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2014年12月份,A股市場延續11月的態勢,且熱情進一步高漲,兩市成交量繼續放大。全月上證指數上漲20.57%,滬深300指數上漲25.81%,而創業板繼續承壓,下跌6.31%。市場風格繼續分化,非銀金融、建築、銀行等藍籌板塊領漲,電子、信息、計算機等新興產業板塊卻逆市下跌。
總體來看,2014年A股主要經歷了兩波上漲行情,一是6-9月的主題輪動行情,二是11月開始的大盤藍籌行情。然而,2015年1月19日,滬深300股指下跌7.7%,152只非ST個股跌停,前期上漲凶猛的金融板塊幾乎全部跌停,股指期貨主力合約也出現自推出以來首次跌停。
在2015年開篇即如此敏感的市場環境下,私募大佬將如何投資?格上理財調研了市場上管理規模較大的私募機構,其資產管理量佔市場總額的20%,其中80%的機構認為牛市將持續,但市場波動會加大,後期會積極布局行業龍頭成長股;15%的機構認為大牛市到來尚需時日,短期看好低估值優質藍籌股;5%的機構認為短期市場方向不明確,布局相關熱門主題投資是不錯的選擇。
牛市將持續積極布局成長股
景林投資
景林認為2015年將是好戲連臺、但巨幅震蕩的一年。期權、國資證券化以及混改的逐步推進,激活了我國的資本市場,為經濟轉型奠定了基礎。預計A股的大牛市格局會繼續推進,牛股由傳統價值到細分行業龍頭,再到新的高成長企業。但隨著股指的迅速上漲和杠杆的普遍使用,2015年市場會有寬幅震蕩,需要小心把控股價的回調風險。
後市投資策略方面,景林仍看好材料和軟件等成長股。後市能夠預料到的成長包括外延帶動的軍工資產證券化、科研院所重組、體育文藝資產證券化等;行業高景氣或景氣拐點下的增長包括鐵路、核電、『一帶一路』、先進制造業(三維設計與3D打印、機器人、傳感器)等。
淡水泉投資
淡水泉對2015年的A股市場有三點判斷:第一,優質龍頭企業重估是最大的投資主題。這些企業基本面確定性強,競爭優勢會進一步凸顯;過去兩年這些企業都不在市場熱點上,股價表現落後較多。第二,A股市場漲幅已較大,總體上性價比明顯下降,接下來資本市場可能進入一個推昇估值泡沫的過程,需要積極把握越來越多投資人轉向『牛市思維』所帶來的投資機會。第三,基本面的不確定性與資本市場流動性好轉形成共振,市場的波動性將加大。
基於上述判斷,淡水泉在2015年會重點研究和布局優質龍頭企業,包括健康醫療、消費、高端制造等領域。同時加大周期反轉專題的研究,以積極把握經濟基本面觸底回昇帶來的股指進一步上漲的機會。此外,為應對市場波動性的加大,會更加重視對股指期貨的研究及運用。
匯利資產
前瞻2015年,匯利認為普漲將是常態,大中小市值公司之間的輪動、切換將更為頻繁。匯利認為此輪牛市缺乏經濟基本面支橕,且由於基礎設施的投資回報期很長,『一帶一路』對市場的拉動效果也相對有限,中小市值公司近期進行了必要的估值調整。所以匯利認為投資於成長股最安全且回報最確定。
投資策略方面,匯利會繼續堅持自己的風格,逢低加倉符合產業發展政策、具有長期成長性的公司,涉及行業包括:醫療保健、消費、新能源汽車、移動互聯網等。
展博投資
展博認為,市場會維持中期走牛的大趨勢,但指數經過加速上行和權重板塊輪番上漲之後,短期市場震蕩將有所加大。未來符合經濟結構轉型道路、引領創新方向的一批成長白馬股的投資價值將逐步顯現。
景泰利豐投資
對於2015年一季度,景泰利豐認為牛市仍將持續,但由於目前杠杆較高,市場可能會出現較大波動。對於不同市值股票的看法:大盤藍籌尚存一定的估值修復空間;中盤股中的一些高成長公司,由於之前所處行業不景氣而被市場給予了低估值,近期這類公司所處行業的回暖,可能會帶來估值盈利雙提昇;而小盤股在注冊制即將落地和證監會嚴查市場操縱的背景下,市場表現可能最弱。
景泰利豐一季度的投資策略是積極參與低估值藍籌股,並逐步加倉低估值成長股。看好以下幾類公司的個股投資機會:國企改革相關公司,受益於低油價的細分行業龍頭,房地產復蘇帶來估值提昇的地產產業鏈公司,消費超預期的消費型公司。
大牛市尚需時日
短期看好低估值藍籌
重陽投資
展望2015年,重陽認為,市場普遍期待的大牛市不會快速到來,無論是經濟轉型、改革措施收到實效還是無風險利率進一步下行,都需要更多的時間和耐心。加上迫在眉睫的IPO注冊制改革,都使得長期看依然在較低位置的滬深300指數難以在短期內有持續性的大機會。但短期來看,指數維持目前的水平或繼續上行的概率也是存在的,已不太可能繼續由金融、地產等已有較大超額漲幅的個別板塊來領漲,更大的可能是其他估值依然較低的優質藍籌引領。
投資策略方面,基於上述預期,重陽倉位集中在高息股、家用電器、食品飲料、白酒、高端制造和醫藥等估值依然較低的優質藍籌股上,同時仍會保持部分期指空倉以對衝指數調整風險,整體上維持一個中性偏多的淨敞口。
鴻道投資
鴻道認為,在短期投資方向不夠明確的環境下,未來政策落地對基本面有實質提昇的主題投資是比較好的選擇。投資策略方面,鴻道會繼續做好國企改革相關股票的布局,同時會繼續加倉之前重點跟蹤的成長股,如與可穿戴設備行業相關的電子股、農業行業的龍頭公司、環保產業的成長股等。