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自8月中旬以來,B股一直處於縮量整理的格局之中,行情相對畢竟清淡。不過,在11月在最後一周,形勢出現了一些微妙的變化。在形態上,滬市B股連續拉出四條陽線,為三個多月來所少見。同時成交量也有明顯的放大,尤其是在周五,當天成交金額達到了9億元,比前一天增加了181%。
從點位來看,當天的收盤指數是165.31點,已經創出美國『9·11』事件以來的新高。
很多投資者注意到,最近周邊市場的表現比較弱,雖然美國股市在連續下跌以後有反彈行情出現,但是總體上已經沒有了前一時期強勢上漲的氣勢。美國官方也已經承認,美國已經陷入了衰退。
在這樣的背景下,歐洲、日本、韓國以及我國香港地區的股市也同樣處於較為疲弱的格局之中。顯然,這對於境內的B股市場來說,是沒有什麼正面作用的。
那麼,B股為什麼在本周能夠走好,特別是在周末表現搶眼呢?這可以從兩方面來分析。首先,本周A股市場表現也不錯,畢竟是利多不斷,暖風頻吹,場外資金產生了回補的要求,推動了股指的節節攀昇。A股的上漲,客觀上對B股行情產生了拉動作用。境內銀行調低了美元等外幣的存貸款利息以後,當時沒有對B股產生直接的影響,但是這種利多作用畢竟是存在的,並且會尋找機會表現出來。在這個意義上,本周前幾個交易日B股的上漲就是A股拉動與降息刺激雙重因素影響的結果。不過,和A股一樣,在這個時候股指的漲幅是不大的,成交量也很難有效放大。
在本周五,中國人民銀行宣布放寬對境內外匯劃轉的限制。按照央行官員的說法,這是為了減少境內外幣現鈔流通,方便境內居民個人結匯和正當的外匯在銀行體系內的劃轉。這也就是說只是外匯管理體系上的某種枝節調整,似乎與B股也沒有太直接的關系。但是,敏感的投資者卻可以從中感受到外匯管制政策的局部松動。盡管這種松動很小,但是卻代表了一個趨向。中國即將正式介入世界貿易組合。從長遠來看,外匯管制會逐漸放寬,這對資金的流動性有較高要求的資本市場來說,當然具有長期利多的作用。很多人想不通為什麼放寬對境內外匯劃轉的限制會引發B股的上漲,但是只要想一想A股市場有了銀證轉帳以後是怎樣方便了資金向股市的流動就可以理解了。當然,放寬劃轉限制與銀證轉帳是兩回事情,但是在某種意義上講,又有異曲同工之處。另外,從銀行的角度講,能夠采取這樣的措施實際上也體現了對資本市場的某種支持。而客觀地講,這在以前也是不太容易看到的。
因為規則的改變導致股市上漲事情,已經發生過不少,現在在B股上又再次發生了。實際上,因為有了這種限制的放寬,更因為產生了對今後繼續放寬限制的預期,於是新的增量資金入市了,股指有了可觀的上漲。當然,後市能否繼續攀昇,還要看其它的政策是否配合,特別是管理層有關B股發展的政策能否及時地確定下來,並且付諸實施。也只有這樣,規則改變所帶來的人氣能夠得以保持,新資金會源源不斷地流入,全年B股指數的上影線能夠短一些。(申銀萬國證券研究所)
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