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貪婪無止境,但恐慌也很容易被觸發。上周(6月23日?26日),大盤先反彈了兩天,周四、周五就再度跳水,展開了6月這波大調整的二次探底。尤其是上周五,滬指大跌7.4%,創業板指大跌8.91%,股指期貨多個合約跌停。
究竟什麼原因引發了端午節後A股跳水?周末消息面又將對後市帶來怎樣的影響?昨日(6月28日),《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)就大家關心的問題與張道達先生進行了交流。
高杠杆危機須緩解
NBD:上周行情確實不好,幸好您提前給大家指出警惕二次探底的可能,讓不少人躲過一劫。現在回顧,怎麼看端午節後A股反彈後的大跌?
道達:回顧這場暴跌,很多人認為是泡沫或者說估值因素所致。確實,很多個股估值已高,泡沫巨大,但我個人認為,這並非導致下跌的最主要的原因,在以往牛市中,這樣的泡沫同樣存在,甚至可能比現在更大。
現在需要了解的是導致估值過高的原因何在,若是由過度杠杆所致,那麼這比泡沫本身更可怕。引發市場出現如此大調整的直接導火線應該是管理層清查違規配資。當然,管理層的監管措施肯定是有助市場健康運行的,早清理比晚清理要好。在明白這個道理之後,就不難理解上周市場為何重挫了:融資盤爭先恐後地降杠杆,同時新股發行密集推進,大盤怎麼可能不跌?
NBD:很多人說,最近兩周的下跌意味著牛市已來到即將完結的臨界點,對此您怎麼看?
道達:我個人認為,這波調整確實對多頭形成了很大的殺傷力,甚至可以用『遭遇危機』來形容,這個危機恐怕也是A股從未遇到過的。盡管就階段性跌幅而言,史上還有跌得更凶的例子,比如1996年牛市遭遇『12道金牌』,滬指短短4個交易日從1244點跌到905點,跌幅高達27%。但需要指出的是,史上任何時候,市場都沒有背負過如此高的杠杆。換言之,當市場大跌的同時,幾乎所有券商都背負著高杠杆,這既是融資客的危機,同時也是券商的危機。所以,如果要想緩解當前這種罕見的危機,管理層有必要出臺一些利好政策來穩定市場。
走為上計
NBD:對於周末消息面上的一些重大信息,你怎麼看?
道達:我個人認為,之後繼續『瘋牛』的可能性已不大了。但現在大家總算是有了『救命稻草』,有了一個緩口氣的機會。
NBD:現在又一個問題來了:我們是該搶反彈呢,還是趁機出逃?
道達:我留意了一下周末各大機構的觀點,分歧很大:不少機構認為,抄底機會來了,起碼給一些估值不高的績優藍籌股帶來了反攻機會。但也有不少機構認為,真的反彈了,那還是出貨要緊。
本周市場也將在上述分歧中運行:如果周初反彈,對於那些瀕臨爆倉警戒線的融資客、配資客而言,肯定應該抓緊這個機會減倉,否則被強平的危險依然沒有解除。當然,如果這次反彈力度夠大,隨著股價回昇,融資盤拋壓減弱,市場不穩定情緒也將減弱。
但還有一種可能是:如果市場不領情,那麼本周依然危險。所以,對於普通投資者而言,依然要做好清倉准備,如果你沒有參與融資交易,此時清倉,大不了就是6月白打工而已,損失的依然是利潤而不是本金。
道達郵箱:daoda@263.net
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