本周上證B指呈現窄幅振蕩的態勢，全周高低落差僅5點。最終，滬市B股大盤以3陰2陽的方式結束了蛇年最後一周的交易，周五收盤報收於142.29，較上周下跌1.2點。應該說，作為馬年春節前的最後一個交易周，本周B股大盤出現溫和振蕩的格局應在預料之中，但全周交易以陰線告收，尤其周五報收一根光腳陰線，以下跌來辭舊迎新，從另外一個方面說明了近期B股大盤僅是超跌反彈的格局。展望春節後最初一段時間內B股大盤的走勢，至少從目前的情形來看，筆者認為不宜有過高的期望。

首先從技術面角度看。節前最後三個交易日的K線組合為2陰夾1陽，而且收出陰線時的成交量也略大於收出陽線時，表現為典型的弱勢格局，後市短線向淡的意味濃厚。而從周K線形態看，在上周一根實體超過8點中陽線的基礎上，本周不漲反跌，僅收出一根上影線3.4點，下影線0.7點，實體1.1點的倒錘頭類十字小陰線，同樣預示著節後第一周的行情充滿著變數。而今筆者對B股大盤的後市走勢不敢輕易看好的最大原因，還是來自於對月K線組合形態的研判。

打開上證B指的月K線圖，我們可以看到，滬市B股大盤自2001年6月1日見高242點回落以來，先是在6、7、8、9四個月當中連拉了4根實體陰線，期間B股大盤的最大跌幅達到112點。隨後從10月份開始，B股大盤開始反彈，並在10、11、12三個月當中連續拉出了3根小陽線，期間上證B指最高見177.20點。反彈的高度與此前的下跌幅度相比，僅略超過0.382的位置，明顯屬於弱勢反彈的態勢。而今年1月，上證B指快速下跌，不僅盤中最低見121.09點，已遠遠低於前期最低的130.10的位置，而且月末也僅以142.71點收盤，該點位也處於10月陰線下影線觸及的143.54點的下方，而其陰線實體的長度更達到28點之多。如此的月K線組合，似乎昭示B股大盤後市中短線將難有亮麗的表現。僅從2月份K線形態的角度看，欲收出陽線已存在著極大的困難。

基於上述K線組合形態的分析，筆者此前在本欄中曾經提出，上證B指2月份K線將有較大可能繼續收出實體陰線。而1月盤中低點121.09點在後市將首先受到極大考驗。

其次我們從B股市場自身的政策層面來看。一則長期困撓投資者的關於B股市場的定位問題，至今仍無絲毫明確的跡象。上述問題無疑是制約B股市場發展的最大障礙。

此外，證監會曾經發出通知，要求原先從事B股自營買賣的券商機構必須限期撤出市場。該通知下達後，曾經引發B股大盤的快速下跌，並輕易地跌破了前期130點重要心理支橕位。按照上述通知要求，券商自營資金撤離B股市場的時間為3月1日之前。也就是說，春節後的第一個交易周將是B股自營券商的最後撤資期限。如此，在節後最初一段時間內，B股大盤存在較大資金的壓力。

通過上述因素的分析，筆者認為，馬年春節後開市的最初時期內，B股大盤將以向淡面目出現的可能居多。而從中長期的角度而言，B股走勢仍將以A股大盤走勢惟馬首是瞻。

關於2002年中國證券市場的大環境，在本周四結束的全國金融工作會議上也已經作出了部署。會議指出，證券市場在經濟發展中的作用日益重要，規范和發展證券市場的方針不會改變。穩定是發展的基礎，要繼續貫徹『法治、監督、自律、規范』的方針，強化監管、綜合治理、正確引導、循序漸進、穩步發展，逐步使證券市場規范化，不斷提高直接融資比重。要加快培育合格的市場主體，提高上市公司質量，完善證券公司、基金管理公司法人治理結構和內控制度等等。從此次會議的有關精神來看，在重申證券市場對我國經濟發展所能起到重要作用和穩定是發展基礎的同時，還特別強調了監管的重要性和必要性，以及不斷提高直接融資比重的構想。由此，我們可以設想到，一方面證券市場在馬年的總體表現將較之蛇年要平穩，另一方面上市公司包括新發、增發和配股在內的直接融資舉措也將在馬年有較大的提高。(中廣信息 吳為民)