滬指在龍年屢創新高後，廣大投資者在蛇年被蛇狠狠地咬了一口，蛇尾巴雖然往上翹，投資者心上的疼仍難以撫平，綜合基本面分析，馬年股市將會有較大的震幅，猴市將是主基調。

　　首先，影響股市的重要因素仍未確定，國有股減持暫緩後，最後的操作方案還沒有出臺，不管是利多還是利空，都會對大盤產生影響，特別是某些板塊，可能會形成較大的炒作機會，而某些板塊可能會因為減持而對股價形成較大的壓力，這種重大的政策因素對股價會有很大的影響，使股指再度失去重心，波動的幅度也會加劇，從而使股市再次顯現其猴性。如1月下旬和2月初就曾兩次因政策面的變化使股指的波動超過5%。

　　其次，去年股市跌幅較大，滬指從2300點的高位在半年內下降到1340點左右，這對於穩健發展的中國經濟來說是種不正常現象。中國證監會經過認真分析目前的狀況，對證券市場給予了客觀評價，從而使股指重新回穩。2月7日三大證券報頭版均刊登了部分券商及基金高層人士有關堅定信心，穩定股市的文章，管理層的政策導向不言自明。從盤口走勢來看，股指在回調到1480點一帶企穩，該點位恰好也處於小雙底頸線位1478點附近，說明頸線位確實存在較強的支橕，技術角度來講近幾日大盤的走勢也是對頸線位突破後的回抽確認，一輪中級行情也在醞釀之中。

　　第三，個股炒作將會有很多機會，那些基金敢於重倉的股票，一旦行情逆轉，這些股票的上漲動力不可低估，由於開放式基金與現有的證券投資投資仍是『兄弟』，資金的推動仍是股價上漲的重要因素。隨著機構投資者的壯大，隨著市場游戲規則的改變，基金投資對投資者仍有一定的參考意義，特別是基金也在被動等待機會的股票，這與基金高位接盤的一些股票是有本質的區別的。如華菱管線、新興鑄管、ST物業等。

　　第四，從技術面來看，股指仍會處於箱體動行，以滬指為例，在1800點到2000點屬於風險區，2000點以上也不是不可能，要知道股市是一個很容易忘記過去的地方，而且一旦行情來了，其上漲的能量擋也擋不住，不過，2000點以上應該屬於投機區；1500點以下屬於中長線投資價值區域，1500點到1600點屬於投資安全區域。1600點到1800點屬於正常箱體，反彈到箱頂時，隨機作適當的減持；當指數跌近箱底時，適時增加股票的比例。中國股市仍是全球最具活力的市場，新興市場的機會仍會層出不窮，1500點以下的非理性也有可能，2000點以上的投機炒作也難以避免，這就是市場的機會。

　　最後，從股價的價值中樞分析，股價偏離價值區域的股票會校正其股價，那些股價低估的個股終究會得到價值發現的，對於這一點投資者要有充分的信心，任何一家公司的股價都會得到充分的體現，只是要用時間來發現其價值。那些中長期具有投資價值和成長性的股票就會成為明年市場的主流，也是我們投資者關注的對象。如ST聯益、昆百大、湖北車橋等。

　　2000年是單邊上揚的牛市，2001年是逐浪下跌的熊市，估計2002年將是震蕩較大的猴市，在股指上下波動的過程中，投資者把握好節奏纔能成為真正的贏家。(青海證券 胡蘭貴)