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在多國央行放水、我國經濟增速放慢的背景下,人民幣對美元即期市場在近五個交易日內四度逼近跌停點位。如何看待人民幣匯率走勢?專家認爲,現階段人民幣匯率的確面臨着調整和貶值的壓力。多位分析人士在接受記者採訪時預計,年內人民幣對美元的波動區間可能在6.0-6.35區間,人民幣進一步大幅貶值的空間暫難見到。
人民幣對美元的貶值壓力的確在加大。招商銀行高級金融分析師劉東亮表示,這些壓力來自於:一是國內宏觀經濟增速放緩,使得境內外市場對人民幣匯率的前景產生疑問;二是隨着貨幣政策的分化,美元在國際市場持續走強已無懸念,若人民幣依然“軟盯住”美元,將導致人民幣實際有效匯率不斷升值,脫鉤壓力逐漸上升;三是近期海外宏觀政策的壓力,歐洲央行、瑞士、加拿大、新加坡等央行的新舉措造成外圍寬鬆局面不斷加劇,營造了人民幣貶值的想象空間。
從目前的內外環境來看,人民幣的確有貶值壓力。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌判斷,短期內人民幣對美元進一步貶值空間有限,雙向波動下的穩定人民幣匯率仍是優先選擇。
朱海斌的判斷依據主要有三方面的因素:首先,人民幣對美元明顯貶值,理論上可以支持出口,但在實際中可能導致其他國家效仿出現競爭性貶值,這會抵消原先以貶值支持出口的效果;其次,若人民幣大幅貶值,資本外流的風險將加劇;第三,今年有關人民幣是否會被納入國際貨幣基金特別提款權籃子的討論在進行之中,這種情況下,貨幣當局不太可能促使人民幣貶值。
當前,全球央行競爭性貶值的風險不斷加大,中國央行的態度和意圖自然備受關注。
從人民幣中間價來看,央行不會允許人民幣大幅貶值。特別是在週一人民幣即期匯價逼近跌停後,週二中間價旋即有所上調,維穩匯率之意凸顯。劉東亮坦言:“央行向市場清晰傳達了政策信號,並鎖定匯率波動區間,這是‘有管理的浮動匯率制’的精準體現。”
央行研究局副局長王宇日前公開表示,我國匯率市場化改革的目標是建立一個以市場供求爲基礎的、有管理的浮動匯率制度,央行的管理體現在區間。“央行爲了讓人民幣匯率不大幅升值或者不大幅貶值設立了區間,如果超出這個區間,央行就要通過購匯或者拋售外匯的方式維持區間。在區間中人民幣匯率的變動,完全是由銀行間外匯市場供求關係來決定。”
在被媒體問及歐洲QE對中國的影響時,央行副行長潘功勝提到,歐元對美元貶值,一定程度上會加大人民幣對美元匯率的下行壓力。“這個表態並不常見,它體現了我國央行對於歐美貨幣政策外溢效應的關注,”招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒對此認爲,“央行希望通過對人民幣中間價的調整來表明人民幣體現的是一攬子貨幣,而不是盯緊美元。央行也希望少干預,讓市場自己發現匯率的價格。”