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據經濟之聲《交易實況》報道,中國人民銀行條法司司長張濤7月12日上午在“2015·上海新金融年會暨互聯網金融外灘峯會”上表示,央行會同有關部門起草的《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》日前已獲國務院批准,各方程序都已走完,有望近期正式公佈。
方正證券分析師趙成對互聯網金融相關投資機會進行了分析。
經濟之聲:在您看來《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》一旦發佈會對互聯網金融企業帶來哪些影響?
趙成:我個人覺得有三點影響:第一點就是更嚴厲的監管,目前互聯網金融的幾種模式比如P2P、互聯網保險、互聯網券商,現在還處於發展的初期,意見出臺以後,肯定會把這些新興業態納入到監管的範疇,使這個行業更健康的發展。第二點就是在制度上進行保護,在稅收、創業支持等方面會有比較明確的幫扶。第三點就是互聯網金融領域可能會出現一些比較大的公司,政策的支持和規範的運作可能使互聯網金融行業逐漸走向一個公平的競爭,誰未來整合建造能力比較強,找到細分行業的痛點,這種公司就會脫穎而出,就會形成一個比較固定的行業格局。
經濟之聲:我們可以把互聯網金融基礎設施分爲徵信、支付、交易和結算託管三個環節,這裏面最核心的環節是哪個環節?哪個環節發展空間最大?
趙成:我個人感覺最核心還是徵信,徵信是社會發展的基礎環節,也是互聯網金融發展的基礎,無論是支付交易還是結算託管,這些記錄都會通過多種方式進行歸納,通過大數據處理最終形成有關個人和企業的徵信體系,反過來又會給我們的支付交易,結算託管各個環節提供數據的支撐,能夠把風險降到最低。從這個角度上來講,個人認爲最核心的環節還是在徵信,它是互聯網金融的支撐點。
經濟之聲:是不是意味着最核心的環節,它未來的發展空間也是最大的?
趙成:我們去年對徵信行業做過一個研究,我們發現,如果中國徵信行業發展到比較成熟,潛在的空間大約有1000億的體量。目前這個體量還比較小,可能個人徵信和企業徵信兩個加起來也就20個億不到。其他的比如說第三方的支付,銀聯和支付寶在這裏面佔60%到70%的市場份額,測算一下也就是說整個第三方支付的規模大概在300多億的空間。未來它有多大,我們覺得可能是一個倍數的增長,但是現在來看這個空間還是沒有徵信行業這麼大,這麼吸引人。結算和託管環節我們現在還不太好測算,但是總體的規模肯定不會超過現有的支付的規模。
經濟之聲:今年初央行向8家民營機構下發個人徵信業務籌備許可,如今6個月的準備期限已到。央行對於首批入圍個人徵信牌照的機構的終期驗收已經接近尾聲,有望正式發放牌照。那麼目前在徵信行業裏面,有核心競爭力的企業是否就是擁有牌照的企業?
趙成:我覺得這是非常有道理的,首批入圍的8個企業,有“BAT”裏面的兩家,一個是芝麻信用,一個是騰訊徵信。此外還有前海徵信,它背後的股東是中國平安。後面還有鵬元徵信、中誠信徵信、中智誠徵信、考拉徵信和華道徵信等等,這五家公司要麼是在傳統徵信行業裏面做了非常長的時間,要麼就是徵信行業的新興明星。從背景和實力來看,這8家公司都是比較雄厚的,涵蓋了電子商務、社交、保險、結算、金融等各個領域最優秀的公司。如果其他企業要進入徵信行業,它們在數據積累方面肯定要經過非常長時間的積累,而且不一定會積累到這麼多的數據。
經濟之聲:我們來看與徵信相關的上市公司。三聯虹普與金電聯行共同出資設立了三聯金電聯行大數據技術有限公司,主要從事紡織行業大數據徵信及創新金融服務,首先三聯金電聯在徵信行業內的地位如何?
趙成:首先說明一下,金電聯行它做企業的徵信,它和個人徵信還是不同的領域。金電聯行這個公司成立於2007年,首批獲得中國人民銀行頒發的第三方企業徵信機構的牌照,也是我國第一個自主知識產權大數據信用基礎體系,雲計算挖掘、雲信用計算和雲結構服務的三大核心技術的擁有者。這家公司在企業徵信領域還是比較強勢的。
經濟之聲:騰邦國際公司正在構建大旅遊生態圈,利用已有的技術和資源基礎,進一步推動互聯網金融與旅遊業的融合創新發展,設立全資子公司深圳騰邦徵信有限公司,不過騰邦國際的徵信公司只是在行業內的徵信體系,是否其發展空間不如其他徵信公司大?
趙成:徵信行業分個人徵信和企業徵信,在個人徵信體系裏面,在一些細分的領域或者是在一些地區也可能會出現比較大型的徵信公司。這些徵信公司和更大型的徵信公司之間,是一種信息交換的過程。從這個角度上來看,騰邦國際目前所處的業態還是比較細分的,這樣的話空間就會比較小一些。
經濟之聲:第三方支付在市場也是熱炒已久的概念,相關公司估值都比較高,您認爲這個行業的景氣度是否會繼續持續下去?哪些相關個股值得關注?
趙成:這個景氣度會持續,就是說這個行業我們是看好的,這個行業的競爭格局實際上也是比較穩定的。我們傾向於認爲,這個行業格局在未來不會發生很大的變化,相反這兩個機構的份額可能會保持一個長期穩定向上的態勢。映射到A股的計算機公司或者是第三方支付相關的公司,我覺得它們要出頭是非常難的,目前來看,成功打敗巨頭的案例還是非常少的。這種公司的話,我目前還沒有找到特別好的標的。
經濟之聲:那麼在交易和結算託管環節上,有哪些上市公司值得關注?
趙成:比如說恆生電子、中科金財、金正和信雅達這些公司都是屬於這個領域的,其中恆生電子是比較靠前的。
經濟之聲:我們來看恆生電子,近期因爲證監會覈查與HOMS配資業務,公司股價受到影響,您預計這會對公司帶來多大影響?
趙成:我們看近期它股價的波動,下跌幅度最大爲60%,同期超過1000家公司跌幅超過50%,所以我覺得是一個正常的調整,超出的10%的部分我們可以理解爲是HOMS的配資業務帶來的負面影響,這個影響是有限的。這個產品推出也就是從今年開始發力的,並沒有作爲盈利的重點,從這個角度來講,它對恆生電子影響還是非常小的。
經濟之聲:恆生電子目前在互聯網金融交易和結算託管環節的佈局是怎樣的?
趙成:它主要是和三潭金融一起在做了一個大衆金融資產交易平臺,這個平臺的優勢主要是三個股東之間優勢互補,恆生電子主要提供IT服務,它主要是通過三潭金融來佈局它的交易和結算、託管。
經濟之聲:目前來看,恆生電子這樣一種佈局有沒有可能在整個行業當中形成一個壟斷的地位?
趙成:我們只能說它是走在前面的,能不能形成壟斷還很難判斷。我們目前傾向於判斷它可以藉助於三潭金融,並藉助阿里巴巴的平臺,可以做到一個很大的市場份額,也不排除壟斷的可能。