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受周二出臺的《證券公司管理辦法》有關『證券公司不得從事B股自營買賣』規定的影響,B股放量急瀉,領跌於A股,尾市收一根光頭大陰線,這在近期是比較罕見的。其實就這一規定本身而言,並無實質的內容,因為長期以來,證券公司一直均不允許自營B股買賣。細心的投資者可從《辦法》『總則』中的第二條發現,本辦法適用於在中國境內注冊的證券公司,也就是說證券公司在香港注冊的分公司仍可繼續買賣B股,不在此規定范圍內。
市場對此『利空』的過激反應,筆者認為主要有以下幾方面的原因:一是B股市場是一個散戶化、本土化的市場,市場心態極為浮躁,一些散戶對『利空』又極為敏感,一見『利空』就不加明辯,奪路而逃,加劇了大盤的下跌;二是B股技術上也有回吐調整的要求。A股市場自去年12月初以來,陰跌下探不止,而節後更是連收三陰,有加速下探的趨勢,目前已逼近前期低位,而期間B股,特別是滬B股常常逆市逞強,其中不少個股累計了不少獲利盤;三是有部分投資者認為此『規定』是一政策信號,使得『B股市場向境內機構投資者開放』的憧憬化為泡影。更有投資者擔心既然在中國境內注冊的證券公司不能從事B股的自營買賣,那麼未來在中國境內注冊的中外合資證券公司所成立的中外合作基金可能主要是針對A股市場,而非B股市場。
綜上分析,筆者認為,此『利空』心理影響遠大於實際影響,相信未來B股仍將會走強於A股。一方面,隨著市場的規范及投資理念的逐漸成熟,A股投機優勢漸失,而目前平均股價僅同股同權A股一半的B股逐漸受到投資性資金的關注;另一方面,境內美元存款利率經過十次的大幅下調,目前一年期定期存款僅1.25%,大幅低於人民幣一年期定期存款利率的2.25%。從歷史經驗可知,降息的滯後效應仍將會在B市場中逐漸體現出來。但從技術面看,昨日深滬B股放量下破近期成構築的平臺及30日中期移動平均線,技術形態轉弱,短期內大盤仍有調整的要求,但短期下行空間有限,預計深市前期底部區域(240點左右)、滬市前期平臺密集區(152點左右)將對大盤有較強的支橕。(平安證券 鍾精騰)
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