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天藥股份是2001年6月18日上市的新股,主營皮質激素類原料藥。主要產品包括:地塞米松系列、倍他米松系列、氫化可的松系列、潑尼松系列、曲安西龍系列等。公司2001年中期完成主營業務收入2522.75萬元,淨利潤3418.74萬元,分別比去年同期增長6.5%和8.25%,每股收益達到0.31元,給投資者提交了一份滿意的答卷。
天藥股份良好的業績增長主要得益於公司堅持『高科技加規模經濟』的發展戰略,並初步培育起『科技創新、成本領先』的核心競爭力。1992年天津藥業開始實施"高科技加規模經濟"的發展戰略,1993年和1997年的兩項重大技術創新『含氟皮質激素類藥物的生物脫氫及其化學合成新工藝』和『地塞米松系列產品新工藝』 均獲國家科技進步二等獎,其中,地塞米松生產新工藝使地塞米松系列產品的成本先後降低30%和40%,產品質量達到世界先進水平,打破了跨國醫藥公司對中國市場的壟斷,並迫使其於1998年完全退出了中國市場,奪回了被跨國公司壟斷10年的國內市場。目前,股份公司的地塞米松系列產品佔國內市場份額的90%以上和中國以外的亞洲市場的50%以上,並已進入歐洲市場,該系列產品佔股份公司銷售額的50%,實現利潤的70%。
公司近年來共投產10種具有高附加值、高技術含量的新產品,采用了120多項新工藝、新技術,使皮質激素產品成本降低了20%-70%。公司每年新產品、新工藝的產值和銷售利潤平均達到當年總產值和總銷售利潤的70%以上,近兩年新產品、新工藝的產值達到總產值的80%,銷售利潤達到總銷售利潤的90%,取得了高速的經濟增長水平。值得一提的是,公司與中科院西北植物研究所合作開發的利用人工種植葫蘆巴籽提取皂素新技術,從源頭上解決了皮質激素類原料藥的來源問題,目前公司已完成25噸規模的試生產。該技術對公司未來的生產經營將產生深遠的影響。
中報顯示,公司募股項目的進展順利,其中倍他米松一期工程已完成並投產,2001年中期實現銷售收入2155萬元,利潤321萬元。雖然倍他米松的藥效強且比地塞米松的副作用要小得多,但由於倍他米松的價格較高(每公斤約1.74萬元),因此,該產品在國內銷量較少,其主要市場在歐美。因此,隨著公司海外市場的成功拓展以及倍他米松系列的其他衍生物產品的陸續投產,倍他米松系列將成為公司近一、兩年新的利潤增長點。此外醋酸氫化可的松原料藥技改項目一期工程也已完成,由於主要原材料漲價,成本提高,導致中期虧損3.78萬元,隨著原材料成本的回落以及該產品的規模化生產,預計下半年該產品將給公司帶來一定的收益。
值得注意的是,公司目前的價格主要風險是對單一產品依賴度大,產品結構不夠合理。公司主導產品地塞米松系列原料藥從去年開始出現停滯甚至下滑跡象,主要原因是公司為保持自己在該領域的龍頭地位主動降價所至。目前地塞米松系列產品的市場價格已由99年平均每公斤1.85萬元降至今年平均每公斤1.35萬元,降幅達27%,因此,在可以預見的一段時間裡,隨著市場競爭的加劇,該產品市場價格仍有下降空間,這將對公司的經營業績產生較大的影響。
從中長期來看,公司的皮質激素類原料藥的市場前景看好,除了已投產的倍他米松,曲安西龍、6甲潑尼松龍和布地奈德等新項目也將於明後兩年陸續建成,這些新項目的投產將成為推動公司快速發展的生力軍。
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