上期我們重點指出了市場面臨的三個利空因素，並且認為利空影響還會出現反復。但市場如此暴跌，一周五根陰線，畢竟是我們不希望看到的。

　　那麼，是不是市場要進入中期調整呢？今年還有沒有行情？還是要以我們所反復強調的幾個根本因素來加以謹慎把握，即國內經濟發展潛力必將隨著入世而充分發掘出來；上市公司業績處於歷史性底部，不會越來越惡化，而是會越來越好；資產重組將持續不斷地演繹下去，國有股『一股獨大』的上市公司股權結構必須要改變。

　　當前出現的一些利空因素，不能構成決定性力量。Ｂ股市場違規資金清查已經有結果，其他違規問題也得出結果。而且，如果市場連正常的清查都承受不了，那就只能算是一個畸形的市場。所以清查不是什麼真正的利空。

　　而認為大盤和個股市盈率過高、指望用一種行政的辦法來打壓的人士，實在是不懂得現代市場經濟的規則。我國股市市盈率並不是一下子就高起來的，而是在經濟高速增長，投資力量迅速增長，而投資渠道拓展緩慢的基礎上，自然形成的階段性特征。目前的高市盈率，並不能對經濟安全構成巨大的威脅，因為市盈率高是『標』而不是『本』。真正對國民經濟構成威脅的，是舊有落後體制的束縛，是與科學管理相背離的一些歷史包袱。其中最關鍵的就是上市公司治理結構和股權結構問題，必須盡快改變大股東一股獨大的問題，實現普通股全流通，讓市場發揮作用，促進公司提高效益。

　　繼續加強監管的力度，這是市場持續健康發展的必要條件，管理層會持之以恆地去做。但正如史美倫副主席所說的，要選擇懂得市場的人來管理市場，讓從市場中來的人管理市場。小川同志所說的要界定什麼是違規，什麼是合規，也是一個不斷推進的過程。

　　我們所要批評和監督的，是明明可以斷定是違規違法行為，卻沒有人來執法。但不能搞違規擴大化，有的意見說『十年中國股市充斥違法違規』，認為當前市場違法違規盛行，就走向反面了。還是上期所說的那句話，那三個利空內容更應看作一種參考意見，而基本上不會成為決策依據。（主編／董少鵬）