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【編者按】『這是激烈變革的時代,也是充滿希望的時代!』
在經歷一輪『爆發式』增長後,公募基金陷入了一個相對較長的『低迷期』,多年沈寂之後,公募基金終於在2014年迎來了『觸底反彈』的好光景。
這一年,有基金經理感慨,股吧裡不再是投資者無盡的吐槽,終於獲得了基民的感謝信……
這一年,背負沈重銷售壓力的渠道經理突然發現,基金又『火』了,似乎幸福來得太突然……
這一年,飽受人纔流失之困的公募行業,終於盼到幾張經歷階段性市場考驗、為投資者所認可、甚至追捧的新面孔。
也是在這一年,過去只能為基金公司『打工』的從業者,因為股權激勵的突破與事業制的變革,開始將其視為自己的一份長期『事業』。
曾幾何時,基金行業意氣風發,一度引領市場投資之先,卻在隨之而來的熊市中光環漸退,大資管時代裹挾著更多強敵環伺,行業發展陷入瓶頸。
現如今,公募在自我變革中尋求突破,從業績到產品,從人纔到機制,銳意進取的行業新貴初步嶄露頭角。
然而,轉型之路依舊任重道遠。擺脫『靠天吃飯』的模式沈?,讓公募真正成為普通大眾值得信賴的『全天候』理財工具,有賴於政策的助力,更有賴於從業者的智慧和信心。
從這個意義上說,『新貴』,不單是『新面孔』,更是『新面貌』;不單指個別的人或公司,而是一種向上、立新的行業精神——公募曾經擁有過、也失去過,現正試圖重拾的『新貴姿態』。
新氣象:營業廳的人氣回來了
今年8月,某家城商行位於上海徐家匯的營業廳。盛夏的濕熱被大堂微涼的冷氣阻隔於門外,理財經理汪小姐臉上露出一絲困意。
『當年股市好的時候,老百姓擠破頭也要來搶基金,玻璃門都差點被擠碎。』汪小姐指指那扇理財室的門——之後被換成加厚的玻璃,但擁擠的人潮卻已日漸稀少。
『2007年的日子不可能再有了。』汪小姐搖搖頭。
讓她沒有預料到的是,2014年10月份起,股市一波強勁的昇勢似乎有把昔日的『人氣』帶回來的趨勢——3個月後,當記者再去見汪小姐時,她正忙著給客戶做基金投資風險測評。當她接待完最後一位基民,已是傍晚6點,因為過了營業時間,這位基民只能從銀行的後門離開。
隨著基金賺錢效應的發酵,基民們又開始『跑步入場』。自去年11月份以來,基金新增開戶數幾乎呈現幾何級數的增長。12月中旬的一周,基金周新增開戶數一飛衝天,達到50萬戶,也創出2008年以來歷史天量。
而多只績優基金則因為資金在短期大量湧入,不得不『關門謝客』。此外,一批新基金亦受到投資者的追捧,如10月,華商未來主題募集規模49.19億份;11月,工銀瑞信創新動力募集67.16億份;12月,寶盈先進制造首募吸籌42.57億元;而匯添富外延增長近55億的募集份額僅用了短短2天時間。
事實上,2014年對於投資而言,是一個難得的好年份,這一年可謂是『股債雙牛』。
主動股票型、混合型和債券型基金三大品種在過去一年中,平均收益率均達到20%以上。
股票基金方面,369只主動股票基金2014年平均收益率達到25.69%,絕對收益可觀。其中,有135只基金收益率超過30%,佔比達到36%。
值得注意的是,工銀瑞信金融地產基金以102.49%的收益率奪得冠軍,這也是近五年來再度出現年度業績翻番的基金。『黑馬』海富通國策導向以71.7%的收益率排名第二,華泰柏瑞量化指數基金以70.42%的收益率排名第三。工銀瑞信信息產業、交銀阿爾法、寶盈策略增長、博時主題行業、財通可持續發展、匯豐大盤和中郵核心主題等基金排在第四到第十名,這些基金的收益率均超過60%。
混合型基金同樣表現不俗,279只混合基金平均取得20.82%的正回報,2013年混合基金冠軍寶盈核心優勢成功衛冕,2014年以80.11%的收益率排名混合基金第一名,該基金同時也是收益率第二高的偏股基金。信達澳銀精華配置、華泰柏瑞積極成長、諾安靈活配置和交銀主題優選等基金排名第二到第五名,收益率分別達70.55%、65.34%、60.98%和59.49%。
2014年同樣是債券市場是一個大年,317只債券型基金平均收益達到20%,整體收益和混合基金相當,其中有50只基金收益率超過30%。
『最近收到一封基民的感謝信,說買我們的基金比他自己炒股更賺錢、更省心。』滬上某位基金經理欣喜地說;而他自陳在剛擔任基金經理的2011年,股吧裡對他則是『一片罵聲』。
新面孔:年輕的戰場
『世界上唯一不變的,就是變化本身』。
過去幾年,A股市場發生著劇烈的變化,在這場投資存亡戰中,常常看到的景象是:『長江後浪推前浪』。那些曾經擅長於行業輪動的投資大佬,不斷被新生代基金經理所超越。
而投資江湖的風浪再大,追求卓越的基金經理,卻終究能笑傲江湖。
不斷追逐變化、研究變化,不斷否定自我、完善自我,在過去的幾年裡,一批年輕的基金經理取得了不俗的業績,逐漸歷練出若乾經歷階段性市場考驗、為投資者所認可、甚至追捧的年輕基金經理。
任澤松,一個80後基金經理,近兩年正逐漸成為公募的新興代表人物。2013年,他執掌的中郵戰略新興產業股票基金以80.38%的年回報排名主動偏股型基金首位;2014年,其掌管的基金業績同樣可圈可點。
任澤松的投資,以『穩、准、狠』聞名。他成功捕獲掌趣科技、丹邦科技、爾康制藥、華宇軟件等大牛股並部分持有至今,助推其淨值強勁上揚。
更讓人印象深刻的是其『集中持股、長期跟蹤』的投資理念。2014年三季報顯示,任澤松在去年9月末前十大重倉股佔基金資產淨值比為70.39%,遠高於行業40%至50%的平均水平;而去年前三季度,該基金的持股集中度更是分別高達96.54%、79.41%和89.05%。在結構性行情中,集中持股讓任澤松收益頗豐。
不過,任澤松也強調,集中持股並不意味著忽視風險。『高配的前提有兩個,一是配置前經過充分的調研,二是配置後進行長期的跟蹤』。
同樣身為80後,銀河基金成勝的業績亦不俗。成勝笑稱,『我的配置多是非主流。』而回過頭看,其所持有的包括醫療信息化板塊的衛寧軟件、『智慧城市』板塊的飛立信和數字政通、節能環保板塊的四川美豐和桑德環境,以及油氣裝備龍頭傑瑞股份等,都已從當年的『非主流』成長為『大牛』。
同樣『新生代』的基金經理還有長信基金的談潔穎,在過去的幾年裡,她取得了不俗的業績,其掌管的長信雙利優選,獲得了七大權威機構的三年期五星評級。
天性樂觀開朗的她,總是喜歡接觸新鮮事物。『想要不被市場潮流所取代,就一定要保持對新鮮事物的敏感度。克服自己的路徑依賴,要不斷適應市場,用不同的思路和想法去看待市場。』
對於後市,談潔穎堅定看好。這位優秀的成長股『獵手』堅信,只要不出現趨勢性下跌,極強的個股選擇能力,能夠化解市場短期波動的風險。她認為,目前是牛市中期,未來軍工產業將有望復制此前傳媒股的跨年度大行情,而信息安全、券商等板塊,亦值得長期布局。
現如今,中郵基金已為任澤松成立了單獨的投資工作室,而成勝晉身為銀河基金投資副總監,談潔穎亦成為長信基金投資管理部副總監。
更多年輕的基金經理逐漸嶄露頭角,擔綱起基金公司的投研大任。當然,年輕的新人並未因此而迷失在階段性的勝出中。如任澤松所言:『短期排名只是個游戲,有很大偶然性,大家別太認真。公募要給投資人賺錢,要看長期,3—5年比較客觀。』
新機制:是工作,更是事業
盡管行業新人湧現,但人纔外流的頑疾始終困擾著公募這個資管界的『黃埔軍校』。在牛市預期之下,基金經理『離職潮』此起彼伏。
對於今年基金經理離職絕對數的暴增,業內一位基金投資總監稱,前幾年市場不好,外面的世界沒有現在這麼精彩,留在公募風險小一點,現在市場變好,他們覺得外面的世界更精彩,出去無可厚非。
『即使在美國,基金經理也是經常流動,那些公募合伙人公司之所以能一直長久存在,是因為他們不斷培養新的人纔,國內公募仍有其平臺優勢,只是在激勵方面還可以做出一些適當改善,最終還是可以吸引有價值認同的人纔留下。』
事實上,而今年以來,伴隨各基金公司對管理架構的創新探索,一系列『留人留心』的嘗試正逐步展開。
同樣以任澤松為例。今年10月,中郵基金成立了以其打頭的投資工作室。目前包括2名基金經理和2名研究員。『設立基金經理投資工作室,相當於在中郵基金內部再造了一個投研平臺』。
據悉,該工作室有非常大的權限,可隨時向公司提出人員配置需求,甚至以工作室名義單獨招人,產品設計也以工作室的需求和意願為主;投資上,在遵守風控制度前提下,可享受一切投資自主權。
值得一提的是,對於管理費收入,將在扣除工作室成本後,由工作室與公司按比例進行抽成。而從業內水平看,提成比例多為『三七開』、『四六開』甚至更高。
事實上,這與今年以來在多家公司密集鋪開的事業部制改革異曲同工。據一家基金公司財務總監透露,『為了留住核心的投研人員,除了大手筆提薪外,公司也在考慮進行事業部制改革。』
不完全統計顯示,自從早起如前海開源基金、中歐基金和招商基金開始嘗試事業部制改革至今,截至目前行業試水相關管理創新的還有包括國泰、中郵、九泰、國金通用等十幾家公司。
『體制不靈活』、『激勵機制不夠』、『想做一番自己的事業』是很多基金經理離職的原因所在,而與此前基金經理離職大多是由公募轉向私募相比,今年基金經理的去向又多了『股權激勵』、『事業部制改革』的公募平臺。
『投資團隊圍繞最優秀的基金經理組建獨立運作的事業部,提高為其服務的效率,建立一個能夠吸引和保留最優秀投資專家的體系。』中歐基金董事長竇玉明透露:『未來幾年,中歐基金的初步計劃是把事業部做到10個以上。』
分析人士表示,通過事業部制改革,基金經理從昔日單純的『打工者』變得與公司利益更為密切相關,促使其一方面努力提高自身業績,另一方面更將這份工作視為其職業發展的長遠事業平臺。
當然,鑒於事業部制推出時間不長,其長期效果還有待觀察。
濟安金信基金評價中心主任王群航表示,事業部制雖然給予基金經理充分的自主權,但除了投資業績,基金經理還要關注規模、市場推廣、風控等一系列的工作,這些不見得是每個基金經理都能擅長的。
『如果新制度持續正面影響著基金業績表現,那麼將會有更多的基金公司開始效仿,屆時業內的頂尖人纔將逐步流向改革的公司,不適應新制度的投研人員將會被淘汰或者自主昇級。而這一切都需要基金業績經歷時間的驗證。』數米基金分析人士表示。
新布局:不一樣的公募,不一樣的路
盡管回望過去的一年,公募行業出現了不少求新求變的『典型新貴』,但無論是業績的回暖還是銷售人氣的提昇,都是有賴於基礎市場的爆發。至少從目前看,基金依舊沒有走出『靠天吃飯』的模式沈?。
而面對打法更加靈活的資管同行,公募想在強敵環伺的競爭『新常態』中尋找到往昔的榮耀,重拾向上立新、引領市場之先的精神,任重道遠。
9月23日,嘉實元和基金正式發行,這是唯一一只獲准入股首單國企混改——中石化混改的公募基金產品,轟動一時。
就在此前,嘉實基金總經理趙學軍曾大聲疾呼:傳統基金業管理資產類別正被邊緣化。在他看來,昔日光鮮的『市場嬌子』在經歷了多年的市場徘徊後,『很多人都不願跟你玩了』,公募只有在自我變革中纔能尋得出路。
而嘉實元和的推出,就是趙學軍厲行變革的一步棋。『這輪混合所有制改革,需要有人代表公眾參與、為他們搶一杯羹,』趙學軍說:『公募代表了眾多普通投資者的利益,理應成為助推中國經濟改革、支持實體經濟發展的重要參與者。』
除了在國企改革中尋找空間,公募也在利用此前鋪就的電商平臺『做生意』。
事實上,當貨幣基金收益率每況愈下,擺在很多此前花大力氣耕耘互聯網平臺的基金公司面前的問題是,到底該賣什麼。從近期產品發行的節奏和數量來看,基金行業電商龍頭公司匯添富正在逐漸往高端理財業務加碼。
從8月份起,匯添富開始在現金寶賬戶銷售華寶信托產品,讓市場第一次在貨幣基金之外,看到了互聯網金融『非屌絲』的一面。而至11月,從相關人士處獲悉,該平臺高端理財單月的交易金額可能超過10億元。
『除了市場潛力較大之外,高端產品的設計更為靈活,可以滿足用戶不同的收益和期限的要求。』有基金業人士指出,高端理財未來或將成基金公司電商競爭的新關鍵點。
此外,對於更多基金公司而言,未來競爭的另一項工具則是多空基金產品。
從去年2月份中歐基金上報首只多空分級產品—滬深300多空分級基金以來,公募幾乎掀起了一股『多空分級浪潮』,截至年底有超過30多只多空分級基金申報待批。然而囿於機制相對復雜、做空功能在某種程度上仍存一定限制、對系統要求非常高,至今沒有公司拿到批文。
不過,去年年底證監會發布了《多空分級基金產品注冊指引》,明確了多空分級基金的運作模式;今年年內對於相關產品即將發行的預期也屢有昇溫。
『產品一旦落地,公募多空博弈產品精彩紛呈的時代到來,行業也有望借此擺脫單純「靠天吃飯」的老路。』分析人士表示。
值得注意的是,隨著ETF期權試點終於揭開面紗,這意味著A股將正式邁入期權時代。業內人士認為,其重要意義不亞於全流通,ETF期權推出將增加ETF市場流動性,提昇相關權重股的流動性溢價,加速大中市值股票估值修復的過程,更重要的是,A股市場即將開啟立體化交易時代。
在一位量化投資基金經理看來,期權的到來,波動率(預期、預期的變化)這個變量變成可交易,據此A股配齊了投資中各個基礎基因對應的交易工具,包括多、空、杠杆、收益、波動率等,A股變成四肢齊全的市場,這是一個全新的時代。(上海證券報)
【公募規模4.44萬億】公募資產規模創歷史新高
4.44萬億,這是公募基金在2014年底交出的資產規模成績單——這創下了行業自成立以來的最高歷史紀錄。而在規模崛起的背後,貨基的貢獻最為明顯,1.34萬億的增量幾乎佔行業增量的88%。(中國證券網整理)
【股債雙牛】股基表現五年最佳債基七年最佳
剛剛過去的2014年,A股市場後程發力,主動開放式偏股基金平均上漲22.26%,整體表現為近5年最佳;憑借藍籌行情的絕地反擊,工銀金融地產以102.49%的漲幅排名股基年度漲幅首位。與此同時,債基去年表現同樣強勢,平均上漲15.07%,創下近7年來最好紀錄。(中國證券網整理)
【回望2014】上交所ETF的豐收年
2014年是上交所ETF的豐收年。截至2014年12月底,上交所65只ETF市值規模合計達到1783億元,市值規模較2013年末大幅增長40.7%;2014年全年交易額達到創歷史最高紀錄的37285億元,為2013年的4倍以上。(上海證券報)
【股基開門紅】新年首周偏股基金取得開門紅31只淨值漲幅超5%
2015年第一周,受益股市整體上漲和創業板大幅反彈,主動型偏股基金取得開門紅。根據天相投顧統計顯示,773只納入統計的主動型偏股基金上周平均單位淨值漲幅達到1.26%,其中有572只基金取得正收益,佔比達到74%,特別是有143只基金收益率超過3%,絕對收益突出。(中國基金報)