|
||||
1)合並的必然性和時間性:中國普通股市場出現A、B股共存的格局,主要是人民幣的非兌換性和特殊的籌資需要的產物,在加入WTO實現資本項目的自由兌換後,必然會出現A、B股的合並,這就是合並的必然性。同時人民幣的資本項目自由兌換的實現還有需要一定的時間,這就是A、B股合並的時間性。(據消息初步認定為2003年將實現人民幣的可自由兌換。)
2)重心理論:今年二月份的B股對內開放井噴行情中,A、B股的股價互動過程,表現為B股向A股靠攏,主要因為國內投資者面對的A、B股統一市場的重心在A股(主要表現為市值),必然表現為A股價格慣性的高高在上;而國外投資者面對的是國外市場和B股市場,重心明顯在國外市場(主要表現為市盈率)。故在此情況下,出現的情況必然是國外投資者的策略性退出和國內投資者的高位接盤。
在人民幣實現資本項目的自由兌換後,國內投資者和國外投資者面對的是同一個統一市場(包括中國在內的世界資本市場),很顯然重心在國外的成熟性國際化資本市場,包括股價和市盈率在內的互動過程必然是國內市場向國際市場靠攏。畢竟中國現有股市無論從規模和合理性都不足以對國際市場施加導向性影響。
3)天然性題材和波段性操作:既然存在合並的必然性和時間性,A、B股的差價就成為一個天然的投機性炒作題材,只要政策不限制,國內機構絕不缺資金(包括外幣),更何況外國投資者也會有投機性參與。但由於未來國際接軌中可能的A股重心下移,以及政策的不可測性(主要表現為以何種形式實現這種國際接軌,如非流通股的流通問題等。)操作上最好采取波段性思維(多一些投機智慧)(泰陽證券)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||