目前三只開放式基金管理資產規模已經超過110億元，成為基金隊伍的一支重要力量。開放式基金無疑給市場帶來了一股清風，使價值投資逐漸受到越來越多投資者的關注和跟隨，但必須指出的是，在信息披露方面，開放式基金仍有一些亟待改善之處。

　　對於開放式基金的投資者而言，基金份額變動是一項非常有用的信息。而按照現行規定，該項信息只需每季度公布一次。無論與國際慣例相比，還是以投資者的需要而論，此項規定均值得斟酌。

　　那麼，基金份額變動為什麼如此重要？因為它反映市場對該基金的買賣意向。基金份額減少，表明市場不看好該基金；基金份額增加，表明市場看好該基金。此項信息的重要性可以與股票的交易量相提並論，是投資者買賣某個品種的重要參考數據。試想，沒有股票交易量的動態信息，投資者如何去決定買賣哪只股票？某種意義上講，基金份額變動是僅次於基金單位淨值變動的最重要信息，投資者有知情的權利。

　　而由於開放式基金解散的條件之一是，連續六十個工作日資產淨值低於5000萬元，因此，如果僅公布每日基金單位淨值而不公布基金份額，在非季度報告期間，投資者就無從及時知道該基金的資產淨值情況，從而可能誤買將要清盤的基金。

　　當然，並不是所有開放式基金均對基金份額變動諱莫如深，目前投資者可以通過互聯網或熱線電話了解南方穩健成長基金的『T+2』基金份額變動情況，但華安創新則堅持每季度公布一次。開放式基金拒絕公布基金份額變動情況，可能是擔心，一旦基金份額急劇減少，會引發巨額的贖回。但是，任何事情都有兩面性，一旦基金份額急劇增加，也可能導致巨額申購的發生。而且信息透明對提昇基金形象絕對是有利的。

　　目前開放式基金的信息披露規則大多參照封閉式基金的現存作法，這是其缺乏透明度的最重要原因。針對封閉式基金信息披露的既有缺陷，開放式基金有必要率先改進：其一，在披露季度投資組合時，應該同時公布個股的持有市值和持有股數。目前封閉式基金僅公布市值，不公布持有股數，沒有讓投資充分了解其持有的重倉股情況。其二，將現金持有情況和債券持有情況分開公布，讓投資者充分了解基金資產流動性。現有封閉式基金將現金和債券混雜在一起公布，令人無法了解其資產配置的真實情況。其三，半年報告和年度報告應該披露每只個股在報告期內的買賣情況和持有量變動情況。現有的封閉式基金僅僅公布新增股票和剔除股票的交易情況，顯然遠遠不夠。其四，一旦有問題股出現，及時公告問題股的持倉情況。銀廣夏事件曝光之後，基金景宏、基金景福之所以成為市場拋售的對象，主要是因為該股是它們剛公告半年報告中的重倉股。但在事件發生時，兩只基金並未及時披露其持有該股的最新情況。假設事情剛好在季度報告之後，而且該股不是基金的重倉股，投資者可能在完全不知情的情況下承受巨大的風險。

　　總而言之，目前基金的信息披露規則需要改善的地方很多，而開放式基金作為基金創新的示范，應該在信息披露上走在前面，體現保護投資者利益的原則，樹立良好的市場形象。（國信證券）