對於中央財經大學研究員劉姝威來說，『藍田案』已經變成一場惡夢。

2001年10月26日，劉在《金融內參》上發表文章《應立即停止對藍田股份發放貸款》，引致藍田方面的激烈反應。用中國藍田(集團)總公司總裁瞿兆玉的話說，劉文『讓所有的銀行全部停止對藍田貸款。資金鏈斷了，(藍田)快死了』。

2001年12月13日，湖北省洪湖市人民法院向劉下達了《應訴通知書》，稱『湖北藍田股份公司訴劉姝威侵害名譽權案』將於2002年1月23日開庭，要求劉作為被告出庭。

2002年1月10日，劉收到四封匿名電子郵件，內容為：『你的死期就是1月23日。』

　　劉姝威炮轟藍田

『《金融內參》屬於機密級刊物，只供各銀行領導參閱。我沒有想到那篇600字的短文會落到藍田的手裡，更不相信各大商業銀行會僅憑一篇短文而停止對藍田貸款。』劉姝威說。

但是瞿兆玉顯然不這麼看，在他看來，劉文是整個『藍田危機』爆發的導火索，因此她必須對引發的後果負責。

劉姝威到底在文章裡說了些什麼？

在藍田股份的《民事訴狀》中，該文部分內容被當作證據引用：『被告在文章中捏造事實指出：「藍田股份已經成為一個空殼，已經沒有任何創造現金流量的能力，也沒有收入來源……藍田股份完全依靠銀行貸款維持運轉，而且用拆西牆補東牆的辦法，支付銀行利息。只要銀行減少對藍田股份的貸款，藍田股份會立即垮掉。」文章中還說：「為了避免遭受嚴重的壞賬損失，我建議銀行盡快收回對藍田股份的貸款。」』

劉承認，通篇文章都是結論，『因為只有600字的篇幅，不可能寫出推理過程』。為了證明她的推理沒有錯，劉出示了一份長達2萬字的分析報告，該報告的標題為『藍田之謎』。

『所有的分析過程都在裡面，我所援引的論據全部來自藍田公開的材料和數據，用的是國際通行的金融分析方法，我現在要把它公之於眾。如果最後證明我的分析錯誤，我願意公開向藍田道歉並承擔一切責任。』

　　藍田進入了『真空時期』

在與藍田總裁瞿兆玉談過話以後，劉姝威感到壓力越來越大。『他要求我必須公開道歉，消除影響，否則後果自負。』

於此同時，《金融內參》也受到巨大的壓力，不得不發表聲明：劉文純屬個人觀點，不代表本刊編輯部。在金融界，一些與劉相交甚得的朋友在面對劉的求助時開始變得躲躲閃閃，劉的家中也開始收到一些莫名其妙的電話。直至2002年1月10日，四封匿名恐嚇電子郵件的出現，使劉家陷入深深的恐懼之中。

『我是一名學術研究者，可現在我變成了一個巨大勢力集團的對立面。我沒有選擇，只能以死相拼，』劉姝威聲淚俱下，『我堅信我的推理和結論沒有錯。如果我現在站出來說：我錯了，那銀行該怎麼辦？那20多億貸款該怎麼辦？』

據來自銀行界的可靠消息，藍田涉及的貸款數額巨大。按照瞿兆玉在與劉姝威交涉時的表述，涉及銀行至少包括工商銀行、農業銀行、建設銀行、民生銀行、中國銀行、浦東發展銀行等6家。業內人士評論，藍田巨額貸款的相當一部分已經到期或逾期，已注定將被當做壞賬處理，其餘部分也已無力償還。

劉姝威說，各大銀行在2001年相繼發現貸款風險不可控制，故全面停止了對藍田的貸款行動。劉還了解到，2002年1月7日，瞿兆玉到一家大型銀行信貸部申請貸款展期，遭到了拒絕。自那以後，瞿似乎消失了，此前其頻頻拜訪的各大銀行再也沒有他的消息。

2002年1月15日，記者到藍田總公司采訪。位於北京昆明湖路的總部大廳空空蕩蕩，僅有一名前臺接待和一名保安。面對記者，前臺小姐稱公司各級負責人均不在。當記者撥通瞿兆玉手機後，其秘書稱不知其去向，也不知其副總陳行亮之去向。

種種跡象表明，與2002年1月10日前大張旗鼓、四處出擊相比，現在的藍田似乎在刻意回避些什麼。

與此相對應，劉姝威的情緒卻日漸高漲，在得到北京警方確保其安全的承諾後不久，她對1月23日庭審的態度也開始由悲觀絕望轉向樂觀，甚至對記者說：『也許用不了多久，你會有驚訝的發現，事情將會出現戲劇性的轉折。』

在距開庭僅有一周時間的情況下，涉案雙方態度的鮮明變化非同尋常。

我們只能理解成已有新的強大力量介入此案，否則雙方態度不可能發生如此劇烈的轉折。

如果真如劉所說，她有必勝的信心贏得此案，那麼這場生死劫就從她的頭頂轉向了藍田。按照銀行規定，巨額逾期貸款被當做壞賬處理後，要追究責任，則藍田首當其衝。20億巨額資金到哪裡去了，瞿兆玉及其下屬必須為此作出說明，並且要承擔相應的法律責任。

記者了解到，各大銀行對藍田貸款事宜均閉口不談，但劉姝威指出，不排除銀行就壞賬事宜向司法部門提出訴訟的可能。

　　底牌握在證監會稽查局手裡

如果藍田不能，各銀行的相關責任人是否能脫離乾系？這一系列重大問題的答案何時能夠出現？

1月15日，記者撥通了證監會稽查局藍田調查小組負責人夏志良的電話，對於調查結果，夏反復強調的是『現在我什麼也不能說』。但根據記者了解，證監會關於藍田的調查已經結束，其結論也已經作出，按照其內部人士的說法，結果的公布已為期不遠。

證監會調查結果公布之日，便是藍田生死劫謎底揭開之時。(駐京記者　龐義成)　

　　附文：劉姝威——藍田之謎　

▲藍田股份已無力還債　2000年藍田股份的流動比率是0·77，這說明短期可轉換成現金的流動資產，不足以償還到期流動負債；速動比率是0·35，這說明，扣除存貨後，流動資產只能償還35%的到期流動負債；淨營運資金是—1·3億元，這說明藍田股份將不能按時償還1·3億元的到期流動負債。

▲12·7億銷售額有作假嫌疑　2000年藍田股份的農副水產品收入佔主營業務收入的69%，飲料收入佔主營業務收入的29%，二者合計佔主營業務收入的98%。

藍田股份發布公告稱：佔公司產品70%的水產品在養殖基地現場成交，『錢貨兩清』成為慣例。

藍田股份的生產基地位於湖北洪湖市，武昌魚公司位於湖北鄂州市，洞庭水殖位於湖南常德市，距洪湖的直線距離200公裡左右，主營業務都是淡水魚類及其他水產品養殖。武昌魚應收賬款回收期是577天，洞庭水殖應收賬款回收期是178天，但是其水產品收入只是藍田股份水產品收入的8%和4%。

在方圓200公裡以內，他們的生產成本不會存在巨大差異，這不能支持藍田股份水產品收入異常高於同業企業。

此外，如果此言當真，各家銀行會爭先恐後地在瞿家灣設立分支機構，絕不會讓『12·7億元銷售水產品收到的現金』游離於銀行系統之外。因此，藍田股份不可能以『錢貨兩清』和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售12·7億元水產品，2000年藍田股份的農副水產品收入12·7億元的數據是虛假的。

▲藍田股份的資產結構是虛假的　2000年藍田股份的流動資產佔資產百分比是同業平均值的約1/3；而存貨佔流動資產百分比高於同業平均值約3倍；固定資產佔資產百分比高於同業平均值1倍多；在產品佔存貨百分比高於同業平均值1倍；在產品絕對值高於同業平均值3倍；存貨佔流動資產百分比高於同業平均值1倍。

藍田股份的在產品佔存貨百分比和固定資產佔資產百分比異常高於同業平均水平，藍田股份的在產品和固定資產的數據是虛假的。

▲藍田股份已經成為提款機　金農網稱，中國藍田總公司在全國建立了六大生產基地：湖北洪湖30萬畝水產品種植、養殖和綠色食品加工基地，湖北隨州10萬畝銀杏和200噸黃酮、500公斤?內酯生產加工基地，湖南臨湘10萬畝黃姜及500噸皂素生產基地，湖南常德奶牛、乳制品生產加工基地，廣東珠海優化農業試驗基地，北京昌平國際高科技農業基地。

2001年10月26日湖北藍田股份有限公司發布公告稱：『……藍田園公司(即北京昌平國際高科技農業基地)成立時間較短，到目前為止未有盈利。』

《廣東省2001年重點建設項目計劃表》列示，項目建設時間為2000—2005年，也就是說，廣東藍田優化農業試驗基地最早是2000年開始投資建設的。

隨州10萬畝銀杏基地之說，與《隨州信息港》網《中華銀杏第一鎮———洛陽》相違。而三九健康網報道：2001年6月26日，佔地500畝的『湖北藍田銀杏高科技產業園』在隨州奠基。

藍田金農網沒有介紹湖南臨湘10萬畝黃姜及500噸皂素生產基地。

在湖南省臨湘市政府網站，也沒有有關湖南臨湘10萬畝黃姜及500噸皂素生產基地的任何信息。

在湖南省常德市政府網站及相關網站，沒有有關湖南常德奶牛、乳制品生產加工基地的任何信息。

根據以上分析，我認為，第一，中國藍田(集團)總公司沒有淨收入來源。藍田股份的現金流量流向中國藍田(集團)總公司；藍田股份已經成為中國藍田總公司的提款機。

第二，藍田股份沒有足以維持其正常經營和按時償還銀行貸款本息的現金流量來源。