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一條消息使股價大跳水
2月20日,美國《新聞日報》透露,紐約聯邦檢察官已經開始初步調查CA公司,以確認其是否存在虛假財務報表,故意高報贏利以抬高股價,以及高層主管額外受益等問題。《紐約時報》、美聯社、路透社等馬上跟進追蹤報道,消息迅速傳遍華爾街。
王嘉廉和他的CA公司最近一直不順。在安然公司的虛假財務問題被揭露之後,公司的財務問題是目前殺傷力最大也是最敏感的問題,任何一個有關公司財務問題的傳言都可以重創一個公司,甚至連思科、英特爾之類的行業巨頭都難以幸免。作為世界第四大電腦軟件公司,CA偏偏就在這個時候惹上了這個麻煩。
果然,消息剛剛露頭,CA的股價就開始大跳水。2月20日,該公司股票每股價格一下跌掉4.40美元,跌幅超過17%,以每股20.91美元收盤;21日,每股再跌2.10美元,跌幅為10%;22日,跌勢未見絲毫減退,每股又跌2.91美元,跌幅為15.4%,最後以15.99美元結束上周慘淡行情。僅僅3天的時間,CA的股價居然從25.91美元跌到15.99美元,創下了其過去7年來的最低紀錄,下跌之快、跌幅之大讓投資者目瞪口呆。
市場分析人士提出了各種說法,不過大多數人認為,麻煩不斷找上CA公司和王嘉廉,與王嘉廉的管理方式有關。早在去年公司『奪權』風波之前,CA股東對王嘉廉就多有不滿。例如,王嘉廉以6.55億美元天文數字的年薪成為1999年度全球最高薪CEO(首席執行官),但帶給股東的報酬率卻是63%的負增長。
財務制度早就受到懷疑
美國當地媒體報道說,總部位於紐約長島的CA公司,自2000年10月以來就開始采用不規范的『預估』財務策略。而這種不規范的做法讓公司銷售額和利潤看起來都比實際的數字要高很多,有明顯誤導投資者的嫌疑。去年4月份,《紐約時報》就發表文章,質疑CA公司的財務制度有問題,認為該公司近年來不斷高報營業收入和現金流量。CA公司的一些前僱員也揭露,CA是以許可費用的形式預先把軟件合同中的收入當作銷售額來計算,也許這筆收入在數年後纔能實現,也許根本就不會實現。分析人士表示,正是這種會計制度制造了CA公司收入猛增的假象,刺激了股價上漲,也制造了公司管理層的薪酬神話。
在當時的市場情況下,這種說法並沒有引起人們足夠的重視。而且,CA公司在公布預估財務報告後,還會最終發布按照嚴格的財務制度統計出來的實際數字。對此做法,CA公司的解釋是:提前發布預估數字,可以提高其業績的預見性和透明度,對投資者實際上是有利的做法。
針對媒體連日來的報道,CA公司在2月20日發表聲明說:目前沒有任何機構與公司任何人就財務調查問題進行接觸,公司的財務報告總是遵循規范而適當的財務原則。如果有問題,公司期望接觸並有機會辯護,以澄清事實。公司相信那些傳言將被證明是沒有根據的。
可能難以全身而退
面對著股價暴跌,投資者的壓力一波波湧向CA公司管理層。2月22日,CA公司執行長庫馬爾出面坦承:該公司目前已接受兩家官方機構的調查,分別是美國聯邦檢察官辦公室和美國證券交易委員會。據悉,這兩家機構之所以介入是因為它們發現,CA公司正試圖從債券市場上獲得6億美元的融資來償還其另一筆到期的債務,這有可能說明該公司的償債能力出現了問題。不過,庫馬爾仍然強調:『我們還不清楚這兩家機構調查的目的何在。我們的確被約談過,但我們還要全面地了解這些調查的原因和實際情況。』
負責調查的檢察官和證券交易委員會的官員都拒絕對CA公司的情況作出評論。而路透社的報道也強調,目前沒有任何實際證據表明CA公司有任何違法行為。華爾街的一位高科技市場分析家認為:『這是在安然公司、環球電訊公司等陸續暴露出財務問題之後的一種信心危機,是市場的一種過度反應。我相信,CA不是安然那種公司。』
問題就在這裡,不管最後事實的真相如何,CA公司都要元氣大傷了。因為對於CA公司而言,除了股價暴跌外,其債券的信用等級也將面臨信用評級機構可能的下調,因為這些信用評級公司同樣被嚇怕了。債券評級下調,將直接導致公司的融資成本提高,融資難度加大,使眼下資金周轉困難的CA公司雪上加霜。
不管結果如何,在漫長的調查過程中,CA公司命運堪懮。