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8月的最後一個交易日,滬指收跌0.82%,險守3200點,全月累跌11.5%。不過相比起前兩月的連續大幅下挫,市場人士認為,8月市場已經顯露出止跌跡象,系列維穩舉措也終於爆發出應有的利好效應。展望9月,公私募機構認為,震蕩築底、企穩回昇成為大概率事件,投資者可從估值、業績和事件驅動三大主線,抓住市場中超跌的錯殺品種,同時緊密關注即將到來的十三五規劃中的投資良機。與此同時,公募偏股型基金倉位也開始提昇。
私募嚴控倉位緊盯確定性機會
上海凱石益正投資管理有限公司市場研究總監周榮華稱,8月行情是前期去杠杆過程的延續,在下跌過程中遇到一些催化劑,例如人民幣貶值承壓、前期停牌股復牌後的補跌壓力、部分產品清盤形成連鎖反應等,加劇了去杠杆過程中的波動。展望9月,周榮華認為市場大概率上將形成震蕩築底、企穩反彈的態勢,原因有三:首先看數據。市場經過3個月的調整完成了自然出清的過程,場內融資餘額降到1萬億左右,融資買入額佔成交額的8%,處於歷史低位;很多公司的估值水平已經處於價值投資區域,同時8月的經濟數據較7月已經呈現企穩回昇趨勢,一定程度上弱化了市場對三季度的悲觀預期。其次,政策方面,管理層不斷出臺維穩措施,例如中金所上周對股指期貨采取開倉限制、調整保證金比例,都反映了維穩力度在強化,信心在增加。另外,從事件驅動角度來看,9月初的閱兵儀式,以及國慶長假後的十三五規劃,會形成軍工和國企改革兩大板塊在人氣上的積累。三管齊下,9月行情值得看好。
而對於9月份A股的確定性機會,他認為分成三個層級。第一,從安全邊際角度看,低估值板塊、有盈利預期的企業存在機會;其次是業績改善的傳統行業,例如交通運輸、基礎化工、電力設備等,以及新興行業中業績增長較快的領域,例如傳媒、醫藥、電子、計算機等;第三則是事件驅動主線,表現為主題投資機會,例如軍工、國企改革、十三五規劃等概念和板塊,這也意味它們有一個階段性的特征,事件開始前表現活躍,事件結束後有回落可能。
上海一家規模在百億以上的私募合伙人則對記者表示,市場均衡點在2500點-3000點之間,3000點左右可以『慢慢買』,抓住前期超跌錯殺品種;2500點以下就可以『大范圍進場』了,深耕國企改革主題個股。9月市場將在8月基礎上繼續夯實底部,伺機反彈。
另外,私募排排網的調研結果顯示,多數私募的倉位仍然較輕,普遍看好3000點一線的底部區域機會,將主要投資部分確定性機會,用較少倉位參與短期反彈。一可聖達投資表示,只要市場在3200點以下,他們則會全力進場,因為從估值上看,主板和部分中小板個股估值已經合理,加上眾多個股的跌幅還在60%以上,做反彈的空間足夠;而且目前個股已經出現分化,強者恆強會充分體現。而君海投資總經理涂俊則提到,未來操作仍保持低倉位,再次暴跌可加大倉位買入前期看好品種,國企改革、證金所持部分個股可參與。
同時,對於近日有媒體稱,證監會要求50家證券公司按一定淨資產百分比上交資金給證金公司,周榮華稱雖然暫時還無法證實這個消息的真假,但從目前市場環境來看,證金公司再度出手、穩定市場很有必要,對9月行情的企穩有重要作用。
公募股基倉位顯著上昇
除了私募對市場底部形成預期外,公募股基倉位也有所回昇。好買基金研究中心數據顯示,截至8月28日,公募偏股型基金倉位較前一周上昇1.40%,當前倉位71.48%。其中,股票型基金較前一周上昇4.50%,標准混合型基金下降1.15%,當前倉位分別為87.20%和70.23%,而7月股票型基金和標准混合型基金的倉位分別為69.02%和47.95%。
某基金評價人士稱,依照新的證券投資基金運作管理辦法,股票基金的股票投資倉位下限自8月8日起提高到80%,而為了留出一定的現金流應對贖回要求,基金經理通常會將股票倉位上限設為95%,15個點的調整空間並不大,而87.20%的倉位總體已處於歷史中位水平,同時,如果說股票型基金加倉有部分原因是新規所致,那麼混合型基金倉位的顯著上昇,則顯示出基金經理在市場連環下挫後的信心正在回昇。
另外,數據顯示,目前公募基金配置比例位居前三的行業是銀行、餐飲旅游和商貿零售,配置倉位分別為5.86%、5.68%和3.66%;而配置比例居後的三個行業是鋼鐵、建築和煤炭,配置倉位分別為0.61%、0.84%和0.85%。