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雖然今年上半年,滬深證券市場指數迭創新高,但作為我國證券市場的重要機構投資力量,基金經理的運作卻難以令人滿意。比較目前滬深兩市掛牌的36家證券投資基金淨值(扣除收益分配)變化情況看,專家理財的優勢沒有得到體現。
需要說明的是,由於易方達基金管理公司下轄的3家科系基金剛剛掛牌,缺乏年初淨值,因此此次沒有將其列入統計序列。
老牌強隊漸趨沒落
今年上半年,滬深綜指分別上漲6.97%和3.55%,兩者漲幅算術平均為5.26%。而10家基金管理公司下屬的33家基金中,淨值增長率高於滬深綜指同期漲幅的僅有泰和、興華、金鼎、興和、興安5家。其中前幾年並不起眼的泰和此次異軍突起,淨值增長率達到9.72%,令人刮目相看。而在淨值增長率排名前5位的基金中,華夏基金管理公司旗下基金佔據3席,其管理的另一個『興』字頭基金基金興科的增長率也達到了4.92%,實屬不易。
昔日的老牌強隊,除華夏尚能支橕門面外,博時、南方、華安,此次表現令人略有失望。華安旗下的基金安信、基金安順淨值漲幅雖然也達到3%,但與它前幾年的成績相比,滑坡比較明顯。至於博時、南方,更淪落到』虧損』保級境地。南方的兩大主力基金開元、基金天元,淨值均出現負增長;博時所轄的5家基金,4家虧損,昔日的主力明星品種基金裕陽淨值虧損幅度達到7.68%'',,列淨值增長率排行榜倒數第一名。
大資金換來低回報
在基金淨值漲幅榜前10名中,5億小盤基金佔據了6席,而漲幅榜的倒數前5名,全部為大盤基金。由此可見,掌握資金越多的基金經理,做得越差,即便是在同一基金管理公司旗下,小盤基金的淨值增長率總體也要超過大盤基金。這可能也從一個側面說明,今年上半年大資金的盈利難度相當大。
基金公司也是如此。除華夏外,掌握資金數量相對較多的博時、富國、南方,旗下基金虧多盈少。而掌握資金數量較少的公司,如嘉實,長盛,旗下基金淨值增長令人相對滿意。
集中投資是原先基金的制勝法寶,但是原先采取集中投資的基金如裕系、元系、漢系,此次都嘗到了苦頭:重倉持有的股票失去了市場的青睞。由於過分集中,調整倉位又十分困難,只能是賺了指數不賺錢。對於換了基金經理的裕系基金,這樣的感覺可能更為明顯。
有趣的是,目前處於漲幅榜首位的基金泰和,投資方式正是由分散到集中,纔取得這樣顯著的效果。青島啤酒、方正科技、煙臺萬華、曙光股份、山東臨工,基金泰和正是集中投入了這些市場明星股,方取得良好的業績回報。另外,搖新股也是一些基金取得較好成績的重要途徑,如同系基金、泰系基金就是一級市場的常客。
格局還會改變
上半年基金泰和取得半程冠軍,小盤基金整體漲幅超過大盤基金,這樣的格局在下半年可能會改變。
據業內人士介紹,泰和之所以表現較好,主要是因為原先投資比較分散,重新選擇熱點相對方便。而小盤基金更是船小好調頭,因此在上半年的調整行情中,能夠脫穎而出。下半年,這樣的情況可能改變。泰和的倉位已經相對集中,調整不易。而目前表現不好的基金,經過上半年的調整,潛在的熱點已在醞釀。一些處於無量陰跌或橫盤整理狀態的重倉股,一旦得到必要資金的介入,引起市場的認同,對這些基金的淨值提昇將產生較大影響。
更值得市場注意的是,基金業正在面臨大擴容。4家新基金管理公司已經掛牌成立,開放式基金———華安創新的發行已進入倒計時,3只保險定向募集基金也正緊鑼密鼓地籌備。這其中涉及到的基金公司主要可能有華安、南方、富國。巧的是,即將擁有大量新增資金的這3家基金公司旗下基金淨值上半年表現都不太好,或許基金經理另有圖謀。果真如此的話,下半年誰是冠軍還很難說。
炒基金熱度不減
基金運作總體雖不如人意,但市場對基金經理的信任度卻上昇到前所未有的高度。上半年基金市場的牛市行情就是最好的說明。僅在二季度,33只基金的平均漲幅接近10%,景博、泰和、漢鼎三只基金的漲幅更是超過20%,其中,景博的最高漲幅接近45%。
截至上周五,已有15只基金處於溢價交易,溢價最高的漢鼎溢價幅度達到66%,其次是景博也達到37%。5億份小盤基金全部溢價,平均溢價接近15%;20億份以下的中盤基金平均溢價也首次由負轉正。基金市場的熱度可見一斑。
有市場人士認為,由於基金年初的高額分紅,使得投資者對基金的投資價值正在進行重新定位。由於目前基金市場規模偏小,需求的增長必然帶來價格的上揚,這樣又吸引部分投機資金介入基金市場,促使基金價格進一步?昇。面對投資者的如此熱情,基金經理下半年可得加把勁,否則基金的走勢就比較危險了。
以往只做半年行情的基金經理們此次可能是遇到了前所未有的挑戰。最為可能出成績的上半年已成過去,往常視為『雞肋』的下半年行情卻要成為翻身的主戰場。這是一種無奈,更是一種挑戰,希望基金經理們能做得更好!
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