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5日,歐洲央行在工作例會上宣布維持利率不變。歐元匯率今後走向如何引起廣大匯民關注。
歐元匯率自今年以來持續下浮,人們對歐元的信心受到嚴重打擊。交易商認為,如果歐洲央行在7月5日的會議上決議不降息以刺激歐元區經濟,歐元可能會陷入困境。在經濟大幅放緩的形勢下,以意大利和德國官員為首的歐元區政治家加大對歐洲央行(ECB)的壓力,敦促其降息以提振經濟。6月下旬美國政府一位高級官員也表示,歐洲央行需要實行較大力度的貨幣寬松政策。
另一方面,歐洲通貨膨脹壓力仍然存在,限制了歐洲央行降息的空間。歐元區5月份的通脹率從4月份的2.9%上昇到3.4%,創下自1999年1月以來的最高水平,大大高於歐洲央行的通脹率控制目標2%。
此外,歐元區面臨明年年初將各成員國貨幣轉換成歐元現鈔的問題,由於屆時可能出現混亂局面,一些企業為了減輕可能出現的損失,已開始對某些產品加快了漲價步伐。歐洲央行行長杜森貝赫6月下旬在慕尼黑發表講話時說:『歐洲央行將密切關注同歐元現鈔兌換相關的漲價風險。原則上,不能排除會有企業想以歐元轉換為借口來推行漲價措施。這將暫時影響到歐元區的通貨膨脹動向。』
雖然歐洲央行在此次會議上未采取降息行動,但歐元區通貨膨脹壓力趨降及經濟大幅放緩的壓力仍然可能促使歐洲央行在近期下降利率0.25個百分點。德國公布的6月份通脹率有所下降。歐洲央行認為歐元區的通貨膨脹將在7月減緩,因為推高價格的很多因素都是暫時的,預計歐元區2002年的通貨膨脹率將低於其2%的目標。德國智庫Ifo主席辛納稱, Ifo和ECB的看法一致 ,認為明年德國及歐元區的通脹率將回落至ECB的2%上限之下。 Ifo預期2001年歐元區通脹率將達2.9%,2002年將下降至2.0%的水准。該機構同時預期今年德國的通脹率將達2.75%,明年將下降至1.7%。IMF認為歐元區潛在的通貨膨脹將受到壓抑,未來歐元區進一步降息的可能性漸增。預計歐洲經濟將在明年有起色。
歐洲央行堅持不降利率的做法使人們對歐洲經濟前景感到擔心,對已經疲弱不堪的歐元來說無疑是雪上加霜。但由於美國經濟復蘇前景仍然不確定,美元的吸引力可能減小,從而為歐元提供反彈的可能性。
歐洲對公司債券的需求是美元上漲及歐元下跌的主要因素。據統計,今年歐洲投資者每月買入160億美元的美國公司債券,比前兩年上昇了60%。今年以來美國公司的債券供應已達到4130億美元,超過了2000年的金額。前一段時期,從歐洲淨流出的資金總額已達68億美元.其中逾一半,即35億美元流入美國。但近期美國資金開始返流歐洲,歐洲投資者向美國資產市場大筆投資的趨勢出現停頓。據瑞銀華寶的統計,6月下旬的一周內,有7.35億美元資產流入歐洲,其中62%來自美國。這是自去年12月份以來流入歐洲資產金額最高的一周。資金大量流入歐洲,說明歐元兌美元匯率的上漲已為期不遠。如果美國企業繼續發出盈利不佳的消息,將使歐洲投資者拋出美國公司債券,使歐洲投資組合經理對美國債券資產的需求將下降,美國的淨資本流入的長期趨勢將發生逆轉,可能導致美元兌歐元匯率走低。
預計歐元有可能從7月開始反彈,原因是 7月份美國企業將公布第二季業績,而華爾街追蹤企業業績的Thomson Financial/First Call預測,美國企業盈利將比去年同期下降17%。根據JP摩根大通的Liquidity和Credit Premia指數顯示,由於企業盈利不佳,投資者對債券資產的需求正開始下降,將影響美元匯率下浮。預計歐元匯率9月時最高可能回昇至0.90美元的水准。(殷小茵)
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