|
||||
總體來看,目前中級反彈行情進入落後補漲階段,但是立冬至年底的收益率將小於深秋行情。
『愛在深秋』行情完美,而中級反彈進入補漲階段。目前來看中級反彈行情仍有望延續,至少有四點支橕:1)『放水』之後短期不必擔心經濟增長。(2)近期內政外交亮點多,提昇市場風險偏好。(3)錢多、經濟差,『被利用的牛市』預期提昇。(4)空頭回補,特別是保險、私募倉位仍有提昇空間。但是此輪中級反彈行情的演繹將由『決戰新興成長股』擴散到以券商為代表的主板落後補漲的價值股交易型機會,這意味著中級反彈行情已進入下半場。雖然後續大盤可能階段性較快補漲,但預計上漲幅度較難超越深秋階段,且在三季度成交密集區有震蕩。
近期A股大盤在券商股連續漲停帶動下,市場風險偏好大大提昇,各大機構和輿論重提牛市,市場反彈有望延續強勢。但是依然提醒市場,情緒往往是後知後覺,所以得意但不可忘形。中期看風險是漲出來、機會是跌出來的,只是身在局中,大家短期內會隨大流地貪婪和恐懼,特別是A股市場羊群效應明顯,總是越漲越亢奮,越漲越有故事,並在最後補漲階段加速上衝。
考慮到市場風險偏好的提昇,雖然IPO重啟和美國非農就業數據超預期可能引發擾動,但是都不會終止中級反彈下半場行情。
(1)此次IPO重啟修改了申購制度,體現了監管層對股市的呵護,也表明監管層恢復市場正常化的信心。短期如果出現前期獲利盤回吐所帶來擾動也不會終結行情,反而提供了短期機會。近五次IPO重啟經驗表明,IPO宣布重啟後短時間內(首批新股招股日至上市日期間)市場反應有分歧、出現震蕩,但是新股上市後帶動市場人氣,短期(5日和1個月)上證綜指均取得正收益。此次時隔四個月IPO重新啟動,股市融資功能全面恢復,是資本市場正常化的重要標志。IPO重啟將提昇資本市場的活力,促進其健康、有序發展,更加體現了資本市場在國家戰略中的重要意義。
(2)美聯儲12月份加息幾成定局,對於A股市場的影響依然是通過匯率體現,而短期人民幣匯率仍將維持強勢。上周五公布的美國10月非農就業人口數大幅好於預期,指向12月中旬加息概率大增。短期雖然美國加息預期上昇,但此次匯改最終平穩、加入SDR等人民幣國際化戰略、五中全會帶來的改革預期對於人民幣匯率的正面影響更大,所以短期人民幣風險資產壓力不大,A股市場反彈行情不會因此終結,當然未來還需關注美國加息之後的實質性影響。
投資策略:均衡配置、加強交易,成長股是長期主戰場,中大盤『價值股』短期補漲。