錯位一：股市與經濟增長存在背離和錯位朱總理在印度接受記者采訪時表示，2002年有把握完成7%的經濟增長目標。中國人民銀行貨幣政策委員會2002年第一季度例會會議預測2002年貨幣供應量增長13%左右。以上凸現了幾個背離：一是在經濟增長速度基本穩定、貨幣供應增長13%的背景下，股指自2245點以來的最大跌幅，已經超過38%，股指運行同基本面、宏觀面存在背離和錯位；股指連續下挫創新底、投資人信心崩潰，同防止經濟增速進一步減緩的目標相背離，這是背離之二。

錯位二：制度造成投資基金角色錯位市場寄予厚望的華夏、南方等開放式基金，於去年9月成立後，已經有3個多月的運作，但主要以積極申購新股為主。以深高速為例，華安創新和南方穩健成長分別投入的申購資金高達29.9億元和15.8億元，所佔各自資產的比例為60%和45.6%。

上述情況說明：開放式基金不但看空後市，不但沒有成為投資人心目中的『股市穩定力量』，相反成了通過一級市場盤剝二級市場的力量。這其中除了減持政策變數多、股指走向不確定等因素之外，新股發行過程中的『機構配售制』，是使基金對於一級市場趨之若騖的根源，是使基金成為股市特權者的根源。深高速發行過程中暴露的基金透支申購的問題，凸現新股發行中的『機構配售制』，已經成為違反『三公原則』的新問題、新現象。

錯位三：財政部既當運動員又當裁判員一方面，財政部是國有股股東利益的總代表，財政部同流通股股東的關系是對立統一的關系。國有股股東佔的利益多了，流通股股東佔的利益自然減少。但是，國有股股東利益的實現，又依賴於流通股股東的利益，只有通過流通股股東的接納纔能達到。從上述角度說，在國有股減持的『游戲』中，財政部以及流通股股東，都是『運動員』。另一方面，財政部又擔當了『裁判員』的角色。財政部不但是『2001版減持政策』的制定者，也是『2002版減持政策』的參與者。財政部既當運動員，又當裁判員，對於流通股股東來說，有失公允。

錯位四：海歸派規范和發展錯位2001年6月股指大跌以來，人們對於『海歸派』頗有微詞。尤其是對於『千點論』、『推倒論』等等『海歸派』觀點，甚至已經有學者公開提出『海歸派』有擾亂金融秩序的嫌疑。姑且不論部分『海歸派』人士既參與高層決策，又獲得參與A股市場資格，還預測股指下探千點的角色錯位；更大的錯位在於監管、規范同發展的關系。監管、規范是為了更好地發展，而不能損害發展、不能導致信心崩潰、不能導致股市資源配置功能的喪失或者弱化,進而影響到改革開放的進程,影響到擴大內需以及經濟增長保七的目標。