記者：本周五突發降印花稅的利好，消息密封性很好，讓很多投資者都措手不及，這是否會成為市場的一個轉折點呢？

A先生：如果單從消息面的角度而言，可謂喜懮參半，一邊是降印花稅的利好，一邊卻是繼續整頓市場的利空，從市場的反響中我們不難發現管理層的良苦用心，所以我們首先要肯定政府希望股市在1500點以上穩住的強烈意願。其次，我對行情是否真的能就此穩住卻不敢斷言，並不是說政府的政策影響力不大，而是今日的中國股市已不可與幾年前同日而語，市場的成倍擴大教會了投資者不可過多寄希望於政策救市。

從技術面看，周五大盤最後仍收在30日均線之下，而且連20日均線都沒有站穩，可見市場中逢高減磅的意願極其強烈，而許多莊股的大幅下跌，更提醒投資者謹慎，不可盲目看好後市。

記者：如果下周再出類似降息的利好，你會改變現在對大盤的判斷嗎？

A先生：我想不會。主要因為這些利好消息早就在市場中流傳，大大降低了其原有的市場影響力，除非有出乎投資者預料的利好出臺，否則市場很難改變現有的運行態勢。

記者：你認為後市行情將怎麼發展？

A先生：我認為指數將在1550至1650點的箱體內震蕩整理，不排除後市指數跌穿1500點這個管理層認可的心理關口，然後再出現強有力的上揚。另外從量能上判斷，如果後市成交量繼續低於45億，則大盤還將下跌，只有當量能持續在50億以上時，市場纔會重新活躍。

記者：雖說本周利好、利空一起出臺，但是利好是針對所有股票的，而利空的輻射范圍卻較小，那麼我們是否可以理解為，一些不受利空影響的股票可以購買？

A先生：從周五上漲的股票中可以發現，大部分都是超跌股的反彈，此類個股上漲的可持續性比較差，熱點輪換快，因此較難捕捉，所以投資者在操作的時候還是要再耐心等待，等看清整體的大盤趨勢後再買股也不遲。

不過不買股票不等於不關心股票，不挖掘潛在的黑馬。臨近年末，市場中的資產重組項目又得到了重視。濟南百貨、濟南輕騎等重組股的持續走強就是很好的佐證，近期重組股的活躍走勢不僅搶了因中國入世而上漲的WTO板塊的風頭，而且還因為其具有實質性重組和外資購並概念等新鮮題材引得市場矚目。

每年年末，隨著上市公司重組緊鑼密鼓地進行，市場自然會把注意力集中在重組板塊上。作為最近幾年市場的一大主流熱點———重組板塊，在臨近年底之時總是成為市場矚目的焦點。本周一，有關資產重組的公告就達到6個。市場在當時相對弱勢的情況下還是作出了積極反映，濟南百貨、景谷林業、四通高科、雙虎涂料等均在公告當日出現較大上漲。不難看出，即使在市場信心嚴重不足的弱勢市況中，具有實質性重組題材的個股，仍然得到了資金的關照和市場的認同。隨著年末的臨近，上市公司的重組已開始進入倒計時，相信年末的重組大潮仍將會讓投資者眼花繚亂，其中也必將奔出幾匹黑馬來。另外，外資並購重組可能成為重組板塊的另一個亮點，近期科龍電器、海南航空、濟南輕騎的大幅上揚也許就在給市場發出信號。

記者：同樣享受利好的B股市場是否有機會呢？

A先生：近期有關B股市場的好消息可謂接連不斷：降低交易稅、中國加入WTO、人民銀行第九次下調境內美元存款利率、中外合資合作基金管理公司的籌備速度明顯加快以及外企將被允許在境內發行B股等，反觀B股的大盤走勢，卻並未出現與之呼應的上漲行情。如何看待B股市場今後的中長期走勢，我們認為B股市場的挑戰將大於機遇。

從政策面看，B股市場長期以來定位模糊成為制約其發展的主要障礙。B股市場對內開放後，至今沒有出臺新的政策，相反有關B股市場的定位爭論又開始多了起來，這種欲進又止，搖擺不定的模糊市場定位很難吸引長線投資者的關注，市場的短期特征十分明顯。

從基本面看，B股上市公司大多處於傳統產業，企業缺少活力，持續盈利能力值得懷疑。今年中報顯示，滬市52家B股上市公司平均每股收益0.074元，較去年同期增加了2.08％；深市56家上市公司平均每股收益0.01元，較去年下降約10％。上市公司基本面無大改觀，但股價卻上昇了幾十倍，泡沫現象非常嚴重。從產業結構看，B股上市公司股多為1992—1994年上市的夕陽產業，在全球經濟迅猛發展，產業結構快速更迭的大環境裡，我國企業的產業結構昇級進展得十分緩慢，這些問題不僅在B股市場中有，在A股市場中也存在。B股上市公司急需進行產業昇級以增強市場的活力，目前看還很難吸引包括國外資金在內的機構投資者的注目。

從技術面看，B股市場見頂時間早於A股市場，走勢上與A股並不同步，在8月初股指就已經回到今年3月時的利好起點位置130點，隨後B股的股價表現明顯強於同期A股，並沒有出現明顯的下跌，而是在140—170點區域內橫向震蕩整理。目前B股市場的交投十分萎靡，股指上下兩難，既缺乏足夠的上攻動能，又難以向下突破。由於大部分投資者已經渡過了下跌初期的恐慌式跳水階段，在當前點位殺跌的意願並不強烈，近期B股也很難形成跳水式的下跌走勢。如果說B股市場目前還是保持相對均衡的話，估計負面因素影響恐怕會更大一點，後市走勢還應當是偏弱的。上證B股指數現在正受到年線的支橕，這種支橕只是技術上的，而深市B股的走勢要比滬市更弱，這主要是受到香港股市不景氣的影響。

綜上所述，我們認為，B股市場當前面臨的困難是顯而易見的。但是中國加入WTO之後，資本市場理應不該看淡，相信B股市場的發展前景還是可以期待的。(記者 卜培軍)