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天藥股份(600488)於2001年6月18日在上交所上市。在那些不負責任的股評人士的盲目預測下,市場表現極為衝動,居然以40元的高價開盤,超出了理性的投資者的預期,於是,在原始股份的拋售打擊下,股價終於支持不住,向39元、38元滑去,到收市以當日最低價37元報收,當日換手68%,成交12億元。成交均價為39.23元。當日介入的投資者悉數被套。
在2001年的新股歷史上,天藥股份創下了一個新記錄:上市首日收盤價為當日最低價。
沒有人會認為這是一個記錄!
當日,不少見風使舵的股評人士都認為該股開盤嚴重偏高,脫離了投資價值。廣東一家諮詢機構甚至認為天藥股份『價比天高』,合理定位在35元以下。市場對其幾乎一邊倒地唱空。
6月19日,天藥股份以36元、12萬股的成交量大幅跳空1元低開,隨即卻調頭上行,一度摸到了37.10元,尾市迅速掉頭下行,收於36.51元。成交287萬股。
6月20日,天藥股份平開高走,盤中一度見到37.40元。當日下午,深滬大盤再次跳水,天藥股份卻頂住拋盤,以36.88元報收,成交大幅萎縮至100萬股。
上市三天,天藥股份總計成交了3460萬股,換手77%,與2001年以來新股高換手的走勢截然不同,天藥股份出奇地低調。
有人說,天藥股份的炒作徹底失敗了!
真的嗎?
當我們仔細地分析該股的成交量變化時,卻驚訝地發現,介入該股的投資者竟然有如此之好的耐心:上市首日介入的股份在次日及第三日竟然無人急於賣出,原始股東也不著急,首日成交的3070萬股股份在次日及第三日僅成交了287萬和100萬股,至少還有2683萬股股份未予出手。若考慮原始股東的賣出,則首日買進的投資者在次日及第三日賣出的就更少。
當然,我們也考慮到投資者全部被套,有人不願斬倉,故而導致成交量的大幅度萎縮。但,我們能說首日那12億元的成交額全是散戶在買嗎?
顯然,這不太可能!因為,以這家公司的基本面而言,肯定會引起機構的興趣,讓這些無寶不落的鳳凰放棄天藥股份幾乎是天方夜談!
那麼,這些機構真的願意以40元的高價買進股票嗎?40的成本要拉上多少元纔賺錢呢?80元?以我們有限的想象力那是絕對不敢想的。機構一樣有恐高癥,80元得多少錢的業績支橕?起碼每股0.7元,還得10送10纔行,而這可能嗎?從天藥股份的項目進展情況來看,至少2001年不太可能!
機構投資者在此時顯示出比普通投資者聰明的一面來。機構很清楚,市場對此股極為看好,若低開,恐有其它人進場搶籌,乾脆,借新股的熱潮來個高開低走,一方面嚇退其它投資者,另一方面又可讓原始股東拋出,以盡快收集到籌碼,拿到籌碼纔是頭等大事,這一點,機構比誰都明白!
下一步怎麼辦?機構們吃了一肚子的貨,總不能虧損出局。機構自有如意算盤,送股只是表面化的現象。公司將憑借其家大業大的背景,進行高水平的資本運作,包括進軍金融證券業,研制更高利潤的產品,如利用其部分原料生產性激素類產品,以及分拆部分資產整合上市。
經過這些運作,加上不失時機的送股,一年後,天藥股份的絕對價格將會維持在35元以下,成為不讓人看著頭暈的股票。
呵呵,那時,機構們將借種種利好順利出局!
短期來看,天藥股份的走勢讓我們體會到市場的殘酷。
面對天藥股份的股價下跌,是誰在偷偷地笑?又是誰的眼淚在飛?(大壯 2001.6.20)
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