釀的南京門店。
3月底，金太陽家電南京新街口店的整體經營權被國美拿下，一直在該項目上與國美競爭的永樂敗北。4月初，素有『價格屠夫』之稱的國美，在上海發動『價格變革』，徹底顛覆當時上海家電市場普遍采用的『議價侃價』模糊銷售手法。
就在黃光裕在長三角意氣風發攻城拔寨的時候，2005年7月，當時的中國家電連鎖業史上最大並購案上演。在這起並購案中，陳曉成功的將黃光裕『打翻在地』。這起並購案的被並方是臺灣最大3C零售商——燦坤，其大股東為擁有全世界最大的小家電制造廠。
圍魏救趙
指揮完成漂亮的『燦坤爭奪戰』後，陳曉並沒有就此罷手。由於黃光裕『直搗黃龍』般的長三角戰略布局，對永樂的根本性威脅依然存在，陳曉突然『出擊』北京，以圖『圍魏救趙』。
2005年12月，市場上傳出永樂將與北京家電銷售老大——大中電器，聯手開拓市場的消息。大中佔據了京城家電市場超過50%的份額。據報道，大中電器高層在12月13日透露，大中與永樂已簽署了一份框架合作草案，兩者各佔50%股份在局部地區籌建合資公司。
有市場分析人士對永樂大中的聯姻點評稱，此舉是陳曉對抗國美的不得已之舉；雖然沒有點國美的名，但地球人都知道，大中公開指責的『嚴重威脅家電連鎖行業的前途和未來』的家電連鎖企業到底是誰。
終極合並
實際上，2005年9月，雙方競爭到白熱化時，就已開始隱隱發光。
當時，國美永樂第一次組成聯合采購團，在北京向供應商拋出30億元的現款大單。此舉被業內人士認為是聯手抗擊蘇寧。
隨後，對業內引起重大影響的是，永樂對大中的收購，但此事一直沒有詳細的細節公開披露。因此，給人們留下了許多懸疑。在2006年6月，甚至有市場消息稱，大中准備倒戈，投入國美的懷抱。
然而，更為引人注目的事件，隨後發生：就在今年6月，摩根士丹利三次悄然增持國美電器。與此相對應的是，今年4月25日大摩持股永樂的『禁售期』終止。隨後，大摩通過一連串減持，將其所持永樂股權由入股時的20%降至15%左右。
6月下旬，投資者難以理解大摩的減持深意，於是又有傳聞稱『國美蘇寧永樂相互參股』，對此陳曉斷然否定。經過漫長的等待後，大摩減持永樂懸疑被一則震動香港市場的消息解開：7月17日上午10?03，在香港聯交所上市的永樂電器(0503.HK)在交易3分鍾後突然停牌。接著國美收購永樂的消息被媒體曝光。
此後的發展，可謂兵貴神速。7月25日晚19：30，國美新聞發布會在國美總部鵬潤大廈召開。黃光裕當場宣布，國美收購永樂後，黃光裕將出任合並公司董事長，永樂董事長陳曉將出任公司首席執行官。
對於此次並購，業內人士分析稱，在外資零售業敲開中國市場大門之際，國美做強做大的動作，讓人看到了它對抗百思買等國際家電連鎖銷售巨頭的希望。但未來國美蘇寧二元爭霸，會否導致壟斷，從而損害消費者的合法權益，成為人們心中一個大大的問號。合並似乎只是一個開端，大戲還遠未進入高潮。
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