投資者在用腳投票。質次價高的安陽鋼鐵上市第二天就跌破發行價，緊接著，在發行價上方徘徊了十多個交易日的中石化也一舉破關。重要的不光是新股不敗神話的破滅，投資者是在對借國有股減持之機進行圈錢的尋租行為大聲說：不！

　　此次新股不敗神話的破滅，其意義也就只是在於一級市場風險的釋放，在於二級市場泡沫的擠出，在於投資者自己教育自己而已。但是，因為市場泡沫的生成和擴大的根本原因並不在於新股的盤大盤小，也不在於個別質次價高的新股的偶然漏入，而在於市場的發行機制和價格形成機制，在於市場的功能定位。市場的功能如果只是作為國企籌資渠道而不考慮投資者利益的話，那麼，不要說質次價高的大盤國企股會源源不斷地進入市場，就是人惡之天厭之的增發也決不會受到遏制。

　　如果單純從破滅新股發行神話的角度看問題，這對於向熱衷於從新股抽簽中賺無風險利潤的投資者固然提示了風險，也可以使慣於以包銷承兜方式開展投行業務的券商開始感受到風險，但這是遠遠不夠的。如果某一一級市場投資者持有相同數量的安陽鋼鐵和冰山橡膠，那麼，他還是有較高獲利的。不難設想，在風險與利益同在且風險遠小於利益的誘惑下，市場總會選擇利益較大而風險較小的籌碼，這自然是不言而喻的。也就是說，現在就為新股不敗神話的破滅拍額相慶，似乎為時過早。市場僅僅從大盤股的抑制轉向小盤股的追捧非但無助於擠出泡沫，弄得不好還會進一步吹大泡沫。

　　自從國有股減持采用存量發行方式的方案伴隨著新股發行和增發潮的泛濫一起出臺以來，滬深股市就走出了與基本面相背離的走勢。投資者之所以用腳投票，他們要反對的不是國有股減持，反對的只是不合理的定價方法，反對的不是一般的發行或增發新股，反對的只是借國有股減持之機大肆圈錢的行為。但是，天大天財獲准結合國有股減持增發新股的消息表明，人們所期望的限制增發的措施並未出臺，國有股減持按存量發行方式結合新股增發進行的步伐卻開始啟動了，政策面的麻木不仁使投資者的熱切期待化為泡影。中石化的『鐵底』繼跌破發行價的安陽鋼鐵之後被擊穿，與其說是為了打破新股不敗的神話，毋寧說是對政策面容忍增發圈錢行為極度不滿的情緒的一種宣泄。

　　投資者用腳投票，這說明，市場的深層次問題決不是本來就不該存在的什麼神話破了就可以解決的。重要的問題是，市場不歡迎亂圈錢，市場需要的是對資源的有序分配。這難道不應當引起有關方面尤其是政策面的深思嗎？