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本周一A股未能止住跌勢,滬綜指跌3.34%至4053.03點,盤低3875.05點。深綜指、創業板綜指分別跌6.06%、7.35%。
周末管理層破天荒地同時降准、降息,但筆者懷疑,場外配資的體量或許遠超想象,要不然就很難理解大盤會如此漠視這一消息了。
從現在的情況來看,三倍以上的杠杆在一兩周前就應已爆倉,兩、三倍杠杆率的現也應差不多爆了,頂多是一倍或以下杠杆還能扛。目前的殺跌盤可能已蔓延至一倍稍多的杠杆。券商的兩融杠杆率原本相對安全,因可能大量集中在一倍左右,畢竟兩融的錢較難借到,所以頂格借錢的應是少數。
然而即使是一倍的杠杆,也非全部安全,五個跌停便足以強平。這兩周來,絕大多數個股跌幅可能已相當於三四個跌停板,就算是三個跌停吧,所以一倍杠杆也只能再扛兩次暴跌。考慮到銀行股、『兩桶油』、航空股相對跌得少,故頂多也就能橕到3500點。
若上述推測沒錯,那麼管理層應不允許股指下破周一低點的3875點,所以後市再出利好幾乎有其必然性。可能的護盤手法包括但不限於:養老資金入市、降印花稅、暫停新股發行、口頭安撫等。
昨午後證監會稱,HOMS系統強平量上午約有22億元,兩天也不超40億元。午後股指跌幅收窄多少也與此相關。當前主要問題顯然是融資盤太多,故惟有增量資金進場將融資盤置換出來纔是解決之道。
後市方面,筆者認為未來利好頻出應是必然,但既然市場不理會『降息+降准』的利好,那麼投資者理應謹慎些。因此,除非後續利好猛得出奇,操作上通常不宜再加倉,不如多看一陣再說。