『或有事項』及『或有負債』是兩個專業的會計用語，不過近來這兩詞頻頻見諸報端，也使得上市公司擔保行為所造成的各種問題暴露出來。人們驚異地發現，『或有債務』與『債務』原來只是一線之隔，一些上市公司不規范的擔保正成為誘發財務風險的主要因素之一。

　　例如，上海某上市公司9月19日發布公告稱，今年6月底公司對外擔保餘額共計7803萬元，已逾期的為4709萬元，個別擔保已引起訴訟，其擔保對象主要以控股子公司為主，擔保金額佔擔保總額的75％。興業房產公告顯示，將為擔保事項自掏腰包1000萬元左右，另一方面公司三宗借款糾紛涉及金額至少為6104萬元，並且拖累了為其擔保的另外三家上市公司。

　　萬家樂9月14日的公告亦引起市場極大關注。公告稱，公司曾為原大股東借款擔保75048萬元，目前尚有擔保餘額40820萬元，其中，為公司原第一大股東廣東新力集團公司借款擔保35596萬元，為第二大股東廣東萬家樂集團公司借款擔保5224萬元。截止8月31日，因涉及12起訴訟案件審結，公司被判負連帶擔保責任的債務本金餘額26750萬元。

　　近期有關『或有負債』最具轟動效應的舉措，莫過於ST英達決定花1.1億元現金及8800萬股ST中華的股權，從華融手中買斷9.17億元的擔保責任，頗有英雄斷臂的壯烈。擔保事項在或有階段亦會給上市公司帶來巨大損失，這的確值得其他上市公司汲取教訓。

　　不過，不少上市公司似乎並不在意別人的慘痛經歷，擔保之舉仍不斷見諸報端。近來上市公司擔保方面的最新動向是上市公司紛紛互保。據有關方面的統計，今年以來已有100多家公司與其他上市公司互相擔保。如友好集團與啤酒花即打算簽訂銀行貸款互保協議，互保額度為3.3億元人民幣；燈塔油漆與南開戈德互相提供額度為2億元人民幣的流動資金貸款擔保。還有一些上市公司與幾家其他上市公司簽署互保協議，如凱馬B股就與上海三毛、凌雲B股、中國高科三家上市公司進行銀行貸款互保，涉及金額高達2.3億元人民幣。

　　業內人士指出，擔保的風險主要取決於被擔保企業的履約能力，也就是說，正確評估被擔保企業的履約能力是規避擔保風險的重要措施；而上市公司互保的風險除了取決於雙方的履約能力，還取決於雙方對擔保風險的認知度。如果上市公司擔保對象濫用資金，或互保的上市公司對擔保風險認識不足，令擔保總額超過其償還能力，就很容易誘發上市公司的財務風險。一旦被擔保人無法償債，上市公司就需要拿出真金白銀替人代償，並且頻繁涉訟、官司不斷。當然，擔保『地雷』的引爆，炸傷的是公司，更是投資者。（吳銘）