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目前來看,現階段國內豆油現貨因節日的臨近,下游市場小包裝油購銷轉好,再加上部分港口地區現貨比較為緊缺,這將對國內豆油現貨價格帶來支橕。
但南美大豆豐產格局凸顯、美豆壓榨不如人意、國際原油跌勢不止、馬來西亞供應偏緊難抵需求不濟、以及美農報告的意外利空等等現狀匯聚,外圍市場壓力頗大,拖累美豆期貨,影響全球豆類期貨,或將打壓國內豆油現貨價格。
但綜合來說,現階段國內豆油市場正處於內"優"外"患"的狀態。
一、內"優"
部分港口地區現貨供應偏緊,現貨成交持續放量,豆油庫存繼續下降。
USDA月度供需報告公布之後,當日美豆03合約下挫了4.39%,而國內工廠豆油主流現貨價格僅出現50元/噸的跌幅,廣東、福建等地區豆油現貨價格更是"紋絲未動",甚至有上調報價的行為出現。這也限制了周邊市場豆油價格的下跌。出現這種情況主要是受到了了現貨供應偏緊的強力支橕。
雖然國內開機截止本周(1月10日-1月16日)國內因大豆集中到港,油廠開機率繼續提高,持續處於超高水准。據統計,全國各地油廠大豆壓榨總量1439600噸,較上周增5.8%,開機率62.32%,較上周昇3.44%。
但現階段油脂品種處於消費旺季,隨著春節的臨近,工廠小包裝備貨增加,下游及終端需求將會出現階段性改善,近幾日全國豆油成交在3.5萬噸/天左右,使得散油現貨庫存進一步下降,
據統計,截至1月16日,豆油港口商業庫存為101.5萬噸,較前一周降幅約5%,環比降幅約13.25%,略高於去年同期的96萬噸。這說明國內豆油成交較好,國內庫存持續在消化。再加上目前,生豬存欄量和能繁母豬存欄量已經降到近幾年低點,而水產養殖已經進入冬季停滯期,粕類消費偏淡,價格穩中趨跌,粕弱的格局無意中減輕了豆油庫存壓力。
綜合來說,部分地區現貨的緊缺,再加上節前的大量備貨,以及粕弱的格局,導致油廠挺油的意願較為強烈。
二、外"患"
1.美農報告意外利空。
1月12日美國農業部公布了月度供需報告,此次報告可以說是意外利空,對美盤豆類期貨及國內豆類商品價格帶來重度打壓,報告之後的兩個交易日內,美豆05合約於震蕩區間上沿急轉止跌近4.39%,近月CBOT大豆期貨13日尾盤跌至10美元之下,拖累國內豆油期貨,影響現貨價格走低。
2.原油未止跌,市場預計仍有下探可能。
近期,國際原油價格跌至近六年低位,美國原油一度觸及2009年4月來最低的44.20美元。原油價格的大跌,仍不可避免的重壓國內油脂價格走勢,盡管近期國內油脂價格行情走勢在國內需求方面得到一定支橕,但原油的下跌令國內豆油現貨價格上漲乏力。法國興業銀行駐紐約研究主管Mike Wittner於1月12日接受電話采訪時說。"價格會跌破40美元。"
綜合來說,雖然原油已經下跌超過60美元,自今年11月份持續走低將會削弱對國內豆油的影響,但國內豆油若想向上反彈,卻也一定需要國際原油的上行配合。如果原油期貨繼續下探,拖累外盤油脂期貨,那麼國內豆油現貨上漲將會受阻。
3、洪水"退潮"後棕櫚油難有作為。
1月以來由於洪水引發馬來西亞油棕減產近21%,棕櫚油走勢再度成為焦點,1月前中期棕櫚油外盤期價中反彈近20%。但洪水以退去,天氣也逐漸恢復正常,基本面利好支橕在逐漸喪失,棕櫚油外盤期貨可能會迎來一波套利逃離的可能,再加上據船運調查機構SGS發布的報告顯示,馬來西亞1月1-20日棕櫚油出口較上月同期減少22.9%至702,581噸,12月同期出口量為911,595噸。
綜合來說因天氣轉好和出口減弱,外盤棕櫚油缺乏利好支橕,可能會使後期棕櫚油很難有所作為。
綜上所述,短期內國內豆油現貨價格多空交織,外盤因美農報告意外偏空,南美大豆預計豐產量、原油有可能進一步下探、馬來西亞洪水"退潮"後棕櫚油疲軟等原因,影響國內豆油期貨走低,或將拖累國內豆油現貨價格,但國內需求面亦存在利多支橕,如果春節前期油廠現貨持續放量成交,其對豆油價格的影響力度將明顯要強於其他因素,將會主導現貨行情,或將支橕國內豆油現貨價格的平穩上漲。
因此,現階段國內豆油現貨市場處於內"優"外"患"之中,在油脂傳統消費旺季期間,並有內"優"存在佔主導的可能。