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A股能否納入MSCI指數本周將公布結果,而周一A股期現貨市場意外出現大幅下跌。分析人士指出,單從股指期貨市場的角度看,由於現行交易制度的各種限制,目前期指多頭力量明顯缺失,不利於期指走強。而A股市場國際化步伐如果出現實質性突破,可能會迎來新多頭力量入場。
期指各品種普遍下跌
經過端午小長假前連續多個交易日的弱勢橫盤震蕩後,周一滬深股市在節後首個交易日選擇向下突破,主要股指均大幅下挫。在現貨市場當日整體表現較差的情況下,股指期貨市場周一也在空頭發力的衝擊下出現較大跌幅。
具體盤面表現上,周一股指期貨三大品種主力合約均呈現出早盤低開低走、午後大幅跳水的運行格局。截至收盤,滬深300期指主力合約IF1606報3028.8點,跌3.88%,貼水37.5點;上證50期指主力合約IH1606報2060.6點,跌3.11%,貼水23.7點;中證500期指主力合約IC1606報5732點,跌4.49%,貼水14.4點。此外,從成交和持倉情況來看,周一期指三大品種主力合約整體均呈現出小幅放量、溫和減倉的運行特征,市場各品種總體多空持倉量較前一交易日變化不大。
分析人士指出,結合A股現貨市場的表現看,當日期指三品種主力合約的日內走勢,繼續較好地跟隨和擬合了主要現貨指數的全天表現,並沒有明顯的領先或滯後。整體而言,在期指市場流動性偏低的狀態下,期指各品種延續了近期跟隨A股現貨市場『亦步亦趨』的平穩表現。
與此同時,在周一A股期現貨市場節後『開門黑』的背景下,機構對於後市的觀點普遍偏謹慎。首創期貨、中州期貨等機構表示,節後首個交易日期指迎來單邊下跌走勢,中短期均線全部宣告失守,短線技術形態走壞。考慮到A股能否成功納入『MSCI指數』熱度逐漸減弱,因而短期利空因素可能佔據上風。操作上,期指各品種短期應以避險為主,繼續關注5月震蕩區間的壓力和支橕,或選擇空單輕倉持有。
機構盼期市加快開放
回顧5月底以來A股市場的本輪反彈,分析人士指出,在經濟基本面及內外部金融環境相對平穩的背景下,投資者整體對於A股有望納入MSCI指數的樂觀預期是推動市場之前快速走強的關鍵原因。而從股指期貨的角度來看,如果後期股指期貨市場也能跟隨現貨市場擴大開放,將有利於各類外資機構擴大現貨頭寸,以及在合理的點位和時機,用期指來配置A股資產。
此前,在5月31日A股大漲時,就有消息顯示,南方富時中國A50 ETF當日出現超過20億元的巨額淨申購,創該基金成立以來的單日最大申購紀錄。一些市場分析人士對此進一步解讀認為,部分外資機構投資者出於對A股可能納入MSCI指數的樂觀預期,正通過相關基金申購的方式,提前跑步入場。股指期貨研究人士稱,一旦A股市場實現直接向境外投資者開放,勢必會有大量外資資金在合適時機通過指數基金、股指期貨等金融產品和金融工具配置A股資產。這也意味著外資機構參與A股市場投資,並不都是用期指進行套保做空。
事實上,對於本次A股市場能否納入MSCI指數,國內研究機構曾指出,A股闖關的阻力在很大程度上在於市場微觀結構問題,其中就包括相關對衝工具、金融衍生品等。業內人士表示,作為成熟市場運行多年的品種,股指期貨在歐美、日韓等國家已經與股票現貨市場成為聯動共生的有機整體。選擇合適的時機穩步推動股指期貨有序擴大開放,不僅有利於A股市場風險對衝機制的完善,更好地平衡期指市場的多空力量,也有助於提高外資機構投資中國股市的資金規模。