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繼安陽鋼鐵上市次日跌穿發行價以後,中國石化昨日收盤4.14元,苦守多日的發行價也終告失守。盡管這兩家公司由於盤大權重拖累了股指,但其跌破發行價畢竟有著特殊的意義,將給我們這個發展中的市場帶來新的變化。
一級市場不敗神話破滅,一級市場畸形狀態也將得到相應轉變。市場普遍認為,核准制下新股發行上市後跌破發行價必將出現,並成為常見現象。一級市場資金有望分流,一二級市場差價過大等畸形狀態有望得到改善。
見新股就打的申購方式已經落伍,申購對投資者的要求越來越高。一級市場投資風險已迎面撲來,如果競價發行隨後推開,風險更會經常光顧。這也預示著過去那種見新股就打的申購方式在很大程度上已不再適用。投資者不得不開動腦筋。通常說來,確定一只股票有無投資價值,要考慮多方面因素,這需要投資者具有豐富的專業知識,但實非普通投資者所長,尤其是對那些新興行業、高科技類公司,作出正確判斷更非易事。而且,在競價發行的條件下,對投資者的申購技巧也有更高要求。
發行人和承銷商的定價能力面臨市場考驗。定價市場化,不是市盈率的簡單放開,不是簡單的一二級市場股價對接。科學定價是新股發行能否成功的決定性環節。定價是否合理,應遵循兩個原則,一是要反映價值,二是要反映供求關系,以及二級市場態勢。
二級市場『炒新情結』會有所收斂,次新股將成雙刃劍。長久以來,新股上市後,經常成為主力資金進駐炒做的方便之地,投資者熱情跟風。今年上半年大盤迭創新高,次新股擔當了衝鋒陷陣的主力軍。但隨著新股不敗神話的破滅和二級市場走勢的變化,次新股炒做也將黃燈閃亮。君不見,用友軟件、太太藥業等已逐級下滑,走向價值回歸。
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